一个大利好！大盘要起飞吗？——道达对话牛博士

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来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997）

本周A股三大指数基本处于震荡或调整态势，一方面市场成交金额在略微放大，另一方面指数维持新的区间震荡的概率也在加大。市场在经过前两周的上涨之后，已然是进入了分化的难题模式。盘面上每天都有很多热门题材，这边一“枪”，那边一“炮”，看似很热闹，但如果踩错节奏，很容易左右挨巴掌。

面对这样的市场节奏，究竟该如何把握呢？周末，北京疫情好转，上海更是传出大利好，内地与香港ETF也将互联互通了。该如何解读这些消息？今天，牛博士与达哥就大家关心的话题展开讨论。

牛博士：达哥，你好，周末的利好消息很多，比如上海印发《上海市加快经济恢复和重振行动方案》、内地与香港ETF互联互通、国资委分类推进央企上市平台建设等。大盘要起飞了吗？

道达：周末确实有不少利好，先说海外。美国最新公布的4月核心PCE同比增长4.9%，通胀步伐或放缓。而通胀一旦放缓，后续美联储的重点工作将从之前的控通胀转为保经济，未来的加息预期也将逐步下降。这也为2022年剩余的时间提供了良好的市场环境。

实际上，这几天美股已经开始了气势如虹的反弹。在机构投资者眼中，中美的核心资产之间一直有一个估值平衡，这对于白马股来说是有利的。

从国内的角度来看，北京和上海的疫情已经基本被控制，尤其是上海最新印发《上海市加快经济恢复和重振行动方案》，也是重大利好，这意味着上海的经济生活将逐步回到正轨，能够提振市场信心。上海提出重振经济的50条措施，对于所涉及的上海本地企业肯定是利好；同时，跨省的流动可能也将得到恢复，以及货物原材料的进出口运输也将恢复。这些都是在接下来将要看到的事情，也就意味着A股的企业盈利预期将得到修复。

从宏观来印证市场，上证指数的本轮低点2863点，确实有比较高的概率成为阶段性低点。但回归到市场本身，由于上海重振经济的50条措施涉及的行业或个股众多，广撒网也意味着市场炒作难度高，重点关注明天能够形成市场一致预期的方向，从开盘的封单额、竞价成交金额等都可以看出来。

内地与香港ETF互联互通，这也是利好。当前的沪深股通只能购买相关的互联互通标的，一旦两地市场的ETF可以互联互通，由于ETF配置的标的更为全面，而且可能涉及小盘股，大量的ETF发行和被申购，就意味着资金可以绕道ETF更大规模地涌入A股市场。

所以，这件事对于市场资金来说是利好，换个意思来理解，更加方便北上资金加速流入A股，全面介入A股市场，解决的是市场增量资金的问题。

国资委近日印发的《提高央企控股上市公司质量工作方案》提出，要分类推进上市平台建设，形成梯次发展格局。在周五的市场中，国企改革概念持续发酵，国资概念被追捧，整个板块掀起了涨停潮。

这几天，央企改革板块讨论得比较热，央企上市公司以及地方国资委旗下上市公司众多，而最终能够重组、收购、合并的可能是凤毛麟角。如果确实喜欢此类板块，喜欢它的想象空间，可以选择大集团小公司的个股，背后是“大象”级的集团，重组或者合并才有未来的空间。相反，如果上市公司已经是“大象”了，则可以忽略。

与此同时，要选择有前景、符合时代发展趋势的国企个股。万一押错了，没有国企改革，也不至于出现套住并大幅亏损的情况。

综合来看，周末的利好消息是不少，但经常看手记的朋友都知道，达哥一向不习惯于用利好去预判市场。一碰到利好就觉得市场能够大涨，这是很不客观的。上证指数上方套牢盘众多，压力重重，想要一下子冲过去，比较困难。还是那句话，乐观的预期可以有，但也得有应对困难的准备。

牛博士：达哥，咱们接着聊市场吧。本周的行情让大家都感觉很困惑，盘面看着很活跃，但热点是一天换一个，每天都有新题材出现。该如何看待和把握这样的市场节奏？

道达：盘面很活跃，热点天天换，从好的方面来讲是资金愿意去尝试，不是坏事；但从另一个角度来讲，也是主线热点匮乏的表现，资金只想快进快出，不想坚守阵地，轮动得越快，市场就越没有合力，就越不太可能迅速向上变盘。

在周四的手记文章中，我提出了上证指数大概率在构筑一个新的震荡区间（3150点~3050点）。从周五的市场表现来看，这种预判演绎成真的概率在加大。当下多数行业指数和个股的走势结构与上证指数类似，如果指数是这样一种格局，其他多数行业或个股大概率也是类似的情况。

我的建议是不要追涨，低吸为好，有能力的投资者可以选择高抛低吸的方式来降低持仓成本。如果嫌麻烦，可以不盯着短期的波动，定好自己的止盈位或牢记持股策略，只要没有触发自己的策略，管它市场如何折腾，以不变应万变即可。

上周达哥也说了，从目前市场的情况来看，2863点成为阶段性底部的概率在加大，把当前这种震荡放在大的市场格局里面来说，底部除了空间到位以外，还需要时间去完成筹码的交换，才能展开新一轮的行情，直接V型反转的概率比较小，因此要控制好仓位。

周五A股冲高回落，尾盘略有反弹，这个调整可能没有那么快结束。在接下来市场维持震荡的过程中，要重点关注上证指数能否维持在20日均线上方以及成交量能否放大，二者如果能够相互配合，大概率还有上冲的动能。

相反，如果市场的成交金额不能够有效放大，震荡时间拖得越久，就越有可能出现下探低点的可能。大家也可以结合盘面的情况来分析，当板块经常出现半日游的时候，赚钱效应就会缩减，资金就会不断离场导致调整加深。

牛博士：本轮抄到了景气赛道的底，我觉得非常不错，也获利了结了一部分。当前的市场，达哥觉得还有哪些值得关注的板块呢？

道达：本轮市场反弹以来，我们选择抄底景气赛道，不少朋友已经累积了不错的收益，对于已经到达压力位的个股，是可以选择获利了结一部分仓位的，后续调整到支撑位出现止跌，再捡回来也不迟。至于有朋友对行业或个股基本面研究深的，认为有反转可能的，长期持股并遵守交易规则就行。

在进行仓位布局的时候，我们首先要清楚当前的市场仍然是存量博弈。既然是存量博弈，那么就要紧紧围绕着有持续热点效应的板块去布局。为此，可以用20日均线和120日均量线作为参考，如果板块指数能够持续维持在20日均线上方，且量能也能维持在120日均量线上方，就有持续走强的能力，就是值得参与的。

但与此同时，也需要回避一些短期涨幅巨大、有回调需求的板块，比如汽车整车和汽车零部件等，板块内部分化很严重，已经不再适合追涨，需要有像样的回调才能寻找机会。

在稳增长的格局之下，当前阶段可以重点关注一下可选消费板块。可选消费前期反弹力度比较弱，主要受疫情影响。如今北京和上海的疫情已经出现明显好转，可选消费板块比如家电、医美、餐饮等有望迎来一波修复行情。

另一条稳增长的分支是基建。本轮市场反弹以来，达哥对基建提得比较少，但能够看到市场是有资金在持续炒作基建这条线的，建筑装饰板块指数中期结构维持得不错，经过前两周的调整之后，具备走强的能力，是可以寻找低吸机会的。

还有一条线是粮食安全，以种业和化肥为主，板块指数的中期结构很强势，具备持续走强的能力。在三月份的市场反弹中，我非常看好粮食安全这个题材，当时是出于政策、海外通胀、海外地缘局势的考虑，到目前为止这个逻辑没有变，只是因为种业之前补跌之后，本轮是直接V起来的，很难把握。

根据媒体的报道，全球粮食再响警报，印度、越南、泰国是全球大米出口量前三大的国家，出口总量占全球的70%，有意涨价并且限制出口，将刺激粮食安全题材持续发酵。种植业与林业，可能还需要和建筑装饰板块类似的短期横盘调整，在这个调整的过程中，可以把握机会。

至于其他题材，可以参考上面提出的两个指标，20日均线和120日均量线。与此同时，也可以参考达哥上周末的文章《这种形态要注意！可能是牛股的基石》，多数能够穿越牛熊的板块个股，都是类似的结构。

（张道达）

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