“十三五”规划前瞻 人口政策突破在即？

每经编辑 贾丽娟    

◎每经记者 贾丽娟

继“单独二孩”政策落地后，近来，有关生育政策是否会进一步调整的讨论也开始升温。如今，随着中国共产党第十八届中央委员会第五次全体会议召开临近，不少人口专家认为，政策调整或在“十三五”规划中得到体现。事实上，在资本市场上，相关概念股炒作已开始，而未来又将催生哪些投资机会？

而由《每日经济新闻》主办的第四届中国上市公司领袖峰会,将于2015年11月6日~8日在成都举行，届时，包括国内顶尖经济学家、公募基金代表、私募基金大佬、行业和上市公司的领袖300多人将参加峰会，把脉中国经济和资本市场，以及就“十三五”规划所催生的投资机会进行具体分析和探讨。此外，峰会期间还将揭晓“2015中国上市公司口碑榜”。

婴幼儿相关概念股受市场追捧

如今，我国老龄化与少子化问题初步显现。记者查阅国家统计局公布的数据发现，1964年，0~14岁人口的比例为40.4%，而到2010年，0~14岁人口的比例下降为16.60%。而青少年人口的减少，将对未来的消费、劳动力供应、创新等经济活动产生影响。

那么，如果生育政策进一步调整，哪些行业将因此受益？

华泰证券发布研报指出，若未来生育政策进一步调整，生育率可能提高，短期内将直接刺激母婴医疗、儿童用药、奶粉、母婴生活用品、玩具、婴幼儿教育、儿童服饰、MPV汽车等消费需求。

事实上，这类企业近来在资本市场上的表现不俗。在母婴医疗领域，最有代表性的就是婴儿保温箱及婴儿用药等企业。比如子公司专注于儿童药的山大华特（000915），自9月15日以来，其股价达涨幅47%。而作为国内婴幼儿保育设备龙头的戴维医疗（300314），股价在近一个多月内上涨了129%。

在奶粉行业中，贝因美(002570)、西部牧业 (300106)、伊利股份(600887)、三元股份(600429)等均有婴幼儿奶粉业务，而贝因美的婴幼儿奶粉占比更高，达到93%，公司股价近一个月内涨幅达65%；母婴用品方面，涉及 纸 尿 裤 原 料 的 卫 星 石 化（002648），9月15日至今其股价涨幅达45%；而在婴幼儿教育行业，近一个月，海伦钢琴(300329)股价的涨幅达到87%。

森马服饰：加快婴童产品开发

人是生产者，也是消费者，而在幼年时候，消费者的属性更强。在众多需求中，“衣”是重要一环，婴幼儿服饰由于穿着周期更短，毛利率更高，更受到企业青睐。

目前在国内，婴童服饰市场分散，占有率最高的品牌，是森马服饰（002563）旗下的巴拉巴拉，其2014年的市占率约为4%。巴拉巴拉因此成为森马服饰的支柱品牌。

2015年，森马服饰业绩持续改善，上半年营收增长14.93%，归属净利润增长22.94%；其中儿童服饰业务更是持续高增长，营收增长达21.57%，且毛利率有所提升，这在一定程度上显现出其品牌力在提升。

森马服饰董秘郑洪伟对《每日经济新闻》记者表示，婴童服饰行业有其自身特点，在中国，由于家庭结构等因素，儿童受重视程度较高，婴童产业的成长性远远高于成人业务，如果政策进一步宽松，无疑会促进相关消费。而森马专注于婴童行业已经多年，优势明显。

郑洪伟进一步指出，森马服饰已进一步加大了对0~3岁婴童产品和渠道的开发。“包括马卡乐品牌，我们希望能够借助巴拉巴拉的成功经验，继续拓展产品线。”

据郑洪伟介绍，马卡乐今年的销售额有望超亿元。

据了解，马卡乐是公司合伙人经营机制的首个项目。8月29日，森马服饰公告称，公司将与部分员工共同投资设立马卡乐公司，注册资本2000万元，公司持股63%，其余由员工持有。未来，公司将利用森马服饰在儿童服饰领域积累的设计、供应链等优势资源，开发马卡乐品牌的儿童服饰及用品，采用电子商务为主的零售运营模式，推动公司“互联网+”战略的实施。

森马服饰还在公告中表示，儿童服饰及用品的消费存在巨大成长空间，电子商务成为服饰领域的重要渠道，线上线下相互融合为消费者提供服务成为未来的主要方向。此次与员工设立合资公司，有利于吸引、稳定及鼓励核心团队，推动互联网业务的发展。

多家机构也看好森马服饰开发婴幼儿低龄产品。安信证券就认为，“马卡乐”品牌有望在借鉴“巴拉巴拉”品牌成功运营的基础上，复制“哥来买”的成功案例。长江证券的研报也显示，森马服饰推进马卡乐业务，是希望通过对这个品牌，抓住0~7岁婴幼童市场。

贝因美：引入“洋品牌”补缺

提及婴幼儿需求，多数人首先想到的是奶粉，而贝因美（002570）无疑是国产奶粉的代表企业之一。去年上半年，贝因美奶粉类产品的营收达16.5亿元，占总收入的93%以上。

今年3月，恒天然35亿元收购贝因美18.8%股份的交易宣告完成，恒天然成为贝因美的战略投资者，双方将共同建立从牧场到消费者的一条完整供应链，并充分利用恒天然位于新西兰、澳大利亚和欧洲的奶源和生产基地。

上周，贝因美发布公告称，公司董事会审议通过了《关于安满产品合作暨关联交易的议案》，同意与恒天然的相关公司进行安满产品合作，并拟签订品牌许可协议和分销协议。这也就意味着，恒天然与贝因美的合作将会落实到安满品牌的销售上。

那么，贝因美对这一产品有何期待？贝因美董秘沈立军表示，在公司原有品牌中，尽管不乏进品原料的产品，但是毕竟没有纯粹的国外品牌在经营，而安满是恒天然的成熟品牌，恒天然将其交给贝因美经营，相当于使公司多了一个产品线，满足一些消费者购买原装进口品牌奶粉的需求。“不仅是简单增加一个产品线，还起到了‘补缺’作用。”

不过，就今年上半年的业绩情况来看，效果暂时还未显现。上半年，贝因美实现收入17.73亿元，同比下滑26.28%，净利润为-1.03亿元，首度出现亏损。公司在半年报中表示，婴幼儿配方奶粉行业竞争激烈，公司业务转型尚未完成，重点产品婴幼儿配方乳粉销量下降，致使上半年营业收入下降幅度较大。而电商、“海淘”积极抢占市场份额使大卖场、超市等传统零售渠道市场份额面临挑战，也使得公司上半年营业收入受到较大负面冲击。

安信证券发研报称，龙头企业亏损，意味着行业竞争已进入白热化阶段，众多中小企业面临生死考验线，行业最差时候可能已到来，这或许是最好时候的开始。此时只有拥有品牌沉淀和资金优势的龙头企业能存活。

事实上，自9月15日以来，公司股价涨幅已达到65%。贝因美曾入围2013年的口碑榜，入围榜单为“最佳管理团队上市公司”。