恐袭频发英国大选结果难测 投资者对冲英镑逃避“黑天鹅”

每经编辑 黄修眉    

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每经记者 黄修眉 每经编辑 孙宇婷

2017年英国大选将于当地时间6月8日早上7点（北京时间6月8日下午2点）正式拉开帷幕，大街小巷的投票站将于8日晚上10点（北京时间6月9日早上5点）正式关闭。投票结果的出口民调（指调查机构在投票站出口处对刚走出投票站选民进行的一项调查）将在北京时间9日早上5点后陆续公布，9点之后官方结果也将密集出炉。

与外界早期预期不同的是，近日英国恐怖袭击事件频发，给大选结果平添许多变数。现任首相特蕾莎·梅领导的英国保守党与最大反对党领袖杰雷米•科尔宾领导的工党的支持率差距正不断缩小，引发外界猜测这两大最具有优势的党派，将展开一场怎样的争夺赛。由于英国大选不确定性大增，市场数据显示，投资者纷纷对冲英镑可能大幅下跌的风险。

全球最大差价合约商IG集团资深金融分析师克里斯·韦斯顿（Chris Weston）在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，市场交易员最不愿意看到的结果就是“悬浮议会”（无任何党派赢得英国下议院650个席位中超过326个席位。一旦出现这种情况，通常会由获票最多的党派筹组联合政府或少数派政府进行执政）。不论是保守党，抑或工党来领导组成少数派政府或联合政府，都会对英镑不利。

恐袭频发 两党支持率差距进一步缩小

为巩固其领导的执政党派保守党（Conservative Party）在英国议会的地位，并进一步扩大保守党在下议院的席位，英国现任首相（Theresa May）在今年4月宣布提前大选。事实上，很长时间内，民众对保守党的支持也如特蕾莎·梅的期待，一直居高不下。

直到今年5月18日前，《华尔街日报》综合11家民调机构平均数据显示，保守党的民调支持率都稳居在47%左右。彼时，外界普遍认为保守党将在选举中大获全胜，甚至把老对手杰雷米•科尔宾（Jeremy Corbyn）领导的工党（Labour Party）“赶尽杀绝”。

特蕾莎·梅是强硬的英国退欧派，上任于英国退欧公投之后。为进一步保障退欧谈判顺利进行，特蕾莎·梅才宣布英国提前大选。然而5月底以来英国发生的一连串恐怖袭击事件，让特蕾莎·梅的保守党支持率大幅下滑。

当地时间5月22日晚间，英国曼彻斯特体育馆发生自杀式爆炸袭击，造成22人死亡，近60人受伤。当地时间6月3日夜间，英国伦敦先后发生3起袭击事件，其中两起事件被定性为恐怖袭击。3起袭击共造成7人死亡，48人受伤。

在她的对手工党领袖雷米•科尔宾看来，特蕾莎·梅要对英国频发的恐怖袭击事件负责。科尔宾指责称，特雷莎·梅2010年至2016年担任英国内政大臣期间，在主管警察和国内情报机构事务时压缩警方预算，导致警方数量锐减两万名。

5月20日左右，特蕾莎·梅所在的保守党民调支持率开始大幅度下降，而科尔宾领导的工党支持率却直线上升。截至6月5日，《华尔街日报》统计的民调数据为保守党拥有44.1%的支持率，工党拥有35.76%的支持率。英国《电讯报》6月6日数据显示，保守党各大民调平均支持率为42.9%，工党支持率为37.2%。两者民调支持率差距进一步缩小。

大选变数多 英镑对冲操作升温

从某种程度上而言，6月8日英国大选的结果将对之后的脱欧谈判方式和决策产生关键影响。按照先前的计划，特雷莎·梅有极大的概率在此次大选中获得胜利，顺利获得下议院绝对多数席位，为其扩大话语权并提升影响力，也为之后的脱欧谈判打下坚实的基础。

目前，保守党在议会下议院总共650个席位中占据330个，工党则占有229个席位。但从两大最具优势的党派民调支持率看，特蕾莎·梅所在的保守党取得压倒性胜利的可能性在缩小。权威媒体YouGov 6月5日的模型预计保守党只能取得305席，与过半数所需的326个议席相比，还差21个议席。工党可能取得268席，与此前模型预计的261个议席相比有所增加。

《华尔街日报》6月6日报道称，鉴于英国大选存在的高度不确定性，市场对英镑的前景预期大不如前。投资者们对冲英镑汇率风险的热情大幅上升。

汤森路透数据显示，就在本周一，衡量投资者应对英镑下跌成本的“一周风险逆转指标”，英镑兑美元汇率一周引伸波幅差降至负3.9点﹐为去年6月英国退欧公投以来的最低水平。该指标为负值意味着交易员愿意花费更高的成本来对冲英镑下跌。而该指标在前几周一直保持平静﹐因为就当时来看﹐保守党会在大选中取得压倒性胜利。

“对冲操作升温的原因是，英国大选突然成为需要市场担心的事件，”英国巴克莱银行外汇策略师汉密什·裴波（Hamish Pepper）表示。《每日经济新闻》记者注意到，自5月23日以来，英镑兑美元汇率波动加大。5月23日~6月7日亚市盘中下滑0.79%。英镑兑欧元汇率更是从5月11日以来直线下挫，至7日亚市盘中重挫3.72%。北京时间6月7日17时，英镑兑美元交投于1.29。英镑兑欧元交投于1.146。

市场仍存希望 梅姨若强势胜出则英镑脱险

尽管目前民调对特蕾莎·梅很不利。但全球最大差价合约商IG集团资深金融分析师克里斯·韦斯顿（Chris Weston）在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“大选时期的英镑走势还是需要根据民调来看。毕竟在8日大选投票开始前，市场交易员对任何数字都异常敏感。”克里斯·韦斯顿还表示，“民调并不能说明一切。从去年英国退欧公投民调与最后结果相差甚远的事实看，就知道民调也很有可能极不准确。”

克里斯·韦斯顿称，“市场其实更应该关注特蕾莎·梅转变社会保障政策主张所带来的影响。”特雷莎·梅在5月18日公布计划，让部分老年人为自己的养老保障支付更大的比例，这一计划惹怒了老年选民，对特蕾莎·梅赢得选举不利。

《每日经济新闻》记者注意到，韦斯顿对英镑走势的看法与《华尔街日报》调查的多数分析师基本一致。

《华尔街日报》调查的多数分析师认为，保守党强势胜出（获得至少326+50个席位）是对市场最有利的结果，这将推动英镑上涨。保守党大胜不仅将带来确定性﹐还可让特雷莎‧梅更加顺利地推动英国退欧有关事宜。

除此之外，英国大选的其他可能性都将使英镑承压。

太平洋投资管理公司（Pacific Investment Management）英镑投资组合管理负责人麦克·艾米（Mike Amey）称﹐若保守党在选举中以微弱优势取胜（保守党获得的席位个数在326~326个+50个之间），将可能导致英镑下跌。如果大选结果是工党强势胜出（获得至少326+50个席位），则可能最先令英镑承压。

韦斯顿称，市场交易员最不愿意看到的结果就是“悬浮议会”（无任何党派赢得英国下议院650个席位中超过326个席位。一旦出现这种情况，通常会由获票最多的党派筹组联合政府或少数派政府进行执政）。不论是保守党，抑或工党来领导组成少数派政府或联合政府，都会对英镑不利。从目前情况看，韦斯顿预计悬浮政府在本次英国大选中仍存在10%的可能性。