国电南瑞拟获注264.8亿元资产 解决同业竞争问题

每经编辑 每经记者 朱万平    

每经记者 朱万平 每经编辑 宋思艰 

停牌5个月多月后，国电南瑞（600406，SH）重大资产重组事宜终于出炉。今日（5月16日）晚间，国电南瑞披露重组预案，公司拟分别向国网电科院、南瑞集团、云南能投、沈国荣发行股份及支付现金购买资产。公司股票继续停牌。

获注资产规模远超公司本身

国电南瑞公告显示，公司拟以发行股份的方式，购买国网电科院持有的普瑞特高压100%股权、设计公司100%股权、江宁基地及浦口房产土地。

以发行股份方式购买南瑞集团持有的主要经营性资产及负债、南瑞集团所持有的信通公司100%股权、普瑞工程100%股权、普瑞科技100%股权、北京南瑞100%股权、上海南瑞100%股权、印尼公司90%股权、巴西公司99%股权、瑞中数据60%股权、云南南瑞65%股权；以发行股份及支付现金方式购买南瑞集团所持有的继保电气79.239%股权，以发行股份方式购买云南能投所持有的云南南瑞35%股权；以发行股份方式购买沈国荣所持有的继保电气7.761%股权。

财务数据显示，以2016年12月31日为预估基准日，上述标的资产100%权益汇总的账面净资产为114.053亿元，预估值为293.341亿元，预估增值179.28亿元，增值率为157.20%。根据相关标的资产的收购比例计算，本次重组标的资产的作价初步预计为264.79亿元。

值得注意的是，本次拟注入的资产无论是在资产总额、资产净额、营业收入都远远超过上市公司本身，其中标的资产276.5亿元的资产总额，占上国电南瑞175.32亿元资产总额的157.70%、资产净额占299.19%、营业收入占166.40%。

由于本次重组完成后，本公司控股股东仍为南瑞集团，实控人仍为国务院国资委。本次重组不会导致本公司实际控制人的变更，因此本次重组不构成借壳上市。

《每日经济新闻》记者注意到，国电南瑞表示本次重组目的主要有二：一是提高上市公司盈利能力，增强上市公司综合竞争力；二是履行社会承诺，解决南瑞集团内部同业竞争问题。

据了解，2013年国电南瑞进行重大资产重组，公司间接控股股东国网电科院、控股股东南瑞集团曾承诺自该次重组完成后3年内解决国电南瑞与国网电科院、南瑞集团下属单位之间的同业竞争问题。

部分标的增值率较高

虽然本次重组的资产的增值率157.20%从整体上看并不算高，但若分开来看，也有部分资产增值率较高，以上海南瑞为例，该公司账面价值仅277.07万元，但上海南瑞100%权益预估值达6824.12万元，增值率达2362.99%。

再如普瑞特高压，该公司账面价值为3770.83万元，但普瑞特高压100%权益预估值达75221.64万元，增值率达1894.83%%。

而本次重组最重要的一项资产继保电气的增值率179.11%%。该资产的账面价值为77.4亿元，100%权益预估值为216亿元，本次收购其87%的股权预计作价187.93亿元，占到所有资产的70.97%。

继保电气的财务数据显示，2015年和2016年，继保电气分别实现营业收入60.87亿元和63.83亿元，分别实现净利润15.07亿元和16.68亿元，营业收入增长率为4.86%，净利润增长率为10.70%。

公司同时拟向不超过10名特定投资者非公开发行股票募集配套资金61.03亿元，而在不考虑配套融资的情况，重组完成后，南瑞集团将持有公司56.64%的股份、国网电科院将持有公司5.93%的股份、南瑞集团及关联方合计公司62.57%的股份。