汇丰亚洲业务争议再起，能否走向战略重组？

每经记者 李玉雯    每经编辑 廖丹    

汇丰亚洲业务分拆重组再次引发市场关注。近日，汇丰大股东平安资管董事长兼首席执行官黄勇近期表示，平安建议汇丰推行战略重组，以完全解决其关于环球价值、运营成本、法律障碍等问题的顾虑。

据了解，这是平安资管首度提出从原来的分拆方案(spin-off)调整为战略重组（strategic restructuring)方案。黄勇表示，无论是哪个方案，都坚持两个原则：第一，汇丰仍是总部在亚洲的上市银行的控股股东，以维持全球业务线的协同效应；第二，都将为汇丰股东带来巨大收益，包括释放价值、减少资本要求、提升长期效率、缓解地缘政治风险和重新定位竞争局势。

去年至今，关于汇丰亚洲业务是否应当分拆的争论一直不断，部分股东认为亚洲业务为汇丰贡献了大部分利润，却被反哺给非亚洲市场业务，进而导致这部分股东自身利益受损，因此对于分拆汇丰亚洲业务的诉求较为强烈。而汇丰方面则并不认同此方案。

4月20日，每经记者从汇丰中国获得了汇控董事会对平安资产管理相关声明的回应称，由平安提出、转变汇丰亚太区业务结构的建议，会严重影响汇丰环球业务策略的成效，并且大大蚕食集团的收益、回报、股息及股东价值，损害汇丰独有的环球业务的定位。因此，汇丰不能支持或向股东推荐这些由平安建议、涉及改变集团结构的方案。

据悉，汇丰将于下月5日在英国召开股东大会(AGM),届时会上将投票表决“推动管理层定期考虑结构性改革”等议案。

平安建议汇丰推行战略重组

自2015年起，平安资管逐步增持汇丰，成为汇丰的长期投资者。

随着汇丰经营业绩放缓，平安对其业绩改善提出了一系列建议，汇丰管理层也采纳了包括退出部分业务条线、改进同业对标体系、落实高管薪酬改革、提高长期回报目标、承诺恢复季度股息等建议，这些举措也帮助汇丰最近的业绩实现了一定优化。数据显示，汇丰控股2022财年全年净利148.22亿美元，同比增长17.57%。

尽管汇丰2022年业绩有所改善，平安资管仍对以下五个方面感到担忧：第一，汇丰绝对业绩的改善主要得益于加息周期，然而加息已逐步见顶。第二，尽管绝对业绩有所改善，汇丰控股和汇丰亚洲业绩仍大幅落后同业。第三，汇丰管理层设定的RoTE及成本目标不够充分。第四，汇丰管理层未能从根本上解决关键业务模式面临的挑战。第五，汇丰将汇丰亚洲的分红与所需资本，用以支持回报相对较低的非亚洲业务。

平安资管指出，过去三年，汇丰亚洲累计向集团上缴了61%的利润，向集团发放分红达160亿美金，相当于集团同期向股东派发股息总额的1.1倍以上。实际上，汇丰亚洲一直持续补贴回报相对较低的非亚洲业务，这些业务在过去三年占据了集团整体风险加权资产的一半以上，但只贡献了14%的利润。

另外，虽然汇丰已退出部分非核心业务，但退出规模很小（仅占风险加权资产的4.7%），其余非亚洲业务风险加权资产仍高达51%，但回报仅为亚洲业务的四分之一。

近年来，部分汇丰股东向管理层建议，分拆汇丰亚洲业务在香港注册总部并独立上市。平安认为，汇丰多年来业绩表现不佳，对亚洲业务投入不足，上述给予亚洲业务更多自主权的提议值得认真考虑。

关于上述提议的最新进展是，平安资管首度提出从原来的分拆方案调整为战略重组方案。

黄勇表示，战略重组方案完全可以解决汇丰的顾虑，包括但不限于环球价值、运营成本、法律障碍等问题。无论是哪个方案，都坚持两个原则：第一，汇丰仍是总部在亚洲的上市银行的控股股东，以维持全球业务线的协同效应；第二，都将为汇丰股东带来巨大收益，包括释放价值、减少资本要求、提升长期效率、缓解地缘政治风险和重新定位竞争局势。

“推动汇丰亚洲业务战略重组，将总部设于香港并独立上市，将为汇丰的所有股东带来诸多收益，包括亚洲业务估值倍数重估释放的巨大价值、RoTE的提升、成本协同效益（如结构性重组方案涉及市场内业务合并）以及资本减免效益。”黄勇表示。

汇丰回应称不能支持

针对平安资产管理的相关声明，汇丰也给出了回应。

汇控董事会表示，汇丰与平安于2022年至2023年间，就汇丰亚太区业务的结构方案进行了接近20次广泛和高规格的会议，参与的人士包括集团主席、行政总裁及高级管理层。

上述回应称，汇丰以开放的态度，评估改变亚太区业务结构的选项，过程中仔细研究由第三方提出针对财务、法律及会计方面的分析及建议。汇丰已经充分考虑各选项的利弊，而相关结论亦多次通过会面和书面的方式跟平安讨论。同时，汇丰亦广泛地与其他股东接触，听取他们的见解和看法。汇丰与平安多次的沟通当中，体会到双方就多个事项上和而不同。

汇丰认为，由平安提出、转变汇丰亚太区业务结构的建议，会严重影响汇丰环球业务策略的成效，并且大大蚕食集团的收益、回报、股息及股东价值，损害汇丰独有的环球业务的定位。因此，汇丰不能支持或向股东推荐这些由平安建议、涉及改变集团结构的方案。

同时，汇控董事会表示，汇丰应该集中执行目前已见成效的策略，相信这是最佳、且最稳妥于未来日子继续提升股东价值的方法。因此，董事会建议股东投票反对第17和18项决议案。

上述两项议案是指此前汇丰控股发布的2023年股东周年大会决议案。其中，第17项是关于推动管理层定期考虑汇丰进行分拆、结构性重组其亚洲业务板块，以提升整体价值的建议。而第18项则是要求汇丰承诺将股息恢复到新冠疫情前的水平。

据悉，上述两项议案由以吕宇健为代表的汇丰部分小股东提出，平安对这两项议案持公开支持态度。

汇控董事会则称，汇丰是一家全球系统性重要银行。假如长时间集中讨论集团的结构，并非以股东、客户或利益相关方的利益为依归。董事会相信，目前的策略，以及维持现有整合的一体化结构，获得大部分股东广泛和持续的支持。

“2023年5月5日举行的股东周年大会，让大家有机会讨论这个议题，也让全体股东就第17和18项决议案表决，为这个议题画上句号。”汇丰在回应中表示。

封面图片来源：每日经济新闻 资料图