6月券商收益凭证发行规模同比增近4成 部分产品年化收益率达6.6%！

每经记者 刘海军    每经实习记者 李一玮    每经编辑 何剑岭    

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近日，证券业协会公布了2018年6月场外证券业务开展情况报告，其中包括收益凭证发行兑付情况。数据显示，今年6月，券商新发行收益凭证792.66亿元，同比增加38.69%，新发只数同比增加71.94%。

收益凭证发行规模居前的券商几乎都是大型券商。有券商表示，针对资金量大的客户可以提供收益凭证产品的定制服务。在针对中小客户发行的收益凭证产品中，不同券商的产品收益率差别较大。同时，也有券商不时推出超短期的高收益产品，有从业人员表示，这是为了招揽客户，购买收益凭证客户的“复购率”较高。

图片源自：中国证券业协会官方网站

收益凭证6月发行规模近800亿

近日，证券业协会公布了2018年6月收益凭证发行兑付情况。6月证券公司收益凭证新增发行规模792.66亿，环比减少7.58%，这意味着收益凭证的发行规模结束了今年2月到5月四连升的情况。

在发行场所方面，6月通过报价系统发行收益凭证789只，发行规模为288.45亿元，占发行总规模的36.39%；通过柜台市场发行收益凭证2538只，发行规模为504.20亿，占发行总规模的63.61%。一位券商人士向火山君（微信公众号：huoshan5188）解释道：“柜台市场就是单个投资者交易的系统，和通过报价系统进行交易的机构投资者不同”。

虽然6月的发行规模环比出现了下降，但是和去年同期相比，今年6月收益凭证的发行规模仍然增加了38.69%，发行只数同比增加71.94%。

2018年6月收益凭证发行情况统计

火山君（微信公众号：huoshan5188）注意到，在收益凭证的期限结构方面，6月发行的产品中，1（含）个月以内的产品规模最大，占比23.71%。截止6月底，未兑付的收益凭证发行期限以6个月以上为主。

2018年6月收益凭证期限结构(以发行规模计)统计

另外，在收益凭证的收益结构方面，固定收益型占比为84.24%,非固定收益型占比达到15.76%。

2018年6月收益凭证收益结构(以发行规模计)统计

不同券商的产品收益率差别大

作为债务融资工具，很多券商都会发行收益凭证。在6月收益凭证发行规模排名方面，中信证券、中信建投和国信证券名列前三，月发行额都在60亿元以上，前10名券商的发行规模占总发行规模的58.96%。再看过去的月数据，发行规模居前的也绝大多数是大型券商。

2018年6月券商收益凭证发行规模排名

上述一家大型券商的从业人员在朋友圈表示：“收益凭证1000万起可定制，期限根据自身资金安排选择”。另外一家龙头券商的员工也表示可以提供收益凭证的定制服务。

除了对大客户提供定制服务外，中小客户也是收益凭证的重要销售对象。一家小型券商的人员对火山君（微信公众号：huoshan5188）表示：“从去年开始，我们每周都会推出约四款固定收益型的收益凭证产品，用于补充公司营运资金，利率也就在年化5%左右，期限多为30天到180天的。客户买这个不用来营业部，只用在APP上自己一键操作，开立OTC账户即可，很方便。合规方面要求不能在微信群、朋友圈等公开的地方宣传收益凭证，因为毕竟属于私募产品”。

火山君（微信公众号：huoshan5188）注意到，虽然很多券商有推出收益凭证产品，但是，不同券商收益凭证的收益率也存在一定的差别。比如，都是今天发行的同类产品，一家券商的参考年化收益率是4.4%，另外一家是5.2%。

同时，这两家券商今天也都推出了年化利率达到6.6%的收益凭证。但是值得注意的是，收益达到6.6%的这两款产品的期限都很短，一家是6天，另外一家是14天。对此，有券商人士认为：“这明显是为了招揽客户，就我们自己的情况来说，收益凭证产品是每周都有的。现在每期收益凭证到期后，选择复购的客户很多，还有客户直接就是开户专门买收益凭证”。

不过也并非所有券商都会发行收益凭证产品，有券商从业人员表示：“理财产品方面，我们一直没有收益凭证，都是在代销银行理财，还有大集合的资管产品也在进行推广”。