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A股再融资月报|5月A股再融资合计募资518亿:国企混改唱主角;北汽蓝谷55亿定增近半押注极狐

每日经济新闻 2021-06-17 15:51:53

◎2021年5月,32家上市公司再融资项目成功落地,其中包括28家非公开增发及4家可转债。上述再融资项目合计募集资金518.12亿元,其中深桑达A、首钢股份、长源电力均是通过非公开增发注入资产,注入资产的规模都在50亿元以上。

◎相较前两个月,5月A股再融资项目的数量和融资规模均有明显下降,可转债项目数量降至个位数。但5月值得关注的再融资项目也呈现出和前两个月截然不同的特点。多家上市国企控股股东通过非公开发行的方式将旗下优质资产注入上市公司。

每经记者 梁枭    每经编辑 陈俊杰    

2020年2月,A股再融资新规正式落地,此次政策修改包括精简发行条件、松绑非公开发行制度、给予上市公司更大空间等方面。

2020年7月,证监会、上交所也分别发布了针对科创板上市公司的再融资新规。这些新规实施以来,上市公司再融资热情逐步上升,市场活跃度明显增加。

截至目前,A股上市公司再融资的途径包括增发(公开或非公开)、配股、发行可转债、发行优先股等。从2021年3月开始,每期再融资月报按照上市公司市值、募资总金额、投资者关注度等指标,选出重要性为4星及5星的上市公司再融资项目详细评述。

Wind数据显示,2021年5月,32家上市公司再融资项目成功落地,其中包括28家非公开增发及4家可转债。上述再融资项目合计募集资金518.12亿元,其中深桑达A、首钢股份、长源电力均是通过非公开增发注入资产,注入资产的规模都在50亿元以上。《每日经济新闻》记者注意到,这三家上市公司定增项目中,国资控股股东(或实际控制人)对上市公司持股比例一升两降,体现出国企改革的进一步深化。

数据来源:Wind

数据来源:Wind

非公开增发:北汽蓝谷增发55亿近半砸向极狐,新能源汽车能否焕发第二春?

2021年5月,A股共有28家上市公司实施非公开增发,合计募资金额462.81亿元。其中,北汽蓝谷(600733,SH)55亿再融资项目最受市场关注。

自2020年10月至今,北汽蓝谷的股价涨幅已经接近2倍,而点燃市场资金热情的毫无疑问是有华为加持的极狐汽车。

2020年,新能源浪潮席卷汽车行业,在减排降碳的背景下,新能源汽车销量大增,以“蔚小理”为代表的国产“造车新势力”脱颖而出,而传统汽车厂商、互联网巨头也纷纷介入新能源欲分一杯羹。与此同时,新能源汽车昔日的“销冠”北汽的销量却有萎缩之势。

据北汽蓝谷发布的子公司2021年4月份产销快报,尽管4月份销量有所回暖,但由于一季度销售惨淡,北汽新能源1~4月累计销量4177辆,同比下降56.43%。在最新出炉的2021年5月汽车销量排行中,极狐新推出的第二款量产车型αS卖出231台,于2020年10月上市的第一款量产车型αT的5月月度销量为123台。在懂车帝APP销量排名中,这两款车型分别位列5月新能源销量排行榜第85位、第105位。

北汽蓝谷于2018年10月借壳SST前锋上市。上市之后,北汽蓝谷业绩萎靡,2019年增收不增利,仅实现净利润0.92亿元,2020年营收骤降近八成,净利润巨亏64.82亿元。

对于2020年度北汽蓝谷的经营困局,公司在年报中表示,2019年以来,伴随新能源汽车补贴政策急剧退坡,燃油车排放标准升级导致现产车大幅降价销售,使公司新能源畅销车型销售情况急转直下陷入价格不能升成本不能抵消的困局,导致乘用车市场最庞大的中档车型新能源车与燃油车竞争力减弱。同时突如其来的疫情又迫使公司具有优势的网约车、出租车等对公销售业务陷于停滞。

极狐品牌是北汽新能源为应对来势汹汹的新造车势力,于去年新推出的偏向高端市场新能源品牌。在内外交困的背景下,极狐成了北汽打“翻身仗”的底牌,公司在极狐品牌身上倾注了大量资源,甚至表示要让“极狐品牌高端产品达到世界级的高端品质”。

极狐α销量数据和其他车型对比 数据来源:乘联会 懂车帝APP

和华为合作成为极狐品牌的卖点,其定价在38.89万元到42.99万元间的αS华为HI版备受关注。5月26日,首款搭载鸿蒙车机系统的极狐αS华为HI版产线验证车正式下线。由于搭载了鸿蒙车机系统,该款车型可实现多终端设备协同。据媒体报道,ARCFOX极狐汽车副总裁王秋凤曾透露,αS华为HI版车型订单已超千辆。

但就目前在售两款车型的销量来看,确实难以让投资者满意。拿和极狐售价相近的“蔚小理”代表车型来说,在2021年5月,蔚来ES6卖出了3017台,小鹏汽车P7卖出了3797台,理想ONE卖出了4323台。

目前来看,已将发展重心置于极狐品牌的北汽蓝谷还将继续押注。本次增发55亿元募集资金近半数将投向极狐品牌高端车型的开发及网络建设。据北汽蓝谷此前公布的非公开发行预案,ARCFOX(极狐)品牌高端电动车型开发项目包括两款分别定位中高端、高端的纯电动SUV车型,以及定位高端的纯电动溜背式跨界车型,这一研发项目的总投资额达到42.03亿元。

记者注意到,作为A股为数不多的新能源整车制造标的,在新能源汽车蔚然成风的2020年,北汽蓝谷股价也随之扶摇直上。2020年10月,北汽蓝谷股价尚在6元/股上下徘徊,今年5月已涨至最高近20元/股。

北汽蓝谷本次非公开发行价格为6.93元/股。北汽蓝谷控股股东北汽集团及其一致行动人北汽广州、渤海汽车分别获配16.27亿元、3.44亿元、1.66亿元。机构投资者仍是认购的主力,包括财通基金、平安资管、中国银河、UBS AG(瑞银集团)等。此外,动力电池巨头宁德时代也参与了北汽蓝谷此次定增,获配3亿元。

值得一提的是,北汽集团及其一致行动人北汽广州、渤海汽车不参与询价,而是被动接受询价结果。不难看出,本次非公开发行价格较目前股价折价较多,资本对于目前被炒高的北汽蓝谷股价仍心存疑虑。

非公开增发:中国电子混改步伐疾,旗下优质资产注入深桑达A

2021年5月,三家国资背景上市公司通过非公开增发完成资产注入,注入资产价值均在50亿元以上。

深桑达A于1993年上市,是老牌深圳本地股,目前的主营业务为电子信息、电子商贸、电子物流服务和房屋租赁在内的一体化现代电子信息服务。近几年经营稳健,业绩稳步增长,但增速并不亮眼。

本次非公开增发,深桑达A以发行股份的方式购买中国电子系统技术有限公司(以下简称中国系统)96.7186%股权。据了解,中国系统是深桑达A实际控制人中国电子信息产业集团有限公司(以下简称中国电子)旗下二级企业,是中国电子数字与信息服务业务的核心企业,主营业务包括现代数字城市建设、高科技工程服务和供热三大业务板块。
中国电子直接及间接合计持有中国系统43.58%股权。

中国系统96.7186%股权的交易作价为74.29亿元,股份发行价格为11.29元/股。此外,深桑达A还将以非公开发行股票的方式募集配套资金20亿元,用于标的公司(即中国系统)现代数字城市技术研发项目、高科技工程服务项目和偿还金融机构贷款。

2019年度,中国系统实现营业收入267.27亿元、净利润7.29亿元,而同期深桑达A的营业收入和净利润分别为15.01亿元、1.34亿元。深桑达A表示,本次资产重组完成后,上市公司将新增高科技工程和供热领域的业务。可以预期,中国系统的注入将大幅提高深桑达A盈利能力。

据深桑达A披露,中国电子及其控制的主体合计持有上市公司股份的比例将由交易前的59.33%变为50.56%(暂未考虑配套融资),中国电子仍为上市公司的实际控制人。中国电子将优质资产注入旗下上市平台深桑达A,有利于提升上市公司资产质量。

近年来,中国电子混改步伐提速。2020年12月29日,中国电子成立中国电子有限公司,与中国船舶、华润集团、中国广核、万科集团签署战略合作协议,与中国船舶、中移资本、东航产投、中国诚通、国开金融、深圳市重大产业投资集团签署投资意向协议,涉及战略投资超百亿元。更早前,2019年5月,中国电子斥资37.31亿元战略入股网络安全巨头奇安信(688561,SH)。

非公开增发:首钢集团混改深化,旗下优质资产100%注入首钢股份

除了中国电子,另一大型国企首钢集团在混改方面也有新动作:首钢集团旗下A股上市平台首钢股份将增持首钢京唐钢铁联合有限责任公司(以下简称京唐公司)19.1823%股权。

本次交易作价55.69亿元,另拟募集配套资金不超过25亿元,非公开发行价格为4.51元/股。交易完成后,首钢股份直接和间接控制京唐公司的股权比例将达到100%。而首钢集团对首钢股份的持股比例将由64.28%下降至52.2%,若计算配套融资新增股本数,首钢集团的持股比例将进一步降至48.55%。不过,首钢集团仍将是首钢股份的控股股东。

据首钢股份披露,京唐公司是首钢集团旗下资产质量最高的钢铁生产基地。在首钢集团下属钢铁企业中,京唐公司的规模和盈利贡献均在首钢集团钢铁资产体系内占有举足轻重的地位。2019年,京唐公司实现归母净利润10.27亿元,同年度首钢集团归母净利润仅为2.76亿元。此外,2019年京唐公司生铁粗钢钢材产能分别占首钢集团整体产能的41.51%、39.91%、34.88%。

显然,京唐公司100%纳入首钢股份旗下后,上市公司盈利能力将进一步提高。此外,首钢股份还将借此引入北京市属国资企业京投控股和京国瑞作为战略股东,从而进一步解决首钢股份历史上存在的首钢集团持股比例较高的问题,将进一步促进上市公司股权结构的多元化,为后续首钢集团向首钢股份注入优质钢铁资产、提升首钢集团资产证券化率打开了空间。

此前,为优化首钢股份股权结构,首钢集团已于2019年11月将7.93亿股(约占首钢股份总股本的15%)无偿划转给宝武集团,宝武集团成为首钢股份第二大股东。

非公开增发:国家能源集团优化在鄂布局,水电资产整体注入长源电力

长源电力是国家能源集团在湖北省的主要上市平台。截至2020年年末,长源电力可控总装机容量为380.46万千瓦,其中火电359万千瓦。

按照此次非公开增发方案,长源电力拟向控股股东国家能源集团发行股份及支付现金,购买其持有的国电湖北电力有限公司(以下简称湖北电力)100%股权。本次交易对价61.21亿元,其中52.03亿元以发行股份的方式支付,9.18亿元以现金支付(现金来源为配套融资),发行价格为3.61元/股。

据披露,截至2020年9月30日,湖北电力总装机容量328.51万千瓦,与长源电力现有总装机容量规模相当,其中水电装机容量占比较高。因此,湖北电力注入之后,长源电力火电装机容量占比降低至90%以下,将有效平衡上市公司火电、水电布局,提升清洁能源发电资产占比,优化上市公司电源结构,而长源电力在湖北省内的总装机容量占比将由注入前的4.62%提升至8.66%。

本次非公开发行完成后,国家能源集团对长源电力的持股比例将升至72.79%(未考虑配套融资新增股份)。未来国家能源集团以长源电力作为湖北地区发电业务的统一平台,持续做大做优做强上市公司,实现国有资产的保值增值。

《每日经济新闻》记者注意到,今年以来,市场热炒“碳中和”概念,风口上的长源电力也成了香饽饽。今年2月初,公司股价尚在3.5元/股左右,到了5月末,股价已经涨至14元/股,短短4个月的阶段涨幅达到300%。

总结:

相较前两个月,5月A股再融资项目的数量和融资规模均有明显下降,可转债项目数量降至个位数。但5月值得关注的再融资项目也呈现出和前两个月截然不同的特点。多家上市国企控股股东通过非公开发行的方式将旗下优质资产注入上市公司,在优化上市公司股权结构、提高上市公司资产质量的同时,大型国企的资产证券化率也得以提升。

除正文中提到的,5月落地的项目中,汤臣倍健、涪陵榨菜的定增项目也值得关注,这两家上市公司的融资规模都在30亿元以上,而募集资金均是用于扩张产能。

从非公开增发实际募资与实际募资金额对比来看,5月落地非公开发行项目预计募资金额564.97亿元,实际募资金额462.81亿元,其中,浙商证券预计募资100亿元,实际募资金额仅28.05亿元,缩水超七成。(详见每日经济新闻此前报道《拟募百亿,最终仅完成28.05亿 浙商证券称三大原因令定增缩水》)

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