道达投资手记：预期比较混乱 行情像“电风扇”

上周，A股市场可谓扣人心弦，自新年的第一个交易日以来，大盘每天都在上涨，2023年的第一个交易周的周K线为中阳线，确实开了一个很好的头。不过，盘面却是“电风扇行情”，一天拉困境反转，一天拉政策发力，隔天又博弈高景气，几种风格都演绎了一遍，像风扇，转了一周。

如何看待与应对这种盘面？如何把握板块轮动之间的节奏？牛博士与达哥就大家关心的话题展开了讨论。

牛博士：达哥，您好！达哥怎么理解这种“电风扇”盘面？上周五大盘指数恰逢压力位，午后出现跳水，反弹要结束了吗？

道达：“电风扇行情”说明大家的预期比较混乱。只能暂时理解为存量资金博弈下的试盘，背后显露出的心理特征就是谨慎。应对起来比较简单，只要我们以热点板块为主，保持耐心，不追涨杀跌，高抛低吸，盈利也是可以的。只是这种盘面不利于人气持续聚集，而且当盘面轮动过快，由一天一轮动变成半天一轮动的时候，一旦股民盈利困难，资金就会流出，就要小心风险的快速释放。

上周五盘中出现跳水，从技术层面来理解，其实没啥好意外的。北上资金在拉赛道股的时候内地资金跟的不多，消费板块的资金还有流出，加之指数连续上涨后有获利回吐压力，叠加指数下方还有缺口的引力，以这种量能水平要突破上方套牢盘的压力，难度比较大，所以冲高回落就很好理解了。

不能就此断言反弹结束了，本周的核心就是要关注回抽能否有效确认3100点。如果回调下来不跌破3100点，那么止跌是可以提升仓位的；而如果回调向下的力度较大且跌破3100点并且收不回来，就需要小心。相比较来说，达哥更倾向于回踩，以此消化获利盘和上方套牢盘。

从周K线级别来看，上周反弹后面临一条下降趋势线的压力，要突破这条下降趋势线得补量才行，所以要着重关注指数本周回踩后再往上的市场量能情况，量能能否有效放大，很可能是一个关键因素。

整体来说，上周五市场冲高回落并不意外，成交量也是一个隐忧，下方日K线级别的缺口对指数仍有向下的引力。本周初，市场若还有冲高尤其要小心，要防范市场出现回踩，关注回踩力度。操作上短线已不适合追高，对于涨幅大的品种可以高抛一部分，之后回调可以做差价。

牛博士：在这种过快的轮动节奏中，如何把握板块机会？如何把握上周异动的数字经济、消费、光伏？

道达：通过横向比较4个交易日的情况可以发现，上周的市场有明显的风格差异，前两个交易日主要是游资主导的盘面，后两个交易日则逐渐演变成北上资金和机构主导的盘面。目前这两股资金有一种相互拆台的迹象，尤其是上周五，赛道股表现出色，但短线涨停个股数量却创出上周新低，而且市场“连板”高度也被压缩到了“三连板”，“连板”个股更是给人一种短线情绪冰点的感觉。

上周五这种指数领先于情绪的情况并不是一个好现象，就看后面是谁带动谁了。对于板块来说，一旦出现集体高潮，次日大概率分化，分化的资金就会流向其他板块。

赛道股大涨是白酒板块流出的资金对赛道股的强化，强度最大的是光伏，刺激原因是硅料降价幅度超预期，引发下游排产提升的预期。从盘面来看，降价的硅料、硅片等相关个股的股价也有上涨，但我们要清楚，这个空间是存疑的。

上游资源品或大宗商品其实都这样，只要供给过剩一点点，就容易引发价格雪崩，甚至杀到成本价，过往的历史案例非常多。2023年的硅料不排除有可能会出现这一情况，要小心。相反，光伏装机量的提升对辅材的需求会增加，这里面会不会有预期差，值得关注。

高景气赛道经过2022年洗牌后，率先走出来的很可能是有技术革命类的公司，如光伏异质结电池，电池中的钠离子电池、复合铜箔等，科技方面则可关注与新能源汽车相关的智能驾驶产业链及高压快充。

达哥对目前赛道股的理解是，新的一年由于公募基金没有了年度考核压力，加上又有新募集的资金，有资金回补仓位带来了股价上涨。不管怎么说，在存量博弈的市场，短期赛道股的集体高潮，本周一大概率会分化，分化的资金大概率会给消费和数字经济带来回流。就上周五来说，已经有消费股在异动了，不排除本周一消费股会有反弹。

（张道达）

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