郑眼看盘：资金紧平衡 A股涨跌两难

每经编辑 郑步春    

评论员 郑步春 每经编辑 何建川

新年首周A股仅交易了四天，先是大涨了两天，其后两天进行调整。上证综指虽然是涨了三天，但实际上也只是指数在涨，多数个股在后两天是下跌的，特别是些小盘股、次新股。全周沪综指累计1.63%至3154.32点，深综指涨0.97%至1988.13点。中小板、创业板走势要弱一些。

按A股走势脉络来看，个人觉得，本周的走势应是被汇率因素牵着鼻子走的。在本周的前两天，A股上涨应该与节日期间新一年购汇制度有所趋严相关，而后两天的下跌又与多头大力挤压人民币空头相关。

2017年起居民购汇上限仍是5万美元，原先想投资海外股市、楼市的换汇行为也被封堵。有上述这些限制后，部分投资者或有理由预期，A股流动性有望更宽裕些。

本周后半周离岸人民币对美元汇率疯狂升值，即离岸美元远较在岸便宜。海外投机客就算想购美元（抛售人民币）进行炒作，却苦于借不着人民币。本周央行大幅回笼人民币，特别是本周的后半段。当资金面稍紧时，A股很容易感受到压力，这应该是后半周A股承压重要原因。

不过，我猜想下周市场资金面有望稍稍缓和一些，所以A股走势也有可能稍稍好些。目前离特朗普上台还有两周时间，汇市仍将相对稳定，所以短期内资金虽会缓和一些，却也不可能过度宽松。如果真是这样，未来两周A股有望陷入盘整，涨跌两难。

对投机客的打击应已达到阶段性目标，一些人或被打爆了，所以接下来资金阀门或可略微松一点。

对于投机客来说，他们借人民币过周末得多付两天利息，所以要么本周就已砍仓了，要么就会一直扛下去。香港人民币隔夜拆借成本高达40%左右，我测算后倒抽口凉气——如果多借两天，就相当于人民币300个基点。

周五美国公布的非农数据略差，但薪资数据极佳，当天美元大涨，该情形在一定程度上也限制了人民币继续升值。周六我国公布的外汇储备为30105.2亿美元，险守3万亿美元大关，对人民币或有些利好，但因美元大涨，人民币继续走强难度稍大。

未来A股或表现中性，但获利也许较难。由近期盘面看，主力仅选择一些有题材个股，多数个股是乏人问津的。最近走势强的大多是些混改概念股。另外，一些潜在的通胀受益股走势也较好，只是在三千只个股中，此类个股毕竟占比较少。

（End）

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