11月CPI超预期反弹至1.5% 工业通缩连续45月负增长

每经编辑｜每经记者 胡健    

分析称，11月CPI小幅上升原因之一是受天气原因影响，鲜菜、鲜果价格上升明显  新华社图

每经记者 胡健

虽然CPI录得超预期反弹，但中国的工业通缩问题仍然更加严峻一些。

12月9日，国家统计局发布数据，11月份全国居民消费价格总水平同比上涨1.5%，高于前值的1.3%，也高于业界普遍预期的1.4%，但11月PPI同比为-5.9%，连续第45个月下滑，且比前月并未改善，仍处于深跌区间。

交行首席经济学家连平告诉《每日经济新闻》记者，输入性通缩和去产能压力延续的情况下，PPI跌势仍将延续一段时间，2016年PPI负值可能逐步收缩。

CPI：三方面因素助力小幅上升

2015年11月份CPI同比上涨1.5%，比上月回升0.2个百分点；CPI环比持平。

其中，食品价格同比上涨2.3%，比上月上升0.4个百分点；非食品价格上涨1.1%，比上月上升0.2个百分点。 

交行分析，CPI小幅上升主要有三方面原因，一是受天气原因影响，鲜菜、鲜果价格上升明显；二是家政服务、医疗保健等服务类价格有所回升；三是11月翘尾因素0.3%，比10月上升0.2个百分点。

根据国家统计局的公报，11月份，食品价格同比涨幅影响居民消费价格总水平上涨约0.78个百分点。其中，肉禽及其制品价格上涨6.2%，影响居民消费价格总水平上涨约0.47个百分点。

河北秦皇岛一位猪肉批发商告诉《每日经济新闻》记者，随着后期进入年终岁末，肉制品比如腊肉等制作高峰期逐步临近，需求量将出现放大趋势，加之冬季低温天气也对生猪调运和收购工作产生不利影响，预计下月猪肉价格或将有所上涨。

但他同时判断，由于目前猪肉价格相比去年已处高位，大幅上升的可能性也不大，上涨幅度预计在10%左右。

整体来看，今年月度CPI没有一次上摸至3%，中国通胀压力并不大。连平说，在国际大宗商品价格低位震荡下行和国内经济较为疲弱的环境下，非食品价格缺乏上涨动力。CPI当前处于低通胀水平，为政策向偏松调节提供了有效空间。

交行判断，未来CPI回升的动力不足，全年涨幅可能在1.4%~1.5%区间，显著低于去年。中金公司还认为，尽管总体食品价格在季节性因素影响下有所企稳，预计2016年通缩压力仍将高企，个别月份CPI或将跌破1%。 

“未来CPI回升的动力不足，仍将处于低通胀水平，同时为政策向偏松调节提供了有效空间。”连平表示。

PPI：出现连续4个月低位持平

相比之下，11月PPI再次录得同比-5.9%的数据，连续4个月低位持平，也是连续45个月负增长。

11月份，工业生产者出厂价格环比下降0.5%，降幅比上月扩大0.1个百分点。

国家统计局城市司高级统计师余秋梅解读说，降幅略有扩大的原因一是部分工业行业价格降幅扩大，其中有色金属冶炼和压延加工、有色金属矿采选、黑色金属矿采选价格环比分别下降3.2%、1.7%和1.3%，比上月降幅分别扩大2.2、0.8和0.6个百分点。

二是石油加工价格环比由升转降，由上月上涨0.2%转为本月下降1.9%。 

从外因来看，连平说，近期美元汇率反弹，美国非农数据好于预期，美联储加息预期增强，大宗商品价格仍将在低位震荡甚至进一步下行，输入性价格下降带来工业生产者购进价格降幅可能继续扩大。

中金公司报告认为，制造业持续的通缩压力表明货币政策仍需进一步宽松，但更关键的是，财政政策应在稳增长中发挥更重要的作用。该公司观点认为，参考1998~2002年的历史经验，当前政府仍有充足的空间来加大逆周期调控的力度以对抗通缩压力——包括下调存款准备金率、降低税负、扩大财政支出以及增加国债和政策性银行债券的发行等。

从产业政策来看，原国研中心副主任刘世锦告诉《每日经济新闻》记者，重化工业等领域产能严重过剩，是近期工业品出厂价格和工业利润下滑的重要原因。“必须使市场在结构调整中起决定性作用，同时更好发挥政府作用，加快违规、低效产能的退出，妥善解决人员安置、债务负担等问题。”