疫情蔓延，PE巨头黑石、凯雷发出警告！提醒被投企业“采取一切手段避免出现信贷紧缩”

每经记者 李蕾    每经编辑 肖芮冬    

随着新冠肺炎疫情的蔓延，受到波及的企业范围越来越广，几乎全球各地的企业都在遭受与公共卫生事件相关的供应链和贸易中断的困扰，冲击无处不在。根据外媒报道，PE巨头黑石集团（Blackstone Group Inc.）和凯雷集团（Carlyle Group Inc.）也在积极采取行动，近日它们向投资组合公司传递了一个重要信息，即动用信贷额度、避免信贷危机，“尽一切努力避免信贷紧缩”。

当前市场压力加大的迹象已经开始逐步显现，在这样的背景下，这些巨头投资的企业们开始越来越多地利用银行信贷额度来防止出现流动性短缺，这俨然已经成为一个趋势。据知情人士透露，在过去35年经历了各种危机的黑石集团，其业务重点恰好是此次新冠病毒影响的行业范畴，例如酒店业、面临油价暴跌的能源公司等。

也有接近凯雷的人士指出，疫情发生后该公司一直在与被投企业的管理团队进行广泛讨论，并建议其在某些特殊情况下动用信贷额度，而此类措施过去在凯雷的投资组合中应用得并不多见。该人士表示，这些决定是基于行业、地区和其他因素综合考虑而做出的。

事实上，希尔顿酒店集团(Hilton Worldwide Holdings Inc.)、永利度假村（Wynn Resorts Ltd.）和波音公司（Boeing Co.）近期都有类似计划，而这恰好反映出，在新冠病毒全球传播、石油市场价格战以及其他可能导致美国经济陷入衰退的因素影响下，不确定性正在美国企业界蔓延。如果情况持续恶化、借款人无力偿还债务，那么可以想见的结果是申请信贷额度的企业数量将会大幅上升，并最终给银行带来巨大压力。

众所周知，为了维持、加强和企业的关系，金融机构通常会为其提供循环信贷，但这并不意味着它们打算让公司动用全部贷款额度。在经济形势向好的时候，这些贷款额度会为企业发展提供充足的弹药，公司也会在资金短缺得到缓解时就偿还贷款。正因如此，很少有企业会将这部分循环贷款额度全部用完，而大量贷款也会被视为企业经营困难的一个信号，从而引起金融机构的警觉。

当油价下跌时，石油和天然气公司可能会面临特别的融资压力。这主要是因为，这类公司的信用额度会根据市场价格而调整、更新，而这可能会促使企业提前用掉这些额度。

黑石集团的PE业务是该公司管理资产规模最大的业务，达到1830亿美元。这家总部位于纽约的公司去年10月曾公开表示，能源业务占其投资组合的近10%。其集团发言人在近期的一份声明中表示，目前还没有针对全公司范围内的指令，但黑石“正在评估某些直接受新冠病毒冲击的公司的融资需求”。凯雷的一位代表则拒绝对此置评。不过有其他PE公司的高管表示，其供职机构也在考虑采取类似举措。

“从整个经济运行的角度来看，新冠病毒确实造成了市场的混乱和人们的恐慌。一旦产生了这样的情况，就必须考虑到负面后果所带来的影响”，黑石联合创始人斯蒂芬•施瓦茨曼（Stephen Schwarzman）上周在孟买接受采访时这样表示。但他同时指出，市场震荡或许对现金流充裕的公司有利，“这为它们购买优质资产和发放贷款创造了难得的、充裕的机会。”

事实上，就在本月早些时候，知名风险投资机构红杉资本也致信其美国成员企业创始人和CEO，提醒企业家要做好应对“黑天鹅”的准备，谨慎评估疫情对业务的影响。“在此期间，我们应该做好经历动荡的准备，为可能出现的各类情况做好预判。”

在这封信中，红杉对被投企业提出了六点建议，其中包括以下两点：1、现金跑道。真的有你想的那么多跑道吗？如果经济不景气，公司能否承受几个紧绌的季度？是否制定了应急计划？在不从根本上损害业务的前提下，可以在哪里削减开支？现在问这些问题，以避免将来可能遇到的痛苦。2、融资。如2001年和2009年那样，私人融资可能会陷入疲软。如果在2020年和2021年完成有吸引力条件的融资变得困难，你会怎么做？你能否将具有挑战性的情况转变为机会，以建立长久的成功？

除此之外，《每日经济新闻》此前访问了多位一线投资人，他们给出的首要建议都比较一致，即建议被投公司保持足够的现金储备，维护公司及上下游供应链健康运转。也有投资人表示，企业应“积极与老股东和融资顾问沟通，受疫情影响较严重的企业可能要考虑创始团队个人借款、考虑申请老股东做internal round或可转债、银行贷款等各种方式来获取资金”，同时投资机构也要“根据自身优势，协助企业对接友商、供应链和金融机构等资源，以及充分利用所在地政府政策红利，减少负面冲击”。

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