基金315丨权益投资掌舵者探索：长期坚守、赛道风格突出，更有人青出于蓝

每经记者 黄小聪    每经编辑 肖芮冬    

“315”国际消费者权益日之际，《每日经济新闻》记者梳理了部分非货币管理规模靠前的基金公司，遴选出一些招牌产品，以期为投资者避开基金投资大坑带来一些参考。

下面，我们为您解析5家基金公司的招牌产品——这些产品有的是老牌基金，有的是热门的赛道基金，有的则是这两年崛起的基金，不过它们的掌舵者都是稳定坚守且赛道风格明显的基金经理。你可能很熟悉，也可能不太了解，或许都能够在这里看到不一样的视角。

富国天惠成长混合：明星基金经理朱少醒在管，任期回报达1700%

提到富国基金，投资者经常会想到的是一位基金经理和一只基金，那就是朱少醒管理的富国天惠成长混合。这只成立于2005年11月的产品，已经走过了16个年头，朱少醒自成立以来便开始管理该基金，截至3月11日，任职以来高达1700.97%。

从规模来看，该基金从成立之初的不到6亿元，增长至2021年底的超400亿元，显然也是一只规模比较大的基金了。

近年来，随着规模的不断增长，业绩表现虽然不如之前那么亮眼，但整体来看，还保持在市场中位的水平。天天基金网数据显示，截至3月11日，该基金近5年回报为91.48%，在同类中处于前二分之一的位置，近三年和近两年回报分别为68.43%和26.99%，为市场中位水平。

而如果对其收益能力进一步分析，可以发现，其近三年来的表现还是比较不错。根据蚂蚁财富平台上的击败基准比率分析，该基金近三年打败沪深300的概率为66.67%，超过84%的同类产品。

从投资风格来看，朱少醒主要还是注重企业的长期价值，而行业上整体会比较偏向大消费。从其重仓股也可以发现，基本上集中在白酒、医药、消费电子、新能源等领域。

对于该基金，朱少醒已经用过往的业绩证明了其投资能力，而且作为富国“天字号”基金中比较有代表性的一只产品，基金公司的重视程度也比较高。不过需要提醒的是，该基金的规模偏大，选股的空间可能更集中在大白马股上。

东方红新动力混合：首只券商公募基金，基金经理投资方法在精进

东方红新动力混合成立于2014年1月，这只基金是东证资管成立之后发行的首只公募基金，也是首只券商系公募基金，截至2021年底，规模约为15.38亿元。

该基金自成立以来，仅有3位基金经理交替，基金经理相对比较稳定。其中，现任基金经理周云管理的时间最长，超过6年。

天天基金网数据显示，截至3月11日，周云任职以来的回报超过120%。近五年和近三年的收益分别为72%和50.79%，在同类产品均排名前二分之一。此外，近两年的业绩回报为43.99%，在同类产品中排名前四分之一，整体中长期业绩较好。

从过往持仓来看，该基金整体还是偏好大消费板块，不过其中涉猎的细分板块也较广，比如家电、消费电子、食品饮料、白酒等，近两年则是增加了地产包括部分周期股的配置。

其实从过往的定期报告来看，也能发现基金经理的投资方式在发生着变化。比如2017年~2018年，多次强调将努力在跌幅较大的公司寻找被错杀的个股；到了2020年底，基金经理也表示，“本产品依然会坚持自下而上精选个股的策略”。整体而言，更强调对于个股的选择。

不过到了2021年底，基金经理坦言，“过去我们更加偏重于自下而上的选股，未来我们会尝试加入自上而下的宏观与产业趋势视角来完成组合的构建。”

这种变化一方面说明了基金经理对于自己的投资方式进行了反思，另一方面，也说明了投资这件事，时刻都在变化，此刻最有效的方式或许并不是三五年后最有效的方式，但有时候要扩宽能力边界也不是容易的事，一切都有待净值检验。

华安安信消费混合：近三年业绩突出，近一年最大回撤低于均值

如果回到去年，看华安基金的招牌产品，可能首先想到的会是华安逆向策略，这只原来由崔莹管理的产品，在其6年多的任期内创造了不错的回报。新接任的基金经理为万建军，是否能够延续华安逆向策略此前的优异表现，还有待观察。

不过，如果从万建军目前在管的其他基金来看，其管理时间最长的是华安研究精选混合，在近一年到近三年的回报中，均位于同类前四分之一，可以说也表现出了不错的管理能力。

此外，如果从基金经理管理一只基金的中长期业绩表现来看，还可以关注华安旗下的另一只产品——华安安信消费混合。该基金是由基金经理王斌在管，任职时间已经超过3年，截至3月11日，任职以来的回报超过300%。

具体从近一年、近两年、近三年的业绩来看，都位列同类产品前四分之一的位置，也表现出了较好的管理能力。而在控风险波动方面，也展示出了比较强的实力。蚂蚁财富平台上的最大回撤显示，近一年该基金的最大回撤为13.02%，远低于23.15%的均值。众所周知，近一年来，消费行业调整较大，不少以消费为主题的基金，回撤还是非常明显，该基金相对而言控制得相对更好。

其实如果从持仓来看，可以发现这是一只比较不一样的消费主题基金。根据申万一级行业的标准，该基金重仓行业比例显示，化工、汽车、机械设备、国防军工占比较高，一方面说明了基金经理的能力边界较宽，有较强的全市场选股能力，另一方面其实也要注意基金风格是否存在漂移。

另外，从交易换手率来看，这只基金其实还是存在较高的换手。2020年年报时，其换手率超过500%；2021年中报时，换手率也超过了350%。不难发现，基金经理的整体持仓时间并不长，这也是投资者需要关注的地方。

中欧医疗健康：“顶流”葛兰在管，赛道风格明显

近几年，中欧基金旗下的不少权益产品，都有比较不错的表现，同时也跑出了多位投资者耳熟能详的基金经理。但如果要说关注度最高的，近几年站在中欧产品中C位的，还得属葛兰的中欧医疗健康。

这只产品经历了成立时的磕磕绊绊，截至2021年底，规模超700亿元，可算是赛道基金中的顶流。它有过高光，也有过低谷，有过被称赞，也有过被痛骂。特别是近半年来的这一轮持续调整，截至3月11日，净值回撤超过22%，让不少投资者受伤。

但其实这正是赛道基金的属性，它能够在风口到来时，让投资者体验到净值的持续上涨，也能在浪潮退去时，让投资者看清其中的风险。而当医药医疗行业调整到目前的位置时，可能机会又在慢慢出现。

我们将其看作中欧的招牌，一方面是基于行业赛道的属性，对于投资者来说，这是一个长期来看并不太会“踩雷”的赛道，但不代表它的风险不存在。过去半年其实已经证明了这点，投资者在何时选择参与，决定了其在赛道基金能跑出什么样的成绩。

另一方面，在该基金持续调整之后，中欧基金及葛兰累计自购达5200万元，这其实也能看出中欧基金对于这只产品的重视。对于投资者来说，净值面临回撤自然会感觉备受煎熬，但是如果从长期角度出发，医药赛道还是一个具有较高景气度的赛道。

交银趋势混合：成立以来回报超545%，现任基金经理调仓能力突出

前几年爆款频出的交银施罗德基金，这两年不少权益基金表现欠佳。比如截至3月11日，杨浩管理的交银定期支付双息平衡混合、交银内核驱动混合、交银新生活力灵活配置混合，近一年的跌幅都超过了23%；成立于2015年8月份的交银中证环境治理，成立了6年多时间，截至3月11日的累计净值0.5366元，几乎“腰斩”。

不过在诸多权益产品表现欠佳的同时，交银施罗德旗下这几年还是有一只产品表现比较不错，可算是目前比较招牌的产品了。这只基金是交银趋势混合，Wind数据显示，截至3月11日，该基金最近两年、最近三年的业绩分别为170.51%和237.94%，均在同类中排名前10的位置，而自2010年12月成立以来，回报也达到545.96%。

该基金自成立以来的业绩主要来自于三位基金经理的贡献。一位是曹文俊，后来跳槽到富国基金，现在在富国基金任职基金经理；第二位是韩威俊，目前管理交银策略回报灵活配置混合等多只基金；第三位是杨金金，任职交银趋势混合还不到两年时间，不过任职回报已经超过了150%。

值得一提的是，虽然今年以来市场调整明显，但是交银趋势混合的整体回撤控制得还是比较好。Wind数据显示，截至3月11日，该基金今年以来下跌8.37%，在同类产品依然排在前四分之一。

整体来看，在杨金金接手之后，该基金过往良好的业绩得到了进一步延续，而且年轻基金经理有青出于蓝的趋势。不过作为一位新生代基金经理，不到两年的业绩表现可能还有点偏短，能够持续输出良好的中长期业绩，有待市场进一步检验。

封面图片来源：摄图网_500786507