大全能源研报：一季报业绩靓丽，硅料业务量利齐升【华创电新团队】

每经AI快讯，4月24日华创证券电新研究团队“电新彭广春”公众号发布了大全能源研报。研报要点：2022Q1硅料高景气持续，硅料销售实现量利齐升；Q1新产能释放带动出货增长，原材料成本下降促使盈利提升；其他财务数据方面，预计Q1硅料库存回落至正常水平。

投资建议：我们预计2022年-2024年公司营业收入分别为227亿元/202亿元/223亿元，同比增长109.9%/-11.0%/10.2%，归母净利润分别为122.18亿元/100.04亿元/97.75亿元，同比增长113.5%/-18.1%/-2.3%，对应EPS为6.35/5.20/5.08元/股，对应市盈率为9倍/10倍/11倍。根据相对估值法，给2022年12x~13x估值，对应目标价76~83元/股。

风险提示：工业硅粉和电力价格向上波动、技术变更导致资产减值、硅料价格下降、新建产能未能如期释放的风险等。

(记者 汤辉)

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