道达投资手记：成交量明显萎缩 两个方向轮流表演

12月12日（周一）收盘后，央行发布11月金融数据，M2猛增，创年内新高，远超预期；M1同比增4.6%，环比回落1.2个百分点。

M1代表流通中的钱，用大白话来解释这两个数据就是：银行很有意愿放贷，但借钱的人不多。数据也能反映大家消费意愿不足，然后再螺旋式传导，进而导致出现预防性储蓄的现象。

在达哥的印象中，如果M2增速高达12%，从历史来看，股市应该早就嗨了，但现在流动性如此相对宽松，市场表现却非常一般。这充分说明，市场不是没钱，而是没信心。

券商报告对M2高增速主要解释为理财产品赎回的影响，有一定道理。

大消费板块走强

周二A股市场给人的整体感受就是乏力，两市成交金额又回到8000多亿元，沪深两市涨幅5%以上的个股并不多。

达哥觉得，目前市场最大的矛盾可能就是，指数已经初具趋势了，但短线的容错率极低，急功近利很容易犯错。这一波行情以来，市场已经反弹不少了，毕竟“病去如抽丝”，也不要想着市场一下子就扭转了。此时此刻，防护上要注重科学理性，投资上更要理性。最好的应对策略就是不要追涨，控制仓位在回调中找机会。

盘面上走强的板块主要以大消费为主。早盘消费概念龙头人人乐成功实现“反核”，同时西安饮食加速上板，导致资金重新流入大消费。牧渔板块走强，年底是猪肉消费旺季，周二板块收复多条短期均线且有企稳迹象，关注上涨持续性，上方压力位暂时看60日线附近。纺织和食品加工都受益于疫情防控政策优化调整，这两个板块都在年线附近震荡消化，还有继续震荡的需求，上涨空间还未打开。

影视动漫板块同样受益于疫情防控政策优化调整。走势上，放量冲高回落，上影线比较明显，说明遇到了获利回吐压力，这波累积上涨幅度也不小了，短线不适合追高。

现在看来，达哥上周日提到的大消费几个细分领域还是符合预期，食品加工、种植业与林业是达哥比较看好的方向，上周日提及的预制菜本周二大涨。大消费要继续走强，需要“小弟”重新出来扛大旗，否则短期很难实现突破。

大消费已走强，资金自然就容易从医药板块中流出，不过，尾盘也能看到有资金对医药进行回补，这种回补产生的效果，达哥很难断言持续性。中药和新冠治疗板块属于震荡一段时间后短期的继续新高，趋势上没有问题，但由于之前板块已累积了相当大涨幅，在这种创新高过程中，短期资金随时可能获利了结，加上中药板块运行到前期套牢盘压力位了，这里追高不合适。要布局的话，最好是等到回调到上周震荡的区域内。

下探空间较有限

“中字头”概念盘中上蹿下跳，看得出来最近比较躁动，但最终还是回落了。从走势结构上说，“中字头”板块指数已经开始逐渐回调至支撑区域，从15分钟更短的时间周期来说，板块指数已经处于背驰段中，后面下跌如果放不出力度，是有可能重新带动指数走强的。

最近盘面动来动去，其实就是两个大方向在轮流表演：药和疫后复苏。药里面分化剧烈，波动也大，博弈非常猛，注意风险。疫后复苏，其实走势稳一些，当然，也走得慢一些，不像药那么刺激。比如航空、电影、旅游、零售、免税等，虽说走得慢，但股价重心明显稳步上移，后面还会有反复活跃的机会，但有一条要记住，不要追涨。

指数层面，因为沪市有部分蓝筹股护盘，所以跌幅较小，没有回落到3145点~3160点的预期区间，整体表现略强于预期。技术上看，上证指数两次受阻于10日均线压力，主要是盘中的上冲没有量能支持，所以尾盘只能再度回落。整体形态仍然处于60分钟级别调整过程中，下方缺口回补的可能性仍然存在。

不过，我们也要注意，周二市场成交量明显萎缩，沪指的阴线实体明显小于周一的阴线实体，这种缩量下跌也有抛压衰竭的味道，所以后续即便再有下探空间，可能也比较有限。至于大盘是选择直接向上还是回补缺口再向上，并不好判断。

达哥知道，市场连续调整了好几天，大家很容易产生怀疑，但只要趋势没坏，还是要当机会看待。至于会不会破位，这不是现在要思考的问题，倘若一直患得患失、担心市场破位，是做不好交易的。咱们要做的就是制定好计划，做好应对即可。 （张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。