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2015港股:港股通投资十大重点公司

2014-12-28 20:53:18

每经编辑 每经记者 贾丽娟    

随着“沪港通”的实施,内地投资者对港股的关注度越来越高,在此背景下,哪些板块值得关注?从国际资本市场的开放经验看,一个地区股票市场的核心资产,比如金融等支柱型产业,更容易获得机构投资者关注或认可。因此,可从这些行业中精选一些公司治理优良,业务有增长空间,以及估值偏低、分红率较高的标的。

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新华文轩:与最大教辅集团合作

新华文轩(00811,HK)主要从事出版物的编辑和出版、经营图书及影音产品零售门市、发行教材及助学类读物等。

教材业务收入在新华文轩总收入的比重中占六成以上。出版和发行教材的利润率高,回款及时,同时也无需担心退货。2013年,公司该业务实现整体收益51.35亿元,毛利率达39.5%。

在香港上市7年后,新华文轩迈出了回归A股的步伐。2014年5月,新华文轩出现在IPO的排队名单中,一旦在A股成功上市,有望带动港股估值提升。

2013年,内地明确提出将推动新闻出版产业转型升级、支持出版传媒企业兼并重组等建议。同时,科技与文化融合为文化产业发展带来广阔空间,数字化及网络化将推动传统出版发行行业加快转型升级,而内地对相关行业亦提供了税收优惠。

2014年12月17日,人民教育出版社与新华文轩在京签署战略合作协议,双方约定共同做强做大全媒体中小学教育市场、培育新的经济增长点。在教材教辅领域,双方将进一步加大市场营销力度、创新营销模式,并为广大教师提供高质量的教材培训、售后服务;在职业教育方面,双方将以文轩旗下职业学院作为课程开发基地,联合研发职业教育教材,并探索联合开展实体职业教育领域的投资与运营。同时,双方还将在信息化和数字出版领域寻找契合点,实现强强联合。

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珠江船务:获优质资产注入

珠江船务(00560,HK)为深耕粤港澳地区的综合港口物流及客运企业。1997年在香港上市,由珠江船务企业(集团)有限公司(以下简称珠江集团)控股,隶属于广东省航运集团(广东七大物流龙头企业之一)。

珠江船务深耕粤港澳地区,在区内的水路高速客运、码头综合物流及内河运输领域均占据优势。公司粤港澳水路高速客运龙头地位巩固。客运业务是公司稳定盈利来源,2014上半年为公司贡献了56.5%盈利。公司提供营运服务的金光渡轮船队年载客量已超700万人次。此外,公司多方面着手,不断寻求客运业务的突破,预期公司的客运业务会以较稳定速度增长。

此外,货运业务为公司业绩注入动力。公司在珠江沿岸经营及主导管理20个内河码头,以二类口岸为主,是珠三角地区最大内河码头运营商之一。公司珠三角主要码头输送量的市场占有率达两成以上。

珠江船务还得到母公司——珠江集团大力支持。珠江集团曾持续向公司注入盈利能力强的优质资产,并收回盈利能力较弱的资产。

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中广核电力:当之无愧的核电龙头

作为内地核电运营的三大巨头之一,截至2014年3月底,中广核电力(01816,HK)共运营管理6个核电项目,共计9台机组,公司已运行机组的总装机容量和权益装机容量,分别占内地上述指标的59.3%和44.8%,稳居第一;公司已运行和在建机组总装机量位列世界前五。公司九成以上的收入来自旗下控股核电站的电力销售。

2014年12月11日,环保部网站公告,国家核安全局决定颁发秦山第二核电厂3、4号机组运行许可证。

核电重启迈出步伐。在行业未来发展增速获保障的情况下,核电板块已成为跨年度行情重点关注的板块之一,其背后也有三大逻辑支撑。首先,在治理雾霾的压力下,内地更需要核电;其次,核电关键技术突破后,核电技术可作为内地高端出口的象征产业之一,或将复制高铁出海路径,作为未来内地制造业走向世界的代表;最后,内地在建核电核能规划装机量全球第一,政府明确要求设备国产化率不低于85%,这将推动核电产业链主题投资机会。

有业内专家预计,到2020年,我国核电建设总投资将达约3000亿元,其中设备投资约1500亿元。如果设备国产化率达到60%~70%,那么国内核电设备制造企业将面临超千亿元的巨大蛋糕,而中广核电力作为龙头企业,所获受益或最大。

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中国光大控股:打造金融“航空母舰”

中国光大控股 (00165,HK)是一家跨香港和内地的多元化金融控股企业。截至2013年,公司旗下包括3家私募基金、3家创投基金以及5家产业基金。中国光大控股的母公司是中国光大集团。而中国光大控股又是光大证券(601788,SH)的第二大股东,光大银行(601818,SH;06818,HK)的第三大股东,中国飞机租赁(01848,HK)的主要股东。

公司秉持“大资产管理”战略,通过控股公司及联营公司专注发展一级市场投资、二级市场投资、结构性融资及投资、飞机租赁等多种业务。此外,公司还通过光大证券参与香港投资银行和经纪等业务发展。

2014年上半年,中国光大控股的业务取得突出进步。总体来看,中国光大控股的业绩增长稳定。

值得注意的是,2014年,中国光大控股的母公司——中国光大集团的重组方案获得批准,意味着未来光大集团复杂的股权结构将得以理顺,同时北京及香港总部的业务将更加紧密结合,有利于未来整体发展,而中国光大控股的整体业务发展平台也将进一步拓展。

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安踏体育:政策助力“突出重围”

在经历了2011年至2013年的行业衰退期后,安踏体育(02020,HK)2014年的营运有所复苏,并有望在2015年取得进一步发展。

安踏体育虽不及耐克、阿迪达斯等国际体育用品巨头,但在国内体育品牌中也算是“家喻户晓”了。在2011年至2013年的行业衰退期中,安踏体育跟其他国内体育品牌一样遇到了需求下降等问题。

不过在2014年,上述问题得到了改善,安踏体育订货会金额在2014年一季度至三季度连续出现同比正增长,且在2014年四季度和2015年一季度的订货会上取得了两位数增长。渠道库存逐步回归合理水平;终端零售出现可持续发展;终端店铺数量企稳并恢复正增长;品牌商库存、应收账款周转出现明显改善等向好迹象。

公司财务状况也得到了改善。2014年上半年,安踏体育实现收入41.22亿元,同比增长22.4%;净利润达8.15亿元,同比增长29.4%。

安踏体育的股价从2014年年初到12月24日,上涨了近40%。

此外,国家政策也有利于安踏体育的发展。2014年10月20日国务院发布了 《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》,明确到2025年体育产业总规模超过5万亿元。体育产业得到了自上而下的政策强力推动,整个行业将处于持续高速发展阶段。

品牌建设方面,安踏体育已与五大运动管理中心的24支队伍合作,较早前还获得国家体操队赞助权;在2014年9月举行的仁川亚运会上,安踏体育还为中国代表团设计了领奖装备。

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中国飞机租赁:稀缺飞机租赁概念

中国飞机租赁(01848,HK)是香港联交所唯一一家主营飞机租赁的上市公司。据了解,在整个航空产业链中,飞机租赁业的利润率最为可观。

资料显示,公司自2014年7月上市以来,股价表现不俗,截至12月24日,股价累计上涨超过100%。此外,公司业绩表现同样靓丽,2014年上半年实现收入4.32亿港元,同比增长63.5%;净利润达6280万港元,同比增长42.4%。对于收入大幅增加,中国飞机租赁指出,主要是因为飞机融资租赁收入的增加。

据了解,中国飞机租赁的商业模式就是通过购买飞机后,再将飞机出租,以此赚取稳定的租金,从而获得利润。

公开资料显示,目前中国飞机租赁拥有并管理41架民航客机,其主要客户为南方航空、成都航空、山东航空、深圳航空、四川航空、东方航空及青岛航空等多家航空公司。

对于未来,中国飞机租赁更是雄心勃勃,公司在2014年12月与空客签订了购买协议,将以102亿美元的价格购买100架客机,用于飞机租赁业务,该批次飞机将在2016年至2022年交付。

除了主营业务的扩张外,公司还准备在航空业的其他领域谋求发展。中国飞机租赁将于2015年在哈尔滨建立飞机拆解基地,预期2017年落成并营运。

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中国银河:未被充分挖掘的券商股

中国银河(06881,HK)是一家业务全面的券商,经营范围覆盖证券和期货经纪业务、自营业务、资产管理业务和投资银行业务等。

公司拥有庞大的经纪业务客户。公司近60%收入来自佣金贡献。当A股市场转为强势,公司相对其他券商会因此更加受益。

以公司2014年中报数据来看,上半年,中国银河的经纪业务收入为28.24亿元,市场份额达到6.7%。在A股市场交易日趋活跃的情况下,公司受益前景值得期待。

此外,公司的融资融券余额在2014年第三季度达到331亿元人民币,市场份额达5.4%。未来公司还将通过广泛的客户基础,建立起新的盈利增长模式,减少对经纪业务的过度依赖。

另外,对比同业竞争者,中国银河目前的杠杆水平较低,在未来监管放松的背景下,券商会逐渐放大经营杆杠,公司计划于2016年底前发行不少于95亿元的债券。外界预计公司将提高杠杆水平,并提高净资产收益率。

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香港交易所:金矿边的“卖水人”

19世纪中期,美国加州传来发现金矿的消息。许多人怀揣着“黄金梦”奔赴气候干燥的西部,其中一个农夫没有选择寻找金矿,而是卖水给那些寻找金矿的人。结果,大多数淘金者空手而归,而那位农夫却获得了巨额财富。

在港股市场上,香港交易所(00388,HK)就是这样一位“金矿边的卖水人”。

香港交易所跟内地的上证所和深交所不同的是,其是一家以盈利为目的的上市公司。香港交易所的收入分为四块:二级市场证券交易的费用、新股上市费、结算费和托管费。

此外,香港交易所的业务范围也超过了上证所和深交所,相当于内地市场的深沪证交所、中金所、上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所以及中国证券登记结算有限公司这些机构整合于一身。此外,公司前两年又走出亚洲,收购伦敦金属交易所。

香港交易所2014年前三季度收入达70.92亿港元,同比增长了7.9%;净利润为36.35亿港元,同比增长3%。

虽然“沪港通”开通后,并没有预期的火爆。但是港交所总裁李小加表示,沪港通的利好会慢慢显现出来。有分析人士还指出,沪港通的好处远远没有体现出来。

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重庆农村商业银行:资产质量优势明显

重庆农村商业银行(03618,HK)是内地首家上市的农商行、首家境外上市的地方银行。截至2014年9月末,在大环境欠佳的背景下,公司三季度不良贷款率环比下降4个基点至0.81%,不良贷款余额环比缩窄1.2%至19亿元,是同期唯一不良率环比下降的银行。拨备覆盖率较年初提升12个百分点至442%,拨贷比达到3.7%。与行业平均1%的不良率和220%的拨备覆盖率相比,公司拨备相当充分,为未来盈利释放提供空间。

截至2014年9月,重庆农商行资产规模突破6000亿元,居全国农商系统第一位;存款余额突破4000亿元,存款总量和增量均居重庆市银行业第一位。公司目前70%的存款来自县域地区,80%的网点位于县域,这部分储户对公司有相对较高的忠诚度和黏性,使公司存款来源更为稳定,受利率市场化等影响更小。

此外,公司是港股通标的股中唯一一家区域性农商行,相对于A股中的类似银行,重庆农商行目前估值仍具有较大吸引力。随着沪港通的推行,市场隔离将被逐步打破,有助于修正公司偏低的估值现状。

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百富环球:现金充裕并购可期

百富环球(00327,HK)主要从事开发及销售电子支付产品并提供相关服务,是全球第三大电子支付(EFT-POS)终端制造商,在内地市场处于龙头地位。

百富环球POS机出货量为国内第一,占30%市场份额。公司目前业务广泛分布于全球超过80个国家及地区,有利于平滑单一地区业务风险,且海外市场绝大部分订单金额皆以美元计价。2014年前6个月,公司净利润达1.98亿港元,同比增长118.4%。

2013年,内地第三方支付交易规模为17.2万亿元,同比增长38.7%,随着第三方支付业态逐步稳定,在现有格局下,全行业将进入稳定增长时期,预计未来三年均会保持35%左右的增速。而二、三线城市和县级农村等在非现金支付领域的拓展,为未来两三年EFT-POS终端机铺网高速增长带来更大想象空间。

公司未来还具有四大看点:一,随着非接卡发行的增加和越来越多智能手机具备NFC功能及移动支付的兴起,尤其是ApplePay,将推动全球NFC商用化提速;二,mPOS在全球微小商户间快速推广,公司目前在欧洲多个国家已取得大量订单;三,美国市场EMV迁移启动新一轮替换周期,将为公司毛利率更高的海外业务带来快速增长;四,公司现金充裕,全球并购机会显现。

每经记者 贾丽娟 整理

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