恒大8亿回购股票 多机构看多予“买入”评级

继上周回购2亿股后，恒大再以"回购"之姿向资本市场大秀优良业绩。4月18日晚间，中国恒大（03333，HK）发布公告，以总计约8.16亿港元回购约9536.4万股，占已发行股份的0.693%。

业内人士表示，恒大业绩表现进一步获得机构广泛认可，支撑近期股价走势强劲。此番恒大连续巨资回购，再次凸显对未来的信心。随着其多元布局的完成，未来增长潜力将进一步释放。

12个交易日劲涨近40%

据了解，上周恒大斥资约17.36亿港元回购约2.03亿股，占已发行股份的1.475%。加上此次回购，恒大两次共回购近3亿股，涉及资金约25.52亿，约占已发行股份的2.17%。

市场人士表示，企业回购股票通常有助于对股价形成支撑，提振投资者信心，继而推动股价企稳向上。

在诸多利好因素刺激下，近期恒大地产持续逆市冲高，最新收报每股8.62港元，按上月29日开盘价6.23港元计算，12个交易日累计上升38.36%，明显强于同期恒生指数的表现。

据了解，最近花旗、美林、海通等多家券商发布报告，纷纷给予恒大"买入"评级并上调目标股价。

海通证券的研报指，公司营收稳健增长，现金充裕，考虑其成长性和发展潜力，给予公司 2017 年15倍PE，目标价10.8 港元，维持"买入"评级。

花旗、联昌国际等机构发布的研报也继续看好恒大，均上调其目标价，同时维持"买入"评级不变。

"恒大股价近期表现强劲，走势明显高于大盘。但与同规模企业相比，估值水平仍偏低，后市仍有进一步上涨空间。"有市场分析师表示。

首季业绩增长超六成

业内人士表示，在经济增速放缓、楼市持续盘整的背景下，恒大销售业绩依然保持了强劲增长势头。数据显示，1至3月，公司合约销售金额突破千亿，达1069.3亿元，同比增长逾六成。

上月底发布的年报还显示，2016年公司合约销售金额约为3733.7亿元，同比增长85.4%，刷新行业纪录的同时，也超越同行，成为行业一哥。截至2016年末，公司总资产达1.35万亿，同比大增78.4%。

此外，截至2016年年末，恒大现金余额高达3043.3亿，同比增85.5%，达上市以来最高水平。"2009年上市以来，恒大现金余额复合增长率高达54.7%。公司连续大手笔回购，充分显示了公司实力"，一位券商分析师表示。

数据还显示，近年恒大业绩快速增长，近三年销售额复合增长率更高达54.9%，销售额分别为1315亿、2013亿和3733.7亿，呈现"三连跳"势头。

"恒大是全国唯一一家实施无理由退房的企业，产品定位准确，高品质高性价比的民生产品持续获得购房者追捧，预计业绩将持续高速增长"，上述券商分析师表示。

"房地产+服务业"的聚合潜力

业内人士还表示，随着2017年公司地产主业"规模+效益"的转型，丰富的土地储备、充足的现金等优势将逐步凸显。

公开资料还显示，目前恒大已进入全国209个城市，项目总数582个，总土储2.29亿平方米，且七成以上土储位于一二线城市，占比近七成五。世邦魏理仕对此最新估值达7005亿，并认为增长潜力巨大。

按照公司此前公布的业绩预期，其2017-2019三年销售额预计将达到4500亿、5000亿和5500亿。营业收入和净利润将分别达到2800亿、3480亿、380亿，以及243亿、308亿、337亿。

据了解，恒大的地产主业已在今年开始向"规模+效益型"转变，利润率每年提升2-3个百分点。资料显示其一季度销售均价为9465元/平方米，同比增8.2%，3月单月更达到10160元/平方米，预计将为股东创造更大的利润。

据了解，去年恒大已完成地产、金融、健康、文化旅游四大产业布局，并完成由"房地产业"向"房地产+服务业"的转型，将进一步为未来持续增长奠定基础。花旗认为，恒大开始追求"规模+效益"，并承诺偿还永续债，开始去杠杆化，将逐步释放股东收益；承诺在重组完成后派发特别股息，确保了股东收益；剥离多元化业务，专注于四大产业，股份回购可能等，将进一步提升港股估值。