英利汽车今日上市：经营业绩平稳增长，欲成为世界一流零部件企业

A股IPO企业迎来新成员。今日（4月15日），英利汽车正式登陆上交所。

日前，英利汽车（601279，SH）披露招股意向书，拟公开发行不超过1.49亿股，占发行后总股本的比例不低于10%，发行后总股本不超过14.94亿股。初步询价日期为2021年3月29日和2021年3月30日，网上、网下申购日期为2021年4月2日。

招股书显示，英利汽车（即长春英利汽车工业股份有限公司）于2006年12月成立，注册资本约13.45亿元，法定代表人为林启彬，主营业务为车身结构零部件及防撞系统零部件的设计、研发、制造及销售。公司控股股东为开曼英利，持有公司96.57%的股权；其他股东分别为银河投资、中信投资、金石智娱、海通投资、胡桐投资和鸿运科技。

上海申银万国证券分析认为，英利汽车是国内领先的汽车零部件制造商，已掌握轻量化前沿技术，并成为专业的轻量化解决方案提供商。

重视研发投入，经营业绩稳中有增

具体来看，英利汽车的主要产品包含金属零部件和非金属零部件两大类，金属零部件包括仪表板骨架、防撞梁、门槛、EV电池下壳体以及其他车身冲压件等；非金属零部件包括前端框架、车底护板、备胎仓、EV电池上壳体、电瓶托盘、轮罩等。

受益于汽车零部件行业的快速发展和公司市场竞争力的不断提升，自2017年至2020年，英利汽车经营业绩呈稳中有增态势，体现出其良好的业务成长性和稳定性。

数据显示，2018年、2019年以及2020年，英利汽车营业收入分别为约46.69亿元、48.12亿元和50.2亿元，归属于母公司股东的净利润分别为2.69亿元、1.51亿元和1.65亿元。

与此同时，英利汽车预计，2021年一季度可实现的营业收入约为9.30亿元至11.30亿元，同比增长11.28%~35.21%；可实现归属于母公司净利润约为1300万元至1500万元，与上年同期相比实现扭亏为盈。

报告期内（即2018年、2019年以及2020年1~6月），英利汽车收入主要来自主营业务，各年主营业务收入占比均在99%以上，主营业务收入主要包括金属件、非金属件、模具的销售收入。其中，金属件和非金属件两类产品收入规模稳步增长，在主营业务收入中的占比均在90%左右。以2020年1~6月为例，英利汽车金属件收入约为13.38亿元，在主营业务收入中的占比为66.07%；非金属件收入约为5.06亿元，在主营业务收入中的占比为24.97%。

根据招股书披露，报告期内，英利汽车综合毛利率分别为18.85%、16.29%和15.36%。英利汽车方面表示，综合毛利率变动主要是主营业务毛利率变动导致的，报告期内公司主营业务毛利率变动主要是由于受疫情影响，产能利用率较低导致固定成本分摊上涨，相应生产成本提升以及钢材价格在报告期内上涨导致公司原材料上涨，相应材料成本持续提升所致。

此外，2018年、2019年和2020年英利汽车经营活动产生的现金流量净额分别为约3.1亿元、7.33亿元和10.44亿元。

值得一提的是，英利汽车对技术研发和升级十分重视，报告期内研发投入不断增加，研发费用呈持续上升趋势。据招股书披露，2018年、2019年和2020年1~6月，英利汽车研发费用分别约为1.59亿元、1.54亿元和6612万元。

英利汽车方面认为，总体来看，公司财务状况良好。本次募集资金投资项目建设完成后，公司综合竞争力将进一步提升，有望实现营业收入和利润的持续稳步增长。未来，公司将持续借助丰富的行业经验和企业管理经验，继续保持和提升与主要高端整车厂商建立的长期合作关系，不断拓展新客户、新项目、新产品，及时掌握市场动态，进一步提升市场占有率；不断增强研发实力，不断开发符合行业发展方向、附加值较高的新产品；进一步提升管理能力、优化成本控制和改进生产技术及工艺，持续增强公司竞争优势。

客户结构日趋丰富，核心竞争力有效提升

作为车身轻量化解决方案提供商，英利汽车拥有自主设计的研发体系，经历多年发展，已经为国内合资品牌及自主品牌的整车厂设计开发出一百多个轻量化零部件。

据了解，英利汽车的核心客户主要为中高端车型优质主机厂，如一汽大众、北京奔驰、华晨宝马、沃尔沃亚太等。与此同时，英利汽车也在逐步推广以新能源车为主的新兴主机厂客户业务，不断丰富客户结构。招股书显示，报告期内，英利汽车存在小鹏汽车、威马汽车、蔚来汽车等新增客户。

根据中汽协发布的数据，2018年、2019年及2020年1~6月，我国乘用车销量分别为2367.15万辆、2144.42万辆和1025.7万辆。而以主要车身零部件仪表板骨架为例，报告期内，公司上述产品的销量分别为293.34万件、329.84万件和145.99万件，市场占有率分别为12.39%、15.38%和14.23%。

招股书显示，报告期内，英利汽车的主要客户包括中国第一汽车集团有限公司、北京汽车集团有限公司、上海汽车工业（集团）总公司、GESTAMP HOLDING CHINA AB（海斯坦普）、浙江吉利控股集团有限公司等。公司向前五名客户销售额占当期主营业务收入的比例均在90%左右。

与此同时，英利汽车已经在国内主要客户周边建有二十余个生产基地，大大节约供货时间和物流成本，为客户提供更有竞争力的价格。

英利汽车方面认为，公司与主要客户均有较为长期的合作历史，且主要客户体量大，业务持续增长，公司与主要客户的业务稳定且有可持续性。通过与客户的合作和深入交流，公司也在不断提升自身的产品开发效率和质量，并在新产品、新工艺、新材料等领域进行研究，增强核心竞争力。

欲打造世界一流的汽车零部件企业

事实上，眼下，随着国内外汽车市场的恢复性增长，汽车零部件市场需求也随之进一步扩大。同时，新能源汽车的快速发展直接带来对于轻量化零部件的需求，加之产业政策、技术升级等因素的助推，业内普遍认为，汽车零部件行业仍有相当广阔的市场空间。据中国汽车工业协会前瞻产业研究院预测，到2026年，我国汽车零部件行业主营业务收入将突破5.5万亿元。

在行业整体向好的发展过程中，头部玩家无疑将会收获更多红利。作为国内优秀的汽车零部件一级供应商，英利汽车已在汽车零部件领域形成了一定的综合竞争优势。本次发行上市完成后，公司的股本和净资产规模将较发行前有较大幅度的提高。从中长期看，本次募集资金带来的资本金规模增长将有效促进英利汽车业务规模的扩张，进一步提升其业务规模和盈利能力。

值得注意的是，在招股书中，英利汽车方面表示，在以后年度，公司将根据募资项目完成情况、产品经营效益及市场发展情况，合理选择资本市场、银行贷款等多种形式，在适度合理的原则下选择筹资组合，为公司实现战略目标提供资金支持。

除持续优化现有工艺、提升研发能力外，英利汽车还将在轻量化方向上继续发力，利用其研发实力，将不同的轻量化产品组合，进一步拓展车身结构和安全件，最终具备为汽车制作商提供汽车系统车身结构件总成服务的能力。

按照其发展战略，英利汽车公司将不断提升核心竞争力，以市场发展为导向，支持、配合整车制造商于其集中分布区域战略布局产能；大力提高研发及生产技术水平，顺应工业自动化潮流，提升管理及生产经营效率。

在客户方面，英利汽车将保持现有整车客户配套优势，扩展其他客户零部件供货规模，并持续增强国有自主品牌供货份额；在研发方面，继续专注于轻量化车身结构零部件及防撞系统零部件的设计和开发，重点发展模块化零件及大型车身分总成零件；在生产运营方面，持续优化内部运营能力，提升智能制造和精益生产水平。

此外，随着公司经营规模的扩大，英利汽车还将按照提高效率、优化结构和保证发展相结合的原则，加大人才的培养和引进力度。公司将加强人力资源体系建设，健全人力资源规划系统、任职资格系统、教育培训系统、绩效及薪酬管理系统，完善分配激励政策，实现公司人力资源增值目标。

在英利汽车未来的蓝图里，一个立足中国、放眼国际、世界一流的汽车零部件制造企业正如朝阳一般冉冉而升。文/任煜