两会召开在即 机构看好短期行情

机构情报站 2月24日

每经记者 朱秀伟

在乐视网的带领下，春节前整个A股互联网板块可谓是“百花齐放”，在马年收了“豹尾”。但在羊年来临之际，各大机构对互联网以及创业板本轮行情的持续性、空间、估值等存在极大疑惑或者分歧。

按照华创证券赵乾明最新的说法“大家对泡沫和A股制度变革都无心理准备。”根据他的研究未来A股可能会出现几百倍PE甚至亏损上百亿元市值与几倍PE中小市值股并存的局面，简单讲就是“泡沫和无人问津并存”。

但对于羊年开年的A股市场的表现，尽管各种数据较差，但在两会召开在即的背景下一些机构看好A股短期的表现。

一 大市风向

1.兴业证券：反弹会持续至2月底

展望节后的市场趋势，兴业证券认为，大盘反弹良性展开，至少持续至2月底，理由为包括主板指数的反弹以震荡缓升方式展开，而非急拉脉冲式的反弹，与当前增量资金流入放缓的背景相符，指数反弹并未透支股市资金的基本面。其次节前市场普涨，赚钱效应良好。有别于14年12月份和15年1月份，上证综指与创业板指数此消彼长的极端表现，本轮反弹表现为涨跌家数比高和收益率分布标准差低的普涨特征，“大盘权重股搭台、小新炫的成长股高飞”的特征有望延续。

为什么说反弹至少持续到2月底？兴业认为指数的春节上涨效应继续发酵。1996年至今，春节前后10个交易日和后10个交易日获得正收益的概率分别为84%和79%，平均收益率分别为3%和2.1%。2月份货币宽松是大概率事件，不管舆论如何给大家错觉，1月份的CPI偏低，春节对于资金面也有扰动，降低社会融资成本是大趋势，因此，新一轮降息的时间也许是任性的，但是，连续的逆回购以及其他公开市场操作的行动都表明了不论以什么形式“放松”，重要的是“放松”，宽松预期有助于行情的反弹。两会前后，围绕各项改革的热议以及由此带来的主题投资机会，有助于维持市场热度和赚钱效应。

两会无疑是接下来对A股影响最重要的事件，一些机构对此也做出了研究。

对此，长城证券分析指出，近期举行的一系列地方两会中，核心关键词是依法行政，而立法则聚焦在环保、民生领域，多地下调了经济增速目标，适应经济新常态。在今年的全国两会上，预计关于环境治理、国企改革等方面的政策文件有望出台，其中，据媒体批露，国企改革的顶层方案经过数轮讨论和修改，有望在两会后出台，国企改革混改门槛将进一步放宽，竞争性领域所有制资本参与的股权比例限制也将进一步放宽。31省份皆出地方国资改革图，将撬动“国资系”24 万亿市值。

中信证券也表示，创新驱动、现代化服务业、工业化与信息化相融合是各地发展新经济的重点，预计也将成为全国两会的重要议题。企业的信息化和互联网化转型将成未来中国成长重要驱动力， 建议重点关注互联网/移动互联网/企业互联网、云计算、工业 4.0 等相关主题。

兴业证券给出近期的投资策略为：重申未来数年，这是一轮被利用的牛市，1季度是牛市初期的整固期，而当前的反弹是其构成部分。投资机会：1）继续精选 “风口上的鹰”即成长股龙头（互联网、新能源汽车、工业4.0、体育、核电和高铁等先进制造业）；2）以券商为代表的大盘蓝筹做波段，逢低买入弹性较大的金融股（券商保险银行）或者具有改革潜力的国企，等待降息降准或者政策催化剂的兑现。3）谨慎型投资者可以考虑用业绩的稳定性和估值的优势来配置消费类和公用事业类股票。4）量化角度构建国企改革和并购重组股票池。主题投资：国企改革、十三五规划、环保、军工等。

市场关注度：5星

驱动周期：中短期

重点关注：两会

2.海通证券：春节消费下滑，降息时机成熟

15年春节即将结束，虽然抢红包、线上消费成为新亮点，但是难以掩盖整体经济的低迷，房地产、汽车、家电、发电量等多项工业经济数据不佳，而2月物价的涨幅亦低预期、CPI或仍在1%以下，海通证券发表文章指出，种种迹象表明通缩是当前经济主要风险，简政放权正在加快，再次降息时机已经成熟。

该机构表示，目前降息时机成熟，主要基于三大理由：一是通缩风险加剧，二是经济下行压力未减，三是货币信用创造萎缩。必须降低高企的贷款利率，央行4季度货币政策报告不再讲“定力”，再次降息时机已经成熟。

数据显示，春节消费下滑，线上消费突出。此外，节前菜价上涨，但难改物价低迷，15年春节附近的1、2月物价不升反降，意味着通缩风险日益加剧。节前市场流动性偏紧，节后有望改善。

按照历史经验，海通证券认为春节后资金面紧张将缓解，两会临近，政策预期有助于风险偏好回升，短期内转债阶段性上涨行情仍可期。可把握两会前的主题机会，国企改革、环保、电力等都可关注。建议投资者坚定信念，迎接慢牛。

市场关注度：4星

驱动周期：中长期

重点关注：降息

二 行业热点

1.红包营销引爆移动支付

2015年春节期间，微信联合各类商家推出春节“摇红包”活动，送出金额超过 5 亿元的现金红包以及超过 30 亿元卡券红包。同时，支付宝钱包也表示今年砸下 6 亿元红包，其中 1.56 亿元为现金红包，购物消费红包约 4.3 亿元。

广证恒生发表研报指出，电子红包成为春节的大热话题，移动支付短期内或持续受资金关注。

该机构表示，支付场景是普及移动支付的关键，BAT的烧钱大战将加快用户习惯的培养。随着去年打车大战的频频上演以及O2O模式的推广，消费者的线下移动支付需求被逐步挖掘，各大互联网巨头的白热化争夺将加速移动支付的普及进程。

互联网公司拥有海量用户，而移动支付有助于促使线下业务与其原有线上业务形成闭环，提升沉淀数据的价值，故互联网公司更有推广移动支付的动力。而以银联为主导的移动支付模式仅是对原有刷卡模式的替代，银行、商户以及银联之间的利益博弈使得推广效果不如互联网公司主导的模式。随着移动支付的普及， 商户将进行大量支付设备的更新升级，考虑到当前线下移动支付主要以二维码和近场支付为主，推荐优先关注相关硬件生产商。

推荐标的：新大陆，公司旗下拥有专业从事识别技术的控股子公司，是二维码识别技术的龙头，与支付宝在扫码支付领域有着密切的合作，发展前景良好。

对此，中信建投则表示，2014年POS机增长近50%为一大投资亮点。随着中小微商户价值的重新定义，市场对线下支付市场的重视显著提升。并且，央行表示将有第二家、第三家“银联”出现，POS机布设仍将继续。

mPOS为顺应移动互联网产生的新型机具，支持多种围绕中小微商户的增值服务，未来市场空间及数据价值较大，投资机会值得关注。

2014年，三大运营商及银行、银联均制定了较为远大的移动支付发展目标，年底实现情况差强人意。然而15年或有新的转机，海外ApplePay 发展顺利，近日听闻三大运营商总部均对移动支付用户发展目标重新规划，且将份额下发至各省公司实行考核，全年移动支付市场发展值得期待。近期，中国电信或将启动新一轮9000万张移动支付卡的采购，同比增长 80%，中国移动及联通亦将加速。建议关注恒宝股份、东信和平、天喻信息及新大陆、新国都等公司。

市场关注度：4星

驱动周期：中短期

重点关注：移动支付推广进度