中金改制股份公司 IPO之旅近在咫尺

◎每经记者王一鸣 昨日（6月1日），《每日经济新闻》记者从中金公司获悉，中金公司已于2015年6月1日由“有限责任公司”整体变更为“股份有限公司”；其全称由“中国国际金融有限公司”依法变更为“中国国际金融股份有限公司”，相关工商变更手续已经完成。 这意味着，这家缺席资本市场良久的汇金系券商，在其开启IPO的道路上更近了一步。 汇金系券商接连上市 据悉，中金公司的中文简称、英文名称及英文简称将保持不变，其境内外分支机构的联系方式、地址、互联网域名等均保持不变。中金公司的经营范围、既有的债权债务及相关业务亦不因改制而发生变化。 “在IPO前，改制成为‘股份有限公司’是必经之路，IPO前期主要工作就是完成内部的股份改制。”一位资深投行人士向《每日经济新闻》记者表示，股份制改造的目的在于建立产权清晰、权责分明的企业管理制度，为企业上市融资提供体制基础及实体资质。 此前另有消息指出，中金公司希望于2015年下半年启动赴港IPO计划，拟募资10亿美元。 “赴港上市对中金公司应是较优选择。从过往经验看，港股投资者对于境内金融企业的估值相较A股高。”上述投行人士向记者分析称，同为汇金旗下的银河证券（06881，HK）于2013年借助H股上市后（募资65亿元）完成“逆袭”，对同门券商起到标杆作用。 今年上半年，银河证券还完成配售20亿股新股，集资净额239.16亿港元，相当于H股IPO的2.7倍，所得款项将用于补充公司资本金，确保业务持续发展。并且，银河证券已开启A股回归之旅，预计融资量级同样近百亿。 此外，同属于汇金系旗下的国泰君安A股首发申请亦将于6月3日上会。申万宏源（000166，收盘价19.52元）则已于今年1月完成了合并和更名，正在布局自己的“金控”之路。 相较而言，对于曾经的巨人中金公司来说，IPO已是一场迟到的盛宴，未来如何借力资本市场突破发展瓶颈，更为外界关注。 中金融资能力受制约 不过，中金公司方面对于IPO计划措辞谨慎。昨日公司相关人士向《每日经济新闻》记者回应称，“目前IPO尚无具体时间表，也还未对外明确是否选择香港作为上市地。” 据《每日经济新闻》记者了解，自2014年10月，任职十年的总裁朱云来、董事长金立群先后主动请辞后，中金公司的IPO之路一度扑朔迷离。至今年3月，中金公司董事会聘请毕明建为公司总裁及管理委员会主席。 作为中金公司的元老之一，毕明建曾参与中金公司的组建，并作为首批员工服务公司十余年。业内预期，随着新任管理层的上任，中金公司又重回IPO轨道。 此外，随着A股行情走牛，2014年中金公司实现不俗业绩，实现营业收入52.28亿元、净利润11.18亿元，同比分别增长60.27%和202.16%。其中，公司优势领域——投行业务的净收入为18.93亿元，增幅为75.44%。 不过，中金公司的经纪业务相对逊色，7.77%的增幅明显慢于行业平均38.23%的水平。并且，对于券商而言，除了经纪和投行业务，目前以两融为代表的资本中介业务正迅速崛起，后者对资本金依赖度极高；在中金公司2014年年报中，对两融业务则未着笔墨。 在证券业协会2013年（2014年未更新）行业排名一栏中，中金公司彼时净资本为43.27亿元，排名第34位，两融业务收入未上榜（仅有中位数以上排名）。而截至2014年末，中信证券的净资本已达443.19亿元，是国内规模最大的证券公司。2013年，中金公司承销与保荐业务净收入排名第6，实现4.78亿元。 面对融资困局，在2014年年报里，中金公司也坦言，作为证券公司，中金公司的融资能力受到了较大局限，银行间市场拆借的最长期限只有7天，而银行对证券公司的融资也受到较多监管限制，这些都在一定程度上制约了公司的流动性管理能力。 2014年度，公司投资活动亦偏少，出资设立了3家营业部、4家全资子公司、1家分公司，以自有资金参与了2个集合资产管理计划，转让1家子公司。 目前，中金公司的七名股东包括中央汇金（持股比例43.35%）、新加坡政府投资公司GIC（16.35%）、TPG亚洲（10.3%）、KKR集团（10%）、中国投融资担保（7.65%）和名力集团（7.35%）。