央行：三大因素影响8月外储变动 部分转化为外汇存款

每经编辑 每经记者 万敏    

每经记者 万敏

9月8日晚间，央行新闻发言人就8月外储减少939亿美元的相关问题答记者问。

央行新闻发言人表示，影响外汇储备规模变动的因素比较多，既包括央行在外汇市场的操作，也包括外汇储备投资资产的价格波动，同时由于美元作为外汇储备的计量货币，其他各种货币相对美元的汇率变动还可能导致外汇储备规模的变化。此外，根据国际货币基金组织关于外汇储备的定义，外汇储备在支持“走出去”等方面的资金运用记账时也会从外汇储备规模内调整至规模外。综上可以看出，外汇储备的变动是多重因素综合作用的结果。

从外汇储备8月份单月变动情况看，主要的影响因素有三方面：一是央行在外汇市场进行操作，向市场提供外汇流动性；二是外汇储备委托贷款项目在8月份进行了一些资金提款；三是8月份国际市场一些主要金融资产价格出现不同程度回调。上述金额从外汇储备中作了相应扣减。其中前两项外汇储备的下降在很大程度上反映为境内其他主体持有外汇资产的增加：一方面企业和个人外汇存款持续增加，其中8月份较7月份又增加了270亿美元；另一方面金融机构外汇流动性也十分充裕。其他境内主体持有外汇资产的增加意味着企业、居民和金融机构的资产配置更加丰富，这是我国“藏汇于民”战略的体现，有利于促进国际收支平衡。

“从中长期看，中国经济仍将保持中高速增长，经常账户还会保持顺差，对外直接投资和吸引外资持续增长。中国外汇储备充裕，随着人民币汇率形成机制不断完善以及人民币国际化的推进，未来外汇储备有所增减也是正常的。”央行新闻发言人表示。

近日包括本报在内的多家媒体报道了央行将对开展代客远期售汇业务的金融机构收取外汇风险准备金，准备金率暂定为20%。央行新闻发言人在8日也回答了这一政策的相关问题，他解释了对远期售汇采取宏观审慎管理的主要原因在于管理汇率预期，称“企业通过远期购汇能在一定程度上规避未来汇率风险，但由于企业并不立刻购汇，而银行相应需要在即期市场购入外汇，这会影响即期汇率，进而又会影响企业的远期购汇行为。这种顺周期行为易演变成“羊群效应”，影响市场秩序。2015年8月银行代客远期售汇签约额约为1-7月平均水平的3倍，说明其中有投机交易。随着人民币汇率双向浮动弹性增强，未来可能出现比较集中的企业平仓亏损或者违约情况，增大银行的信用风险和经营风险。因此，将银行远期售汇业务纳入宏观审慎政策框架，有利于抑制外汇市场过度波动，防范宏观金融风险，促进金融机构稳健经营。”

但央行新闻发言人否认此举是资本管制措施，他表示，此次对远期售汇征收风险准备金并未对企业参与外汇远期、期权、掉期交易设置规模限制，也没有逐笔审批要求，更没有禁止企业开展这类交易，显然不属于资本管制，也并非行政措施，而是宏观审慎政策框架的一部分。具体来看，人民银行要求金融机构按其远期售汇（含期权和掉期）签约额的20%交存外汇风险准备金，相当于让银行为应对未来可能出现的亏损而计提风险准备，通过价格传导抑制企业远期售汇的顺周期行为，属于非歧视性、价格型的逆周期调节，是对宏观审慎政策框架的完善。

央行新闻发言人表示这项管理措施对有实需套保需求的企业而言，影响并不大。

其他经济体中，韩国曾要求金融机构按其资本的一定比例开展外汇衍生品业务；2010年1月秘鲁对短于60天的NDF合同征收30% 的所得税；2011年1月巴西规定银行按货币市场美元空头头寸缴存无息准备金，期限90天，同年7月对期货市场的美元空头仓位征收1%的金融交易税；土耳其允许银行以外汇形式交存法定准备金；智利对短期资本流入收取无息准备金。央行新闻发言人表示，这些经济体在运用宏观审慎工具管理资本流动方面都进行了不同的尝试。与其他经济体的措施相比，人民银行的最新措施旨在增加外汇投机成本，并未设置外汇衍生品交易的数量上限，更加注重体现市场化的方向。