一骑绝尘 贵州茅台为啥这么牛

每经记者 张海妮 汤辉    每经编辑 陈俊杰

图片来源：视觉中国 

几年前，当一瓶茅台酒市场价上千时，就有预测：贵州茅台（600519，SH）的股价也会破千。2019年，预测成真——贵州茅台股价不仅成功突破1000元/股大关，成为A股千元股王的创造者，更是一度继续上台阶，连续突破1100元/股、1200元/股。截至12月31日收盘，贵州茅台报收于1183元/股，年内涨幅达100.51%。

贵州茅台到底有多牛

说到白酒股，贵州茅台是让投资者无法忽视的存在。

那么，贵州茅台到底有多牛？二话不说，直接看股价走势图。

贵州茅台季K线图（前复权） 

贵州茅台为啥这么牛

营收不是第一，营业利润也不是第一，贵州茅台怎么就成了A股标杆呢？这就不得不提到一个指标：每股收益。

每股收益=净利润/总股本，也就是摊薄到每股的收益情况。

2001年贵州茅台A股上市，当年每股收益为1.59元；2018年，公司每股收益高达28.02元。上市18年，每股收益增长了16.6倍。 

很明显，每股收益是个复合指标，是由净利润和总股本两个指标综合得到的，下边就从净利润和总股本两个方面着手，进行分析。

先看净利润（即归属于上市公司股东的净利润，下同）。

2007年，贵州茅台的营业收入不过72.37亿元，而2018年该数据已上升至736.39亿元，增长9.18倍；同期，贵州茅台的净利润则从28.31亿元上升至352.04亿元，增长11.44倍。

再看总股本。

贵州茅台上市这些年现金分红多，而送转股少，由此导致公司总股本扩张不是那么惊人。上市以来，公司累计分红18次，累计分红金额为751.72亿元。2001年，公司IPO上市后，总股本为2.5亿股。上市后，贵州茅台送转股8次，公司总股本从2.5亿股扩张至12.56亿股。

同时，贵州茅台的股本结构导致公司流通盘有限，同时由于贵州茅台的白马股属性，机构配置较多，可真正交易的股份更少。

从贵州茅台2018年的主营构成看，茅台酒仍是大头，占比近九成。

2019年，贵州茅台股价大涨，成功突破1000元/股大关，很多投资者也在想，贵州茅台还能牛到什么时候？根据券商研报预测，《每日经济新闻》记者注意到，预测股价多在1400元/股上下。 

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