当头一棒之后如何应对？

每经编辑 每经记者 曾子建    

昨日，2016年的第一个交易日，所有投资者都在一起见证历史，在一起再次经历千股跌停。

2016年开市第一天，沪指暴跌6.86%；开市第一天，史无前例地提前近一个半小时收盘，如此当头一棒，是一种怎样的感受？

在昨日的访谈栏目中，我曾经轻描淡写地提到一句“今年开始，熔断机制正式实施。这个新的机制，主要还是为了防范极端行情的出现。现在，我们只能希望这个熔断机制永远不要触发。”然而，就是这么不幸，熔断机制实施的第一天，就真的触发熔断了。于是，一位朋友下午在微信上问我，“达哥，你的祈祷没起作用啊，你想让我们说你灵呢，还是让我们说你乌鸦嘴好呢？”

本来我还想安慰一下这位朋友，谁知道他又说，“早上看到跌了，我还加了点，结果……”这下我也只能无语了。

其实，在昨日的文章中我已经说得很清楚了，三大因素影响新年行情：一是即将到期的大股东减持禁令；二是新股发行迎来新模式；三是熔断机制。正是由于这三大因素，我也明确提出，“新年炒股的首要任务还是风险防范”。如果仔细看了文章，怎么可能犯下“加仓”的错误？

那么，是不是昨日的暴跌，真的就是因为熔断？我个人认为，要说昨日股市暴跌的直接原因，确实也和熔断机制有不小的关系。或许投资者会问，为何熔断机制实施首日，A股就真的来个熔断？要知道，美国股市在1988年实施熔断机制，却在1997年才首次触发啊。对于这个问题，我认为或许可以用磁吸效应来解释。所谓磁吸效应，描述的是当股价接近某一交易日的涨跌幅限制价格时，涨跌幅限制会像一块磁铁将股价加速吸向限制价格的一种现象。其原因是，投资者惧怕暂停交易导致的流动性缺失而改变交易行为，导致的市场自我选择。

好吧，现在既然跌也跌了，熔断也熔断了，在遭到当头一棒之后，我们还是想想如何应对吧！

熔断之后，我看到不少证券专家开始抨击这项制度，认为既然有涨跌停制度了，那么熔断机制就是画蛇添足。我想说的是，去年股灾时，不是整天都有人在呼吁熔断机制吗，怎么刚刚过了半年，态度就变了？所以我认为，我们需要做的，并不是一会儿呼吁这个制度，一会儿又反对那个机制。有些事情，我们根本就很难去做出改变，那么我们需要做的，就是在现有的制度框架下，找到最佳的应对策略。熔断机制没有出台的情况下，如何应对股灾？有熔断机制的情况下，又该如何应对？

那么说到底，暴跌之后，接下来到底怎么办？我的态度是，首先，继续维持谨慎的总体策略，这一观点在近期不会轻易发生改变。其次，对于沪指单日跌幅超过6%之后，今日存在盘中继续下挫的危险，但随后报复性反弹的时间也日益临近。1997年10月27日，道琼斯指数曾经单日下跌7.18%，并且触发熔断。而熔断次日，道指在盘中一度在下跌2.7%之后，出现报复性反弹，当天最终涨幅高达4.7%。同时，道指也就此阶段性见底，展开较强的反弹行情。

尽管历史经验不能完全照搬，但我认为仍然具有一定参考意义。毕竟，昨日的暴跌存在非理性因素，而当前A股是否还具有更大的下跌空间，值得探讨。因此，我认为继续恐慌性杀跌是不可取的，但若遇到报复性反弹，可考虑逢高减持，控制好仓位。当然，如果你认为自己短线操作技术不错，也可适当抢反弹，但最好还是多留意盘中大幅下跌的个股，这类个股身上比较容易找到反弹获利的机会。 （张道达）

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