徐忠：提高全要素生产率和资产回报率是去杠杆的关键

“去杠杆的关键，是提高全要素生产率和资产回报率。”人民银行研究局局长徐忠12日在第二十三届中国资本市场论坛上表示，对此他提三点建议。

一是注重投资质量与投资效率。 投资专有技术增速的进一步下降，是2008年以来我国潜在产出和全要素生产力下降最主要的原因。投资快速下降减少总需求的同时，也会阻碍资本生产部门本身的创新之路。

二是平衡好短期需求目标和中长期结构性改革目标。这两个目标之间的纽带，是有效的投资管理。

三是处理好预算软约束的问题。由于存在预算软约束问题，政府和国有企业投资效率质量整体偏低，对提高全要素生产力和潜在生产贡献不足，导致投资效率下降。打破政府和国有企业预算的软约束，是提高投资效率、降低杠杆率的重要基础。

中国证券网记者 韩宋辉

（图片来源：摄图网）