老郑说汇｜美联储强硬 美元走强

每经记者｜郑步春    每经编辑｜贾运可    

因加息及缩表预期强化，加上避险情绪升温，本周美元明显上涨。

联储委员集体强硬

本周美元延续涨势，周一至周四均涨，若算入上周最后两天的上涨，已连拉六根阳线。截至北京时间周四17时左右，美元指数暂报99.75点，本周迄今暂累计上涨1.19%，创2020年5月以来新高。

虽然看上去美元较强，但周三与周四涨速已显著放缓，这可能与累计涨幅稍大相关，并无实质上的利空提示。

美元上涨主要与美联储加息预期更趋显著相关，市场较上周有更多理由相信美联储会在下一次利率会议上一次性加息50个基点，且有可能在年内余下六次利率会议中不止一次加息50个基点。

除加息预期强化外，市场避险情绪在本周稍稍增加，这也为美元提供些许支撑。

美联储理事布雷纳德周二表示，降低通胀水平是目前“至关重要”的任务，美联储可能最快将在5月快速收缩资产负债表。堪萨斯城联储主席乔治周二表示，毫无疑问现在需要取消宽松的货币政策支持，一次性加息50个基点是必须考虑的选项。周三，费城联储主席哈克也对通胀和控制物价上涨所需的升息发出警告。哈克周三在讲话中说，他对通胀率达到40年来最高水平感到担忧。他预计，美联储将通过加息和降低资产负债表上持有的债券水平来应对。

布雷纳德一向被视为鸽派，既然鸽派也强硬起来，那基本上可以判定美联储委员整体趋于更加强硬。

美债收益率上升

美国当地时间周三下午（北京时间周四凌晨），美联储公布了上次即3月份那次利率会议的会议纪要，该纪要显示：当时许多美联储官员提到，可能需要一次或者多次加息50个基点。许多与会者认为，如果不是因为俄乌冲突的话，美联储3月份本来就可以加息50个基点。

在量化政策相关内容方面，该纪要称，美联储与会委员们在3月份的会议上讨论了他们希望如何缩减资产负债表的路线图，官员们“普遍同意”将允许在三个月内每月逐步减少600亿美元的美国国债和350亿美元的抵押贷款支持证券的上限，最早可能于5月份就实施。

按这个速度，美联储高达9万亿美元的资产负债表也得约五年才能回归正常，这还是假定在这些年份中并无意外发生。如果未来发生经济衰退等意外，那么也不排除中途短暂停顿的可能，所以这件事其实是“夜长梦多”，所以市场暂时也没有理由对此作出更剧烈的反应，美元周三只是略涨而已，且周四涨速更慢。

美债表现较美元更明显点，本周美债下跌明显，收益率上升，周三10年期美国国债收益率上升且突破2.65%，创下3年新高。周一和周二分别报2.409%和2.554%。