保龄宝上半年业绩创12年来新高 代糖企业纷纷扩产，赤藓糖醇还能火多久？

每经记者 可杨    实习生 汤小权     每经编辑 汤辉    

8月19日晚间，“代糖概念股”保龄宝发布半年度报告。2021年上半年，保龄宝营收12.62亿元，同比增加24.10%；归母净利润为6454.53万元，同比增长48.74%。

记者注意到，此次保龄宝上半年净利润创12年来新高，甚至超过了过去数年的整年净利润。

分产品来看，今年上半年保龄宝各产品的营收均有所上升，其中功能糖同比增长最快，达34.23%。在元气森林带火赤藓糖醇之前，赤藓糖醇在保龄宝的业务中占比并不高。但近两年，保龄宝的糖醇类产品和项目不断扩张，上半年，糖醇类产品营收2.55亿元，占比营收最大，为20.24%。

从毛利结构来看，受会计准则变更影响，公司各产品今年上半年的毛利率同比都有一定幅度的下降，仅糖醇类产品和其他淀粉糖毛利率上升，其中糖醇类产品毛利率最高，为26.82%。

不过，保龄宝也在半年报中提到，受2020年下半年以来玉米价格大幅上涨影响，公司采购原材料成本上涨。在此前公布的一季报中，保龄宝就因主要原料价格上涨幅度较大使产品毛利减少，进而导致净利润较去年减少37%。

随后，保龄宝就宣布将提高糖醇类产品价格。昨晚发布的半年报中也显示，报告期内公司对产品定价、调价进行体系化管理，对赤藓糖醇、阿洛酮糖等产品销售价格及时进行调整，提高产品利润率，系统解决了大宗原料价格波动无法及时传导至下游的问题，保证了公司经营利润。

与此同时，市场对于“代糖”概念的热情未见消退，赤藓糖醇的需求持续上涨，各家代糖企业也纷纷扩产，行业竞争依旧激烈。

今年7月，保龄宝表示去年建设的1.3万吨赤藓糖醇扩产项目已达产，同月，公司还发布了非公开发行预案，赤藓糖醇还将进一步扩产。8月19日，公司还在投资平台上表示，“目前公司赤藓糖醇生产线均满负荷生产”。

除了保龄宝，各代糖企业也在纷纷扩产赤藓糖醇，抢占市场。

和保龄宝同为元气森林供应商的三元生物冲击A股计划募集9亿元资金，其中有7.7亿元将用于“年产5万吨赤藓糖醇及技术中心项目”；另外，2019年时，丰原药业也曾公告拟新建年产3万吨赤藓糖醇；今年5月，华康股份也曾公告将募集资金投入“年产3万吨高纯度结晶赤藓糖醇建设项目”，目前已开工建设；8月18日，玉锋集团大健康生物产业园期4万吨赤藓糖醇项目正式投产，并一次性开车成功，这也意味着，赤藓糖醇赛道将再添一员猛将。

此前，因市场供不应求，赤藓糖醇价格一度大幅上涨，今年2月到4月间，价格大涨了80%。但随着各大代糖企业纷纷扩产，价格也将逐步回落。

此外，保龄宝还在半年报中表示，目前公司还面临原材料价格波动、下游客户需求波动和新增固定资产折旧而导致利润下降的风险。