2014年十大风险之四：炒新风险大 中签或亏钱

每经编辑｜每经记者 朱秀伟    

每经记者 朱秀伟

尽管IPO将重启，但新股的“玩法”却发生了翻天覆地的变化。在未来新股大批上市背景下，不排除一些质地较差的上市公司，股价开盘就跌破发行价的可能，因此中签的投资者也可能会亏钱。

2013年11月30日，中国证监会发布了 《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》（以下简称 《意见》），明确要求证券交易所“完善新股上市首日开盘价格形成机制及新股上市初期交易机制，建立以新股发行价为比较基准的上市首日停牌制度，加强对炒新行为的约束”。

沪深交易所在12月中旬先后发布了相关通知约束炒新。

深交所在四方面做出调整。首先，缩小开盘集合竞价的有效竞价范围，将首日开盘集合竞价的有效竞价范围从发行价的900%以内调整为发行价的上下20%；其次，取消了换手率临时停牌指标；再次，调整了收盘集合竞价为收盘集合定价。最后，调整复牌集合竞价为复牌集合定价。

上交所新举措主要包括三部分：第一是对投资者的有效申报价格进行限制，规定了首日股价封顶、封底制度；第二是盘中临时停牌制度；第三是对新股上市初期出现的异常交易行为予以重点监控，“上市初期”指的是新股上市后的前10个交易日。

“由于IPO新政规定，新股发行定价比较合理，PE很低，普遍15倍，而且是经过了多次审查的，第一批或者前50家都是比较好的，这就给二级市场留下了炒作的空间，由此可能导致二级市场炒新冲动将比以往更甚。第一批申购中签的就相当于中彩票，但要在二级市场买入后赚钱，风险就会非常大，资金都憋着劲准备炒新股，好公司很难有好价格给普通投资者买入。”来自深圳的一位私募人士表示。其认为投资者可以积极参与前面的新股的申购，但不建议普通投资者参与新股二级市场的炒作。

对于炒新股的风险，深交所研究显示：“大量实证数据测算表明，中小投资者是炒新行为中最主要的利益受损方,以博彩心态参与炒新，绝大部分会被套牢。比如，2012年参与新股上市首日买入的账户中，截至当年底亏损账户占比56.2%，户均亏损0.59万元，户均亏损率10%。”

在IPO重启后，未来仅消化创业板排队的260多家上市公司，预估平均每天有1~2家公司上市。按照这个节奏，有私募认为“市场很快就会出现审美疲劳，甚至会有开盘就跌破发行价的情况出现，这意味着中签的投资者会亏损。”