紫燕食品在上交所主板上市 持续深耕佐餐卤制熟食赛道向全国化进军

9月26日，佐餐卤味龙头——紫燕食品（SH603057）正式登陆上交所主板，公开发行新股4200万股，发行价格为15.15元/股。董事长钟怀军在上市仪式中表示，公司将不忘初心、牢记使命，规范治理、高效沟通，以长期、持续的价值创造回馈客户、回馈股东、回报员工、回报社会。 紫燕食品是一家以佐餐卤制食品为主、休闲卤制食品为辅的卤制食品生产企业，凭借高品质、多样化的卤制食品、良好的品牌形象和品牌文化、跨区域布局的连锁销售模式、细致周到的服务体验以及贯穿产业链各环节的产品质量控制体系，现已发展成为卤制食品行业内极具竞争力和影响力的企业之一。 2020年，公司在国内卤制食品市场零售端的占有率约为1.48%-1.84%，业务规模在国内卤制食品行业中位居前列。截至2022年8月2日，紫燕食品已在全国范围内发展出超过5300家门店，产品覆盖20多个省、自治区、直辖市内的180多个城市。 持续的产品研发满足多场景消费需求 据紫燕食品招股书显示，公司2019~2021年实现的营业收入分别为24.35亿元、26.13亿元和30.92亿元，实现归属于母公司股东的净利润分别为2.47亿元、3.59亿元和3.28亿元。 紫燕食品主营卤制食品的研发、生产和销售，产品配方传承川卤工艺，融合了川、粤、湘、鲁众味。发展至今，公司已开发出鸡肉、鸭肉、鹅肉、猪肉、牛肉、蔬菜、水产制品、豆制品等产品线，形成了“以鲜货产品为主、预包装产品为辅”的上百种卤制美食，能够满足餐饮佐餐、休闲享受、礼品赠送等多元化的消费场景需求。 近年来，紫燕食品会根据每季时令、消费者消费习惯的变化、各地区域特色每月推出新产品并在全国各销售网点上线。2019~2021年，公司前五名客户为公司经销商，负责上海、南通、南京、合肥、济南、武汉等核心区域的销售业务，销售占比分别为66.58%、65.53%和62.11%，构成及销售占比较为稳定。 从销售业绩来看，2019~2021年，公司综合毛利率（剔除运费影响）分别为25.46%、30.45%、26.06%。2022年上半年，公司实现营业收入16.37亿元，较上一年同期增长16.52%，实现净利润1.16亿元，较上一年同期略有下降，主要系原材料采购价格自2021年下半年快速上涨。 尽管如此，紫燕食品依旧重视产品的推陈出新。2019-2021年内，公司推出“乐山钵钵鸡”“爽口蹄花”“手撕鸡”等多款新产品，上市后获得了消费者的青睐，突出的产品研发能力是公司成为卤制食品领先企业的重要基础。 目前，紫燕食品产品研发中心拥有一支20多名研究人员的研发团队，负责产品口味研发及车间工业化生产研发。除积极探索新的产品品类、工艺及口味特点外，公司视产品质量为企业发展的生命线，已通过ISO9001质量管理体系认证、ISO22000及HACCP食品安全管理体系认证、FSSC22000食品安全体系认证，从严把关产品质量，具有较强的质量控制优势。 经过多年的快速发展，紫燕食品在佐餐卤制熟食领域持续巩固并提升市场份额，立足华东区域向全国拓展，并不断提高对原材料采购、产品生产、物流等环节的品质把控能力，建立了在卤制食品产业链中的话语权和核心竞争力。 经销模式促营销网络向全国拓展 截至2022年8月2日，紫燕食品共有49家全资子公司、10家控股子公司、7家参股公司、8家分公司，服务地域范围已经覆盖了二十多个省份的众多城市和地区，是国内少数拥有跨区域经营能力的卤制食品生产企业之一。 近年来，紫燕食品通过以经销为主的连锁经营模式在全国范围内快速扩张，终端网点不断增多，营销网络遍布华东、华北、华南、华中等区域，经营实力逐渐增强，整体效益和规范水平迅速提高。2019~2021年，该经营模式收入合计占营业收入的比例分别为97.07%、95.10%和91.19%。同时，在终端渠道拓展方面，公司协调各经销商、门店与饿了么、美团等外卖平台合作，从而进一步增强公司产品的终端渗透率。 紫燕食品表示，公司现已建立了“公司—经销商—终端加盟门店—消费者”的两级销售网络，有利于降低公司自行开发终端加盟门店在时间、成本上的不确定性以及对终端渠道的管理复杂度，对公司降低运营成本，集中优势力量完成产品研发、质量控制及供应链管理，实现公司业务规模的快速拓展具有一定帮助。 在发展过程中，经销商逐步形成专业化的管理经验，在经营过程中协助公司不断输出品牌文化，进而提高公司的品牌知名度和地域覆盖广度以及深度。除连锁经营模式外，紫燕食品还同时构建了包括电商渠道销售、商超渠道销售、团购模式等在内的多样化立体式营销网络体系。截至目前，公司于第三方电商渠道方面已经覆盖天猫商城（及天猫超市）、京东（及京东自营）、有赞商城、微信等主流电商平台，实现了对绝大多数网购消费者群体的覆盖。 为方便消费者随时随地购买产品，紫燕食品还开展了与盒马鲜生、叮咚买菜为代表的大型O2O生鲜电商的合作。同时，公司还针对批量采购或定制采购需求开设了团购通道，以满足不同层次客户的需求。 总体来看，紫燕食品拥有完善的全国性经销商网络，终端渗透能力更强，市场拓展速度更快。在卤制品行业快速成长及集中度的双重红利背景下，紫燕食品有望依托现有加盟体系，加速门店扩张，完善全国门店网络，加快公司在全国的深入布局，不断提高公司的市场占有率。 募资超6亿进一步抢占佐餐卤制熟食市场 目前紫燕食品仍在持续开拓全国市场，进行品牌多元化发展。市场的拓展需要稳定的供应链，卤制食品是一种即食性产品，其新鲜度是消费者关注的一个重要方面，对规模生产企业的供应链管理水平提出较高要求。 在原材料采购方面，紫燕食品与温氏股份、新希望、中粮集团等在内的一批大型供应商建立了长期、稳定的合作关系。针对公司有特殊采购需求的非大宗商品，公司通过签署长期合作协议及价格锁定协议锁定优质供应商的产能资源及产品价格，从而有效保证公司能及时以合理成本获得充足的优质原料。 在产品供应方面，公司依托生产基地形成了以最优冷链配送距离作为辐射半径、快捷供应、最大化保鲜的全方位供应链体系，能达到前一天下单、当天生产、当日或次日配送到店的要求，保证了产品的新鲜程度，实现直接、快捷、低成本的产品配送效果，为公司销售规模的快速扩张提供了坚实的供应保障。 尤其是2019年以来，公司产能处于满负荷状态，为进一步解决公司产能瓶颈问题，公司对各区域生产基地进行了集中化整合，逐步开设新的大型生产基地，形成了目前以宁国、武汉、连云港、山东、重庆等5家工厂辐射全国的产能布局。 根据公司招股书显示，本次紫燕食品IPO募资6.36亿元，主要用于宁国食品生产基地二期、荣昌食品生产基地二期、仓储基地建设项目、研发检测中心建设项目、信息中心建设项目以及品牌建设及市场推广项目。 从竞争格局来看，佐餐卤制食品行业市场较为分散，发展至今，仍存在大量市场份额由非品牌化的小型加工生产商分摊的情形，规模以上生产企业数量较少，除紫燕食品外，其余单一品牌在2019年的市场占有率不足1%。 紫燕食品表示，公司未来几年将进入快速增长期，会继续增加产品研发投入、加强技术创新、完善管理制度及运行机制，将更多营养健康、品类丰富、符合消费者各阶段消费需求的佐餐卤制食品推向市场。 同时，公司将利用已有的产品、品牌、技术、渠道等优势以及募集资金投资项目的建设，不断增强市场开拓能力和产品生产研发能力，进一步优化公司现有产品结构、提升主营产品的市场占有率和行业地位，不断提高公司持续盈利能力，强化自身竞争优势，成为现代化佐餐卤制熟食连锁企业领先品牌。文/罗飞