云天化研报：转型升级，打造综合性化工企业【中信证券】

每经AI快讯，5月20日中信证券“中信证券研究”公众号发布了云天化研报。研报要点：磷化工龙头企业，产业链持续升级转型；资产包袱持续减轻，经营持续向好；全球作物上涨周期叠加原料端成本支撑，看好化肥价格高景气；非肥板块持续发力，有望成为公司新盈利增长点。

投资建议：2022年大宗品价格高景气有望带动公司肥料及精细化工品销量、价格双增长，公司矿肥一体化产业链优势显著，资产负债率持续减轻。同时公司依托磷矿等资源积极向新材料及新能源拓展。我们看好公司未来产业链布局及矿产壁垒，预计公司2022年-2024年归母净利润为62.02亿元/62.36亿元/63.91亿元，对应EPS预测分别为3.38元/3.40元/3.48元。

风险因素：磷肥市场景气下行，公司产品价格大幅下跌等。

(记者 汤辉)

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