每日经济新闻
全部

每经网首页 > 全部 > 正文

何志成:如何让央行双降与人民币汇率形成良性循环

每日经济新闻 2015-08-26 00:40:20

这次降息降准,并不代表货币政策的转向。我国货币政策的基调仍然是稳健和中性的。从调控实体经济的角度来看,降息降准的目的是在通胀形势和流动性创造机制变化的背景下,维持合理的实际利率和支持适度的货币信贷增速。

每经编辑 何志成    

◎何志成

25日的A股市场几乎复制了24日的走势,再次大幅下跌。这也让要不要再度救市的呼声重新响起。

25日,央行决定采取降息降准的措施,市场有人士认为这是为了救股市,这样的理解不能说是错误,但需要清醒地认识到,央行此举真正的着力点是实体经济而不是股市。

关于如何提振实体经济,一直以来有两种意见:一种是坚决守住流动性闸门,不惜主动刺穿泡沫,即“稳货币就必须贬资产”,甚至不惜让房地产和股市硬着陆;另一种意见是接受泡沫的现实,通过适度刺激通货膨胀稀释泡沫,通过快速增长覆盖泡沫,通过去库存、去杠杆减轻泡沫压力。

上述两种方式都不是十全十美,但风险较低的显然是后一种。

笔者以为,适度量化宽松可能起到一箭双雕的作用,既可以力挽股市暴跌之狂澜,也可以为经济运行提供信心。

这次降息降准,并不代表货币政策的转向。我国货币政策的基调仍然是稳健和中性的。从调控实体经济的角度来看,降息降准的目的是在通胀形势和流动性创造机制变化的背景下,维持合理的实际利率和支持适度的货币信贷增速。

央行降息降准,向外界发出了鲜明信号。经济下行压力需要积极应对,但中国经济的基本面没有改变,结构调整取得了积极进展。在这个时候,要向国内外市场发出明确的信号,加强对经济平稳健康发展的支持力度,稳定预期,坚定信心。

要避免经济硬着陆,只能加快改革,加速发展,这也就让保增长成为关键。保增长靠啥?中期还要靠提升基本建设项目开工率,靠通过基本建设创造的GDP鼓舞人心,同时将劳动者的收入引导向大消费。

基本建设与去杠杆、去库存相结合的最佳思路就是“一带一路”,这是中国输出人民币的关键。试想一下,稍微释放多一点流动性,如果是与基建项目密切衔接的,不仅不会导致恶性通货膨胀,也不会导致人民币汇率大幅度贬值。恰恰相反,基建项目可以支撑中国经济高速发展,国际资本会持续流入中国,人民币汇率由此将更加稳定,而人民币国际化指日可待。

近一到两周,全球金融市场出现了较大波动,这也需要中国更加灵活地运用货币政策工具,为经济结构调整和经济平稳健康发展创造良好的货币金融环境。尤其是要放到全球化大市场的背景下,同时要让资本市场与实体经济密切结合。只有这样,才是当前稳住实体经济,也是托住股市的重要出路。 (作者为独立经济学家)

全球新型肺炎疫情实时查询

如需转载请与《每日经济新闻》报社联系。
未经《每日经济新闻》报社授权,严禁转载或镜像,违者必究。

版权合作及网站合作电话:021-60900099转688
读者热线:4008890008

特别提醒:如果我们使用了您的图片,请作者与本站联系索取稿酬。如您不希望作品出现在本站,可联系我们要求撤下您的作品。

央行 双降

欢迎关注每日经济新闻APP

0

0