国裕物流债券违约事件持续发酵 一拖股份子公司9100万元“被困”

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每经记者 毕华章 实习记者 李琦蕊

最近甚嚣尘上的武汉国裕物流产业集团有限公司（以下简称国裕物流）债券违约波及范围甚广，而一向财大气粗的一拖股份（601038.SH）也被牵涉其中。

一拖股份8月11日公告，其控股子公司中国一拖集团财务有限责任公司（以下简称一拖财务公司）购买的国裕物流两期债券其中一期已构成实质性违约，而第二期债券也将于两个多月后到期。

《每日经济新闻》记者注意到，国裕物流2015年曾两次发行短期融资券，融资额度分别为4亿元和2亿元，而一拖财务公司均有买入，两次买入债券合计约9100万元，数额直逼一拖股份2015年的归属净利润1.35亿元。

值得注意的是，在一拖财务公司投资国裕物流债券之前一个月，国裕物流子公司武汉江裕海运发展有限公司（以下简称江裕海运）便出现了银行贷款逾期。

一拖股份证券事务代表卫亚俊告诉记者，公司也是在媒体报道之后才知道国裕物流当时已经发生贷款逾期，“在这个问题上我们也在质疑发行人和主承（销商）是不是存在一些信息披露不及时和不充分的行为，导致投资者在做决策的时候可能受到一些影响。”

两次购入国裕物流债券近亿元

国裕物流去年发行了两期债券，共计6亿元，而一拖财务公司买入其中约15%。如今第一期债券违约，第二期债券值得关注。

一拖股份8月11日公告，一拖财务公司购买的国裕物流2015年第一期短期融资券（以下简称15国裕物流CP001）于2016年8月8日到期，而国裕物流未能按照约定筹措足额偿债资金，15国裕物流CP001不能按期足额偿付，构成实质性违约。

根据一拖股份的公告，目前国裕物流一期债券违约已经引起相关部门重视，湖北省及武汉市相关政府部门，以及国裕物流和主承销商浦发银行商议解决方案。

如今15国裕物流CP001已经违约，将于两个多月后到期的国裕物流2015年第二期短期融资券（以下简称为15国裕物流CP002）值得关注。

其实国裕物流2015年曾两次发行短期融资债券，分别为4亿元和2亿元，而一拖财务公司均有买入。其中2016年1月13日投资5130.53万元买入15国裕物流CP001，同年1月18日和1月21日两次合计投资4035.40万元买入15国裕物流CP002。

至此，一拖财务公司共持有国裕物流的两期债券总额为9165.93万元，占国裕物流发行短期融资券总额6亿元的将近15%。而《每日经济新闻》记者查询一拖股份财务数据发现，其2015年归属净利润1.35亿元，此次债券违约涉及金额逼近一拖股份2015年全年的归属净利润。

就子公司所持国裕物流债券对一拖股份的影响，卫亚俊告诉《每日经济新闻》记者，“目前公司内部初步判断这件事不会对公司的生产经营产生什么重大影响，这个是比较确定的。而且根据目前公司和国裕物流的沟通，它是有一部分业务停止了，但还有一部分，比如子公司江裕海运目前还是比较正常的。而且国裕物流目前正在积极地做一些沟通协调工作。”

贷款违约“难挡”一拖财务进场

国裕物流此次债券违约尚无定论之际，又被曝出该公司此前已发生过债务逾期，并被指涉及信披违规。

据《21世纪经济报道》今年8月5日消息，2015年12月18日，国裕物流子公司江裕海运已有银行贷款出现逾期，直到2016年3月14日发行人才发布银行贷款等债务逾期的公告，持有人方才得知。

然而值得注意的是，一拖财务公司购入国裕物流两期债券的时间均是在今年1月，此时不仅已经是国裕物流发行15国裕物流CP001的5个月之后，更是在国裕物流子公司债务逾期之后一个月。

而在一拖财务公司买入债券后仅半个月，2月2日，国裕物流公告，其下属子公司扬州国裕船舶制造有限公司及其代理方与新加坡船东Pioneer Marine公司于2015年11月9日签署了相关造船订单的终止和延期协议。

同日，大公国际即公告将国裕物流纳入观察名单。今年4月11日，在国裕物流2015年度第一期短融资券持有人会议公告中，如今引人瞩目的这场债券违约便已露出苗头，而在此之前，大公国际已将国裕物流主体信用级别调整为BBB-。

值得一提的是，3月18日，国裕物流再次公告，Pioneer Marine公司取消了在扬州国裕船舶制造有限公司订造的5艘散货船订单。至此，国裕物流需退还船东相关预付款项约4100万美元。

不过，令人费解的是，国裕物流有贷款逾期在先，然而，5个月后，一拖股份却又“进场”购买国裕物流债券近亿元。

就此，卫亚俊表示，“之前只有媒体报道，发行人和主承（销商）没有做任何信息披露，所以我们也是近期看到关于国裕物流的集中报道，才知道它在当时可能出现的一些问题。”