冠农股份“虚晃一枪”放弃收购国投罗钾

每经编辑 每经记者 许金民    

每经记者 许金民

在钾肥价格下跌趋势形成之际，今年5月冠农股份（600251，收盘价15.56元）推出定向增发预案，拟豪掷数亿元从关联方处收购国投罗钾1.46%股权。对于这项收购是否“物有所值”，《每日经济新闻》曾提出质疑，今日公司公告决定修改定增预案，并放弃收购国投罗钾。

再改定增并放弃收购

冠农股份今日公告称，公司拟对5月30日推出的定向增发预案再度作出修订，将募集资金总额由“不超过8.2亿元”修改为“不超过4.65亿元”，并且取消收购国投罗钾1.46%股权；发行股份数量也将由“不超过5662.98万股”修改为 “不超过3211.33万股”，发行底价仍为14.48元/股。

之所以说再次修订，是因为冠农股份曾于7月12日将定增方案修订过一次。那次，公司曾将募集资金总额由“不超过10.5亿元”修改为“不超过8.2亿元”；发行数量由“不超过7147.72万股”修改为 “不超过5662.98万股”；发行底价则由“14.69元/股”修改为“14.48元/股”；募投项目没有变化。

由此可见，这次修订之后募集资金较原先减少3.55亿元，而冠农股份为收购国投罗钾1.46%股权拟投入的募集资金为3.53亿元，两者相当，因而变化主要源自于此。

《每日经济新闻》记者注意到，冠农股份放弃收购可能源于公司股价的下跌。7月12日以来，公司股价跌幅已超过20%。

钾肥价格大幅下跌

冠农股份放弃股权收购实为明智之举。

5月30日《每日经济新闻》曾发文指出，由于国投罗钾、盐湖股份（000792，收盘价17.17元）、中信国安（000839，收盘价6.79元）等钾肥企业近年来皆在扩充产能，我国钾肥的对外依存度已大幅降低，钾肥价格也出现了较大幅度的下跌。生意社数据显示，2011年底国内硫酸钾（50%颗粒）均价约为3800元/吨，如今仅为3300元/吨，跌幅超过13%。

钾肥的这种下挫似已成为趋势，其最重要的信号是俄罗斯钾肥巨头乌拉尔退出“BPC”（全球两大钾肥价格联盟之一，全球市场占有率超过30%），导致“BPC”瓦解。

一位行业人士表示：“很早之前全球钾肥产能就已过剩，但这种过剩是局部性的。由于中国、印度等国自给率有限、需求较旺，国际钾肥巨头便先后组成了价格联盟。然而，随着中国钾肥自给率的快速提升，在钾肥价格下跌趋势形成之后，钾肥巨头们已开始寻求自保。

既然钾肥价格下跌趋势形成，按照评估基准日（2012年12月31日）国投罗钾的净资产折算，1.46%股权约值4411.77万元，冠农股份却要花费3.53亿元收购，的确值得商榷。况且，即便他们完成这项收购，持股比例仍远远落后于国投，还是二股东。另外，出让方绿原国资也 “留了一手”，即使本次交易完成，他们仍持有国投罗钾4%的股权，意欲何为？