宝宝树发布2019业绩：全年收入约3.57亿元人民币 将加快资源整合步伐

文/星平

3月30日晚，宝宝树集团（01761.HK）发布2019年度业绩公告。财报显示，宝宝树2019年度完成营收约3.57亿元人民币，毛利约为2.23亿人民币，毛利率达62.4%，经调整利润净亏4.94亿元。

不过在业绩变化的同时，宝宝树收入的构成也在慢慢发生着变化。尽管广告、电商、知识付费三大主要收入来源未变，但从业务占比情况看，广告业务已然成为宝宝树核心。

那么，业绩下滑究竟是业务转型的短期阵痛，还是意味着宝宝树即将进入到一个下滑通道，这或许还需要时间观察。不过，为外界关注的是，自2018年上市以来，宝宝树因盈利问题备受争议，而如今又面临宏观与微观的多重压力，在此背景下，当下的宝宝树或许正处在一个关键的调整期。对于未来，宝宝树方面在坦陈看到困难的同时，也认为机遇与挑战并存。

广告的核心地位加重

从收入构成来看，目前，广告、电商和知识付费三大业务是宝宝树的核心收入来源。其中，宝宝树全年广告收入达3.20亿元人民币，占总收入的89.7%。这一比例，较前一年同期增加超10%。

据了解，这一变化，主要是因为去年宝宝树采取了一系列举措推动主营业务优化转型。其中，宝宝树通过扩大客户群体，挖掘国产品牌潜力来优化广告营收结构。财报显示，2019年宝宝树新增的广告品牌数超120个，其中国内广告客户新增投放总额超过6000万元。此外宝宝树也在积极开拓如医疗、旅游、教育和汽车等领域商业价值，目前此类泛母婴占广告收入约31%。

在电商方面，宝宝树也着重展开了战略调整。在2018年报中，宝宝树就提到，未来宝宝树基于自身“内容+社交”的核心定位，希望更加专注地为用户提供优质内容及社区服务。而之后的电商业务，更多是与阿里巴巴一同在推进。

根据财报，宝宝树于2019年完成电商2.0的系统升级，实现为用户个性化推荐。同时，向用户提供返利奖励等激励，开展多种营销活动。

在第三大盈利模式知识付费方面，这一业务较2018年在总收入中的占比有所提高。其主要原因是2019年下半年开始，宝宝树专注于丰富课程系列并积极培养客户购买习惯。

显然，广告业务已成宝宝树的核心业务。在业内人士看来，如果要想广告一直成为之后宝宝树的主营业务，那么用户数及增长性是关键。财报显示，2019年宝宝树全平台平均月活跃用户总数超1.39亿，其中移动端月活跃用户数达2450万，同比增长7.9%。旗舰App宝宝树孕育次月平均留存率达64%，较上年提升2%。

在财报中可以看出，2019年，宝宝树以用户增长结构的优化与用户质量的提升为流量升级的策略重心，策略性地将用户流量引向宝宝树的移动社区平台。由此，宝宝树移动端App矩阵平均月活跃用户总数从2018年的2270万增长7.9%至2450万，旗舰App宝宝树孕育平均月活跃用户达至1890万，较2018年的1840万增长2.7%。用户互动率、渗透率皆进一步得到提升。

值得一提的是，年报中还称，宝宝树目前仍拥有超20亿元人民币的现金及其他流动财务资源。业内人士认为，这为其提供了充足的弹药和资源，尤其在整个经济体系受到新冠肺炎疫情冲击的当下，现金流远比净利润更重要。

机遇与挑战并存

事实上，作为率先在国内母婴平台上市的企业，宝宝树的战略规划、新的盈利增长点一直受到关注。不得不承认的是，在过去的一年中，市值缩水严重，同时伴随着收入的下滑，让宝宝树一直都处于风口浪尖。宝宝树财报中也指出，宏观及微观环境因素让公司在盈利层面遭遇挑战。

不过对于未来，宝宝树似乎有着自己的打算，其认为，机遇与挑战是并存的。

此前上市的时候，针对自己的长远规划，宝宝树进行了清晰的说明，据此前宝宝树的招股说明书显示，宝宝树IPO所募资金将用于技术研发、投资并购及扩展国际市场等方面。

在宝宝树看来，首先，技术是互联网公司发展的核心驱动力。宝宝树通过十多年的用户大数据布局，已拥有强大的商业母婴数据库，为宝宝树的大数据战略打下坚实基础。通过大力投入包括大数据、语音识别等在内的人工智能研发。将加速实现宝宝树为用户提供智能化、便捷化、定制化的创新产品与服务。

其次，在业务方面，宝宝树认为加快资源整合谋定新增长能让其在未来得到增长。

因此，在广告方面，宝宝树表示一方面将保持品牌广告的能力，打造行业ip；另一方面则在客户结构方面转向加强拓展泛母婴、与国产品牌客户。在电商方面，为持续进行系统优化升级和用户习惯培养，宝宝树将加强与战略股东阿里的电商整合力度，在电商3.0版本提升用户体验，实现更精准商品供需匹配推送，并提供独家用户优惠福利，以会员商品及返利商品等促进用户消费。与此同时，宝宝树还将建立更加广泛的营销渠道，积极探索达人直播、店铺自播等方式提升转化率，并通过联手战略合作伙伴Tokyo MX（东京电视台）搭建日本跨境消费新模式、展开电商营销全链路的优化。

宝宝树创始人、董事长兼CEO王怀南表示：“成为一家公众公司这件事正在倒逼宝宝树变得更成熟，在业务战略、人才组织、运营管理经历必然的优化升级。同时，上市也让宝宝树拥有足够的资源与资金实力在当下环境沉下心来安稳做事。在特殊时期，足够支撑自身发展的同时向社会提供强有力的支持。”

（本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担）