收购聚洵科技后不到一年就宣布剥离 科隆股份这是“玩票”半导体？

每经记者 曾剑    每经编辑 文多    

科隆股份（300405,SZ）3月1日下午宣布，拟将所持聚洵半导体科技（上海）有限公司（以下简称聚洵科技）股权出售给第三方。

“这不是刚买的吗？”对于上市公司此举，投资者十分不解。《每日经济新闻》记者注意到，为了收购聚洵科技，科隆股份此前耗费了不少心血，直到去年6月才完成过户。彼时，上市公司称收购将为其培养新的利润增长点，但如今不足一年便转手卖出，着实有些奇怪。

拟剥离收购不久的半导体子公司

据科隆股份公告，公司董事会、监事会审议通过相关议案，同意公司转让所持聚洵科技51%股权，并与交易对象南京英锐创电子科技有限公司（以下简称英锐创电子）签署附条件生效的《股权转让协议》。

聚洵科技是一家专注于模拟集成电路芯片研发和销售的集成电路设计企业，公司的产品以信号链模拟芯片运算放大器为主。截至2021年12月31日，聚洵科技净资产为1394.53万元；收益法评估后的公司股东全部权益价值为1.18亿元，增值率为743.13%。经协商，此次交易的总价为7500万元，包括购买股权转让款5970万元以及聚洵科技2021年已分配但尚未支付的股东分红款1530万元。“本次交易预计产生收益约1000万~2000万元。”科隆股份表示。

聚洵科技进入科隆股份体系的时间并不长。

2020年9月，科隆股份发布重组预案，拟通过发行股份及支付现金的方式购买张智才、蒋宇俊、语融电子等所持有的聚洵科技100%的股权。彼时，聚洵科技全部股东权益的预估值为1.8亿元。不过，到2021年1月，上市公司称拟终止重组并将交易变更为现金购买资产。同年2月，科隆股份发布了现金收购聚洵科技51%股权的公告，拟以4940万元实施这笔收购。2021年6月25日，聚洵科技51%股权完成工商变更，成为科隆股份控股子公司。

科隆股份主要从事环氧乙烷衍生品深加工技术研制开发、生产与应用，而聚洵科技主要从事模拟集成电路芯片研发和销售。对于上市公司而言，这场重组跨界极大，也引发了外界的诸多质疑。深交所曾在2020年、2021年分别下发重组问询函和关注函，要求科隆股份说明收购聚洵科技的必要性和风险等。

科隆股份在回复深交所时称，模拟集成电路行业蓬勃发展，交易可以拓展公司的业务链，为公司培养新的利润增长点。“公司对芯片半导体的行业是有期望性的。公司通过对聚洵科技的投资将公司的业务领域拓宽到芯片半导体业务领域，以聚洵科技作为契机，发挥聚洵科技现有优势，同时广聚人才，积累资源，为今后吸收更多半导体行业内的其他类型企业打下基础，也是培养公司新的利润增长点，同时为公司正在研发的电子化学品进行布局铺垫。”科隆股份曾如此表示。

然而，时隔不到一年，科隆股份又称，公司与聚洵科技的具体业务缺乏协同性，预计英锐创电子成为聚洵科技的控股股东之后，会为聚洵科技提供强有力的技术支持、更广泛的客户资源；同时，上市公司表示出售聚洵科技有利于集中资金优势及资源优势发展主营业务，重点发展及建设精细化工新材料、碳酸乙烯酯以及电子化学品等主营相关业务。

3月1日下午，记者曾拨打科隆股份投资者热线，但电话无人接听。

偿债能力受监管层关注

《每日经济新闻》记者注意到，科隆股份的偿债能力曾受到深交所的重点关注。去年9月，深交所针对公司2021年半年报下发了问询函。深交所指出，报告期末，公司短期借款余额5.14亿元；应付票据期末余额1.48亿元，较期初增长142.76%；应付账款期末余额1.21亿元，较期初增长28.46%。深交所要求公司结合货币资金、可变现资产、经营净现金流量和未来投资安排，分析说明公司的债务偿付能力，是否存在债务集中到期情况，并评估流动性风险。

从科隆股份当时披露的短期借款明细表来看，今年的2月25日~6月6日，公司连续有多笔银行贷款到期，涉及贷款本金合计约2.18亿元。不过，在上市公司看来，其短期借款到期日比较均匀地分配到各月，不存在集中到期的情况，贷款利息都是按月收取，不存在需要集中偿付的问题。

对于科隆股份拟剥离聚洵科技股权的行为，投资者评价不一。有人称：“一年不到，赚个一两千万，收益不错，专心做好主业比什么都强。”但也有投资者质疑公司之前是在借收购炒作股价。

回头来看，收购聚洵科技沾上半导体概念的确给科隆股份股价带来了较大刺激。去年2月中旬到9月中旬，科隆股份股价曾一度大涨。期间，公司控股股东及董监高接连抛出减持计划。

2021年2月10日，科隆股份控股股东姜艳宣布因“个人资金需要”减持不超过1334.81万股股份（占公司总股本的6%）。2021年4月9日，公司披露部分董监高及控股股东的一致行动人的一揽子减持计划。公司董事周全凯、时任董事金凤龙、时任监事刘鑫、高级管理人员季春伟（已卸任）、控股股东姜艳的一致行动人蒲云军、郝乐敏及蒲静依均位列其中。

2021年9月，科隆股份披露了姜艳的减持结果，她自2021年3月11日至2021年9月10日通过集中竞价及大宗交易方式减持公司股份864.04万股，占公司总股本的3.884%。以交易均价来看，姜艳此轮套现超过6000万元。

2021年11月初，科隆股份披露了董监高们的减持结果，季春伟通过集中竞价方式减持公司股份3.77万股，而周全凯、金凤龙、刘鑫、蒲云军、郝乐敏、蒲静依则尚未减持。到去年11月中旬，周全凯、金凤龙等人再度抛出减持计划。到12月下旬，上市公司称，鉴于金凤龙、刘鑫、季春伟因任期届满不再担任公司董监高职务，离任后六个月内不得转让其所持公司股份，上述人员此次股份减持计划提前终止。

封面图片来源：摄图网-501130327