3年买下62笔理财产品背后——宏昌电子募投项目陷尴尬 环氧树脂市场不振 产能却翻倍

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◎每经记者 陈鹏丽

一边是产能过剩，一边是扩产。

日前，《每日经济新闻》记者实地走访宏昌电子上市时唯一募投项目——珠海电子用环氧树脂项目（以下称珠海项目），目前该项目正在昼夜赶工加紧建设，预计明年投产。

据了解，宏昌电子目前环氧树脂产能为7万余吨。按照规划，宏昌电子珠海项目具备11．7万吨/年的产能，这意味着，项目完工后，公司环氧树脂的产能将增加约1.6倍。

新增产能即将释出，但另一边的现实却不如人意。由于产能过剩、市场需求低迷，2015年宏昌电子的环氧树脂的产量及销售量均同比减少10%以上。一位不愿具名的行业分析师认为，“目前来看，投产后（宏昌电子的环氧树脂产能消化）确实压力比较大”。

就此，宏昌电子董秘黄兴安11月10日通过书面回复《每日经济新闻》记者表示，珠海环氧树脂项目设计产能将逐步释出，“后续珠海项目投产后，将会是个挑战，也会是个机遇。”

珠海项目正在加紧完工

宏昌电子上市之初，拟募集3.6亿元用于建设珠海电子用环氧树脂项目，扩大公司的产能以解决公司生产能力不能满足公司成长性要求的难题。

一年后，公司决定将珠海项目的年产能由原来设计的8万吨/年，调整至11.7万吨/年，总投资调低至4.3亿元。原因是公司认为，由于项目规划较早，工艺技术及经济环境发生较大变化。

不过，这个募投项目足足等到2015年5月才等来了相关建设工程施工许可证。随后公司马上展开珠海项目建厂营建工程。

11月1日，《每日经济新闻》记者前往位于珠海高栏港经济区的珠海宏昌电子用环氧树脂项目调查。

记者在现场看到，新工厂内工人们正在忙碌地进行化工生产管道的安装工程，工厂门外有保安把守。据保安介绍，目前项目正在日夜赶工建设，预计在明年3月前投产。

记者从现场了解到，珠海项目由前期土建工程和后续安装工程组成。记者从一位张姓项目总工处获悉，宏昌电子募投项目的土建工程已经完工，“不过，整个工程分很多部分，不止我们一家建设单位，其他工程的完工期限我们并不清楚。”

黄兴安的书面回复显示，目前珠海环氧树脂项目建设进展顺利，营建工程已完成80%以上，静设备安装已完成95%。但对于项目的投产日期，其表示“后续项目相关情况按相关规定履行信息披露。”

新增产能能否消化？

根据宏昌电子招股说明书，2011年公司实际总产能为7.3万吨，而且公司的生产能力已无法再进一步提高。黄兴安的回复中则表示，这几年来公司产能一直以来保持满负荷生产，全产全销。记者留意到，近几年来公司的产量一直维持在6万多吨，每年公司的产销量基本一致。

但是在2015年年报中，公司披露的数据显示，产量为6.5万吨，同比下滑10.26%，销量6.6万吨，同比下滑10.89%。

在产销量已经出现下滑的背景下，宏昌电子环氧树脂产能从原来7.3万吨，扩大至19万吨，产能该如何消化？

记者了解到，实际上，宏昌电子上市之时，其所在的环氧树脂行业经过几年的快速扩张后，当时就已经处在产能过剩的状态。据卓创资讯统计，2013~ 2015年，全国环氧树脂产能分别为199万吨、207万吨、217万吨；产量分别为105万吨、109万吨、117万吨。行业产能在扩张，但产量基本维持平稳，这表明我国环氧树脂下游需求稳定，产能过剩不断加剧。

据卓创资讯统计，去年全年环氧树脂的表观消费量为130万吨左右，其中进口量为20余万吨，国内产量已经大于消费需求。

今年来，宏昌电子的营收及净利润跌幅在增大。黄兴安的书面回复中也坦言，今年以来环氧树脂行业下游需求不足，行业竞争激烈，公司营收同比出现下滑，同时由于供需原因，客户有较强议价能力，压缩了公司利润。

行业内人士也认为，宏昌电子的珠海募投项目投产后，面临的产能消化压力不小。前述不愿具名的行业分析师告诉《每日经济新闻》记者，明年国内环氧树脂行业除了宏昌电子珠海项目外，河北廊坊诺尔信也将释出一期5万吨的产能。

“另外，我们对于电子用环氧树脂未来几年的下游需求是不太看好的。因为不少电子加工企业在外迁海外，产业链的转移会导致下游电子用环氧树脂的需求减少。”上述行业分析师表示。

黄兴安的回复中则表示，珠海环氧树脂项目仍然会按规划建设，设计的产能将在确保工安、环保、品质要求下逐步释出。公司的营销策略一直是贴近市场需求，解决客户问题为出发点，及时因应市场需求。

对于后续如何改善公司业绩，回复中则提到，将采用诸如“不断优化产品种类组合”“大力开发高端、绿色环保产品”等措施。