比亚迪半年报：营收同比增长20% 净利润下降超70%

8月29日周三，比亚迪发布2018年半年报，营收541.51亿，同比增长20.23%，净利润4.791亿元。同比下滑72.19%。

数据来源：公司财报

汽车销售：收入下滑，销量不及预期

新能源汽车一直是比亚迪的重要业务。从业绩快报中可以看出，上半年比亚迪共计销售22.45万辆新车，其中新能源汽车7.49万辆。其中纯电动车销量大好，呈现翻倍增长。

传统燃油汽车销售14.96万辆。其中SUV销量大幅下滑，自3月起下降幅度达55.82%。

数据来源：公司公告，见智整理

比亚迪的汽车业务一直受到国家补助。过去三年，政府补助一直是收入的重要贡献者。2017年，政府出台新能源车新的补贴政策，总体退坡20%。

比亚迪表示，业绩的下降是因为补贴退坡的影响。财报称，受补贴退坡影响，包括电动大巴和新能源乘用车在内的新能源汽车业务的整体盈利较去年同期相比有较大幅度的下降。

传统汽车业务方面，宋MAX持续热销，推动了公司传统汽车销量的快速增长，但激烈的行业竞争仍较大程度的影响了该业务的盈利水平。

针对补贴的退坡，比亚迪已经在加快产品提升和优化。此前比亚迪发布新能源产品规划，今年将陆续推出e5 450、秦EV 450、宋EV 400、元EV 360四款新车型。根据官方参数，优化升级后的比亚迪EV家族能够拿到更多补贴，比亚迪认为，这些技术优化将显著提升公司未来的盈利水平。

汽车产经网称，未来2、3年，随着合资品牌纯电动车陆续进入中国市场，对于消费者的争夺战其实才刚刚开始。比亚迪对于新能源车市场受政策影响带来的强烈波动，通过产品层面的调整之外，也在实行开放电池销售业务等企业转型。

收入结构：汽车销售仍占主要部分，电池业务面临产能紧张

分产品来看，汽车销售一直是比亚迪的主要收入来源。其次是手机部件及组装。比亚迪的二次充电电池业务市占率超20%，但对比宁德时代呈下降趋势。且国家对新能源汽车政策的补贴将倾向于鼓励高里程和低能耗车型，不符合比亚迪主要产能类型。

《投资时报》称，依当前产能布局看，比亚迪即便在新产能下线后，都将处于产能紧张的状态，更难对外开放电池供应。

政策限制下的轨道交通市场

在新能源汽车之后，比亚迪又在轨道交通市场开拓新领域。去年9月，位于银川的试验段云轨正式运营。

但今年3月，国务院下发了《关于进一步加强城市轨道交通规划建设管理意见》的文件，针对交通规模项目审批资质提高。对比亚迪“云轨”项目造成打压。

在轨道交通领域，比亚迪仍面临很多挑战。