南京证券 对市场维持谨慎乐观

⊙记者胡义伟○编辑孙放

南京证券日前举办了“改革的力量”2014年度投资策略会，公司年度投资策略报告认为，对明年市场总体表现维持谨慎乐观预期，预计沪指波动区间为2000-2600点，改革和转型将是市场主要的结构性投资机会。

根据公司的分析，明年全球经济仍将保持目前的温和复苏趋势，全球发达经济体有望出现同步复苏的格局，带动新兴经济体的企稳。净出口对2014年中国GDP增速有望实现正贡献，投资在流动性制约下对经济的刺激将有所弱化，但消费相较今年将会提振，预计明年全年GDP增速有望维持在7.5%左右的水平。外需的温和复苏将对冲国内潜在的通胀风险，改革的机遇也将叠加国内潜在的经济去杠杆、高利率下的信用违约风险。

在此基础上，南京证券预计明年大盘在震荡中，估值中枢将小幅提高，但仍处于牛市孕育期，市场中更多的依然是结构性机会，上证指数的波动区间为2000-2600点。

对于具体的投资机会，报告认为，一方面应深耕转型。经济难超预期前提下，周期性品种依然难有较大的系统性机会，结构性机会在于，传统行业去产能进程若能顺利推进，龙头股盈利能力回升引领下的估值修复，而下游消费需求有所改善预期下，中游工业企业利润或将出现一定改善，因此，建材、汽车、电子等板块有望迎来一定的表现机会。另一方面应深耕改革，看好三中全会明确引领下的投资主题，看好国防军工、国企改革、土改等主题机会，并继续看好信息消费、健康服务、节能环保、文化传媒等成长品种的成长空间。