江西铜业限制出货 市场价格应声上涨

每经记者 于垚峰 发自南昌

上周四（11月21日）有消息称，江西铜业（600362，收盘价14.85元）近期停止对外供货，次日国内主要城市的现铜价格应声上涨，涨幅在500元/吨左右。

江西铜业内部人士向《每日经济新闻》记者介绍，停止对外供货主要是因为现铜货源少，必须优先保障长单合同，停止供应也是指对散户出货，预计本月底执行完本月长单供货量后将维持正常出货。

江西铜业是中国最大的精炼铜生产商，自今年4月铜价进入熊市以来，公司业绩较去年大幅下滑，今年前三季度，净利润同比下降近35%。

富宝资讯铜分析师雷连华认为，江铜停止对外供货引发了市场的担忧并推高升水，但有助于稳定江铜全年的业绩。

限制出货推升铜价

因铜价格过低，江西铜业近期停止对外出货，江西铜现货市场江铜旗下品牌铜缺货。上海铜现货价格也受影响升水较高。11月22日上海地区铜现货价格上涨480元/吨报51050元/吨。

上述江西铜业内部人士表示，公司生产、销售都维持正常，目前江铜在以执行长单合同为主，“长单合同的定价要比目前市场价高，我们会优先保证长单供货量”。

“即使是现在升水的价格，每吨也比长单合同的定价低了四五百元。”江铜上述内部人士表示。

“铜长单是按照月均价来点价的，价格一般是上月26号至本月25日的SHFE均价加升水，长单客户也可以一个月就把长单所需的铜都买完；期货价格高于月均价的时候开始点价比较划算。”雷连华表示。

江西铜业销售部一位工作人员向记者介绍，江铜长单以外的量才到现货市场销售，之前因为价格下跌，现货点价的量比较多，超出了供货量，如果继续卖现货，公司就没有铜交给长单客户了，因此停止了对散户出货。

业内人士分析，江铜是中国最大的精炼铜生产商，受其停止对外供应现货的影响，国内铜价格普遍上涨，这只是市场应急反应的体现，并不会成为常态。

未来铜价面临压力

尽管铜价暂时得以上涨，但此前江西铜业与美国矿企达成协议提高2014年度铜加工费，则给未来铜价带来了不小的压力。

11月15日，江西铜业与美国矿商——美国自由港迈克墨伦铜金矿公司（Freeport-McMoRanCopper&GoldInc.）达成一致，2014年铜加工精炼费（TC/RC）将为92美元/吨和9.2美分/磅，较2013年上升31%。

业内人士称，江西铜业这一加工费往往是行业标杆。中国是世界最大铜加工国，铜加工费增加有助于增加冶炼企业的收入。然而，铜加工精炼费大幅上涨暗示未来铜矿供给增加，2014年铜价压力不小。

铜加工费上涨，意味着矿山产能增幅超过冶炼产能增加，伴随而来的是铜矿产量大幅增加。麦格理银行商品高级顾问JimLennon透露，全球铜供应从2012年开始快速增加，并将在2014年达到过剩47.7万吨的峰值。他对铜价中期走势较为悲观，认为从2011年开始的铜价下跌行情也将延续到2014年才能见底，预计底部价格在6500美元/吨左右。

国家统计局数据显示，中国10月精炼铜产量为63.79万吨，高于9月所创的纪录62万吨；10月铜产量较2012年10月增加22.9%。

雷连华认为，铜价将在未来步入熊途，供给过剩将至少令未来三年内价格承压。

2014年铜加工费猛增从侧面也反映了铜矿开始快速扩产。一旦铜价下跌，对于拥有上游铜矿的企业来说，最主要的利润来源将受到冲击。铜陵有色、云南铜业、江西铜业等铜矿自给率较高，约40%上下。铜价下降，他们的业绩将首当其冲受到影响。

不过，铜价下降、铜冶炼费提高，中下游的铜冶炼加工企业将受益。精诚铜业、海亮股份、鑫科材料、精艺股份等下游企业业绩或有提升。