广发基金副总经理朱平：余额宝抢银行存款 影响非常大

11月29日，资本市场最受瞩目的年度盛会——《每日经济新闻》主办第三届中国上市公司领袖峰会在成都盛大开幕。广发基金副总经理朱平在演讲中表示，支付宝联手天弘基金的余额宝，现在是一千亿人民币，还有其他类似余额宝在抢银行的存款，银行的存款可能损失了八千亿，是一比八的关系。如果明年五千亿的话对应是四万亿，所以在明年这个影响可能是非常巨大的，主要是因为过去消费者从来就没有享受过甲方的待遇。

以下为朱平演讲实录：

非常感谢主办方给一个机会，也非常感谢主持人刚才的介绍，非常不敢当，因为今年我们开玩笑说仅仅是经验丰富的基金经理的时候，有一个隐含的意思可能要出局了，因为今年整个的市场是非常畸形的一个市场，创业板我们知道都涨了很多，而主板还是跌的。

主办方给我一个题目是说一下成长股，我看今天的时间也不是很多，但是我还是试着去把其中的一块拿出来主要说一下，其实我们国内的股市有很多人觉得还是不好，但是我们的股市在我眼里还是非常好的，因为我们10年的市场是很好的，11年差了一些，12年好，明年从我们来看是不错的，这个不错在有些人看来不是好，可能我们传统类的股票仍然没有太多的投资机会，这其实很简单，就是我们传统的经济已经就这样了，比如说我们的房地产现在每一年的供给量大约是一千多万套，但中国十年以后我估计我们的需求也就是六百万套左右，所以整个这条产业链，要在十年的时间萎缩40%，当然这三年，也许这两年不会出现这样的一个萎缩，但也不会有什么投资的机会，如果要是说成长的机会，我想大致我们可以从三个角度去把握。

一个角度就是比较传统的成长股，比如说我们都特别熟悉的是医药，当然也包括消费，消费现在要差一些，因为中国人总体的人口红利差不多已经结束了，所以消费的成长股是个股。第二个类型的就是我们所谓的产业升级相当不错，这段时间一直有表现，我们在芯片等等这些领域是一个追赶型的，因为这个企业到底也很简单，比如我们说几个数据，中国现在进口最多的一个行业是芯片行业，一年大约一万亿，第二个行业是能源，可能稍微少一点，中国如果要进一步发展，它要变成美国一样的公司，美国一样的企业，不像一个小企业，比如说新加坡，就像我们做基金，如果你管一个两百亿的和管一个两亿的组合，你表现好的话这个是完全不好比的，因为你是一个大组合，所以一定要找到这个里面表现比较好的，中国是一个体量比较大的国家，要是想达到一个非常好的发达的一个经济地步，一定要把这个世界上最大规模的好的产品或者企业抓住，所以像芯片这样的一个行业肯定是，其实今年表现都挺好，我们知道能源整个油气这个也是。

我想花最多的时间讲今年大家感觉最刺激的GMP或者移动互联给大家带来的投资机会，这一个机会呢在今年是给大家耳目一新，但是我想这还其实只是开始，在明年我们在这个角度，这个时候去看，有一些新的变化，首先第一个变化就是移动互联，这次的双十一我们看一些文章都会发现，马云有点恐慌，为什么会出现这种情况呢？是因为马云他设计了一个生态是什么？他也一个天猫，所有人到他天猫上面去看产品，那么所有的商家在天猫开店，开完店之后流量是很困难的，那些商家要花钱买流量，这对我们所有的传统企业就没有生存的空间了，但是这一次双十一之后，大家突然发现你可以用时髦的话说叫O—2—O，线下和线上的距离其实是很近的，这个距离是什么呢？就是一个手机的距离，比如我在这个地方看见一个产品做广告，将来拿一个手机，扫一下就可以了。

这些有什么变化呢？手机的核心利润确定了，我不知道今年上半年苹果产业链有一个比较好的表现之后，可穿戴设备并没有表现出来，去年大家都想这个智能电视，ITV能不能有一个好的表现，但是一直都没有被市场接受，我们想这中间的逻辑就是手机作为一个核心这样一个生态还没有建立好。我们仍然可以明确明年手机仍然是所有行业中增长最快的一个，它的股价是很高的，因为它是得天独厚的一个变化，那么接下去的视频，现在的视频开始和卫视进行整合，PPTV和非诚勿扰，好声音和腾讯大家一对一的组合，这个后面的我们现在说电视台就要消失还很难说，但是基于手机这个核心的视频的这个发展可能会进一步的加强。

那么第二个方面就是金融，如果手机确定之后，金融会怎么变化？我们已经看到金融今年已经发生非常大的变化，我认为还只是刚刚开始，为什么金融会变成一个最容易受到互联网，尤其是移动互联攻击的行业？因为金融有两个特点，一个是它过去是垄断的，它垄断的只有搞错了关系，我们去银行总是给你签协议，总有一个甲方、乙方，但是我们的体验从来都不是甲方。而移动互联网我们首先知道的支付宝，支付宝做了一个天弘基金的余额宝，现在是一千亿人民币，这个一千亿对应的东西是什么？是银行的存款可能损失了八千亿，是一比八的关系，也就是说这个市场还有其他类似余额宝在抢银行的存款，如果明年五千亿的话对应是四万亿，所以在明年这个影响可能是非常巨大的，主要是因为过去消费者从来就没有享受过甲方的待遇，这个互联网我们就不展开说了，它的企业经营的理念就是这样的。

当然互联网在体验上所做的工作就更突出了，我们现在有的银行说我们其实有电子商务，我们有电子银行，这个东西他们开玩笑的，我看一篇文章，开玩笑的就说，一个男孩和一个女孩互相吸引，并不仅仅因为是一个男的、一个女的，而是因为郎才女貌或者帅哥靓女才互相吸引，这是什么意思呢？你有这个功能和你有好的体验是两件不同的事情，你做电子银行和你给客户有好的体验完全不一样，那么可能在互联网时代，在之前垄断的时代你是没有办法选择，如果在互联网时代可以选择的话，那这个体验的差距就会有一个天壤之别。第二个，我们银行理财的定价，我们不说银行，我们这个金融，我们投资这个领域，我们自己有的时候不一定对，我们说我们这个行业当中大约可以自己跟弄到钱的，就现在这个已经完全不是07年那个时代了，07年一天发了900亿基金，现在一个基金经理没有任何资历两个亿就到头了，公司还花了很多资源，我们认为大约这个市场有不超过一百个这样基金经理他是可以拿到钱的，找到银行，银行是愿意给他发的，而且也能发十亿以上，甚至二三十亿，这个市场上大约会有两百个基金经理，你把钱给他，他能把这些客户留住，不给你亏钱，剩下的基金经理你可能把钱给他，他时间长了这些钱会走掉，就说人是不一样的，人才也是不一样的，但是在我们的传统的企业当中，我们是没有给人定价的这样一个机制，互联网时代，我们都知道我们学传统的企业理论，都是说企业以前的公司跟员工签一个协议，说你给我劳动力，我给你劳动力工资，这是传统的企业。在互联网时代，因为互联网信息对称，可以给每一个人定价，你这个人贡献多少价值，我给你一个价格，这个在互联网，这些互联网企业它是可以做到的，所以它的竞争力就非常的强，这个会使得我们说中国所有的金融行业在相当一段知道里面都会面临着一个调整，从投资上来说机会是很大的。

第三个领域是什么？第三个领域我们就说企业的结构要发生变化，也会带来压力，我们过去的企业是一个叫做垂直化的、精细化分工、大规模生产，这是我们过去的一个方式。现在只在消费和服务领域，它的分工不是按照专业、行业进行分工，它是按照工作的流程进行分工，第一个会有一个平台性的企业，这个是我们现在可以知道的BAT，阿里巴巴和腾讯，但我们想全国大规模的BAT的企业可能现在并不完全，将来像传统的企业也会，我们刚才说了其实线上和线下差距并不是很大，借助移动互联，传统企业完全可以变成，比如说工行它的用户很多很多的，那么多的网点，只要真的去改，它仍然可以成为一个平台型的企业的，可能中国会有十个左右这样大的全方位的平台。

第二个是专业性的平台，这是最好的投资方向，这是我最大的遗憾，这个投资机会在美国，今年美国的中概股，不管是360，是尾品汇，刚上市的58同城，去哪儿？每支股票都是百分之百作为单位来衡量的，这些公司我们拍脑袋至少要有20到50个这样的，我们今后所有生活是被这些入口所左右，我们想我们今后吃饭，现在不一样，今后我们吃饭商量好之后，在一个社交平台或者在其他平台上，大家直接进去，我们可以选择一个餐馆，这个餐馆所有吃饭的都可以进到这个界面，大家可以在网上把菜点上，也可以不点，我们就去餐馆了，去了餐馆那个位置是给你等好了的，你可以自己点，也可以服务员点，完了机器人给你送，然后吃完你可以直接走，因为你的手机信用是跑不掉的，支付也在网上，这样一个垂直的入口是我们将来可能熟悉的方式，这种方式就是每一个人都觉得自己是主人，自己是甲方，什么都是我说了算，我想什么时候吃完就吃完，我不用受服务员的气。在洲际酒店也是，有的时候我们去结帐，要等半天，将来你不用等，随时就走，在网上支付，或者将来我们逛商场，逛完商场不用直接拿着走，可能下单之后东西送到家里。

第二是提供很多产品，比如说我们在旅游市场，我们有去哪儿这样的路口平台，我们也有携程这样的产品公司，这个产品公司也不是我们目前的产品公司，我们跟一个业内的人在聊天，整个的产品公司可能是变化最大的一个，我们知道中国有一批60、70年代的人，这批人很简单，比如说现在的服装，有一些消费品，很简单，就找人给他代工，自己做做广告，找一个经销商流动出去了，那么在互联网时代可能是什么？不需要这些渠道，不需要协调关系，所以对人的要求，对产品类型的要求是不一样的，这样我们想很有可能85年这一批，以前我们觉得80年代一批人是比较惨的，而现在中国的财富浪潮主要受益的是这一批人，游戏这个行业去年3亿，今年20亿，明年可能80亿，这种增长的速度所有人都无法想象的。

第三种就是服务型的公司，我们都知道快递，增长非常快，今年互联网服务的公司，比如说网络速度等等，这些服务型的公司，包括今后的培训教育这些公司都会非常快速的发展，这个是第三个类型。

第四个类型我们想可能是体验，就是今后功能型的商场应该都没有了，我们开玩笑，像京东把王府井收购了是挺好的一个，今后我们大家去百货公司主要是体验，因为你所有的购物可以在网上完成，但是作为一种社交、娱乐，这种场所，还是有存在的价值，所以将来可能是体制，不是经销商，而是体验商，他可以做各种各样的产品的体验和陈列，这个可能是我们移动互联网对于经济结构的变化，同时也会带来很多的投资的机会。

我今天就讲这个方面的内容，谢谢大家。