散户扎堆54只股 近八成跑赢大盘

编者按：随着上市公司2013年三季报的密集披露，各大机构的持仓情况也浮出水面。在投资者纷纷追逐机构踪影之时，却有些不被任何机构看好的个股走出了独立行情。

统计显示，截至昨日，已有2208家上市公司披露了今年三季报业绩。据可查数据显示，在前十大流通股股东中，没有机构投资者身影的公司共有54家。本版今日特从市场表现、业绩、估值以及行业集中度等四方面探寻这些公司为何受到机构冷落，并从这四角度挖掘出具有投资价值的8只个股进行分析研究，以供投资者参考。

前十大流通股股东中无机构入驻的股票往往被投资者理解为被边缘化的股票，它们的行情表现似乎也应该很弱，不过，统计数据确给出了相反的答案，有近八成被机构抛弃的股票三季度股价大幅上涨，跑赢同期沪指。

据《证券日报》研究中心统计，54只三季度末无任何一家机构投资者入驻的个股今年7月1日至9月30日期间，仅有2只股价下跌，上涨股达52只，其中，有43只个股跑赢同期上证指数（同期上证指数上涨9.88%），占比79.63%。跑赢上证指数的个股中，有11只股涨幅超过30%，分别为：七喜控股(002027)（126.10%）、奋达科技(002681)（77.42%）、金力泰(300225)（55.17%）、深大通(000038)（55.03%）、姚记扑克(002605)（51.92%）、中电环保(300172)（43.32%）、银河电子(002519)（43.22%）、仟源制药(300254)（42.47%）、尤洛卡(300099)（39.36%）、福建金森(002679)（34.75%）、科远股份(002380)（31.09%）。

从三季度跑赢上证指数的天数来看，在三季度64个交易日中，上述无机构入驻股有37只个股在上述区间有超过30（含30日）个交易日跑赢上证指数，占比68.52%。同样，整体A股有交易的2452只个股中，三季度内有30个交易日跑赢上证指数的股票有1518只，占A股总数比例是61.93%。无机构入驻股三季度内跑赢上证指数交易日最多的是七喜控股和任源制药，同期跑赢大盘的交易日数均是39天，与A股中同期跑赢上证指数交易日数量最多的是长江投资(600119)，为42天。

从10月份以来的走势看，54只三季度末无机构入驻的个股，上涨股达21只，其中，有23只个股跑赢同期上证指数，占比42.59%，同期上证指数下跌0.65%，全部A股中有954只个股10月以来跑赢上证指数，占10月份有交易股票总数的39.60%，无机构入驻股表现稍强于A股。

整体来看，不论从区间涨幅还是股价的强势天数，无机构入驻的个股表现均强于整体A股。

七喜控股：三季度累计涨幅126%

七喜控股最新收盘价为6.86元，三季度区间换手率277.60%，日均换手率4.34%，区间涨幅达126.10%，位居54只无机构入驻股首位，尽管公司股价表现不俗，但前十大流通股东中却并无机构身影，也没有机构对公司进行评级或推荐。

公布预计2013年度将出现业绩亏损。2013年三季报披露，预计2013年度净利润亏损5500万元至6500万元(2012年度净利润为819.64万元)。原因为公司主营业务全面下滑，贸易业务亏损。

2013年三季报披露，前十大流通股东中，无基金、券商等机构；上期持仓97万股的易方达基金，本期退出；股东人数较上期增加9%，筹码仍较集中。

奋达科技：10月以来逆市上涨10%

奋达科技最新收盘价为32.21元，三季度区间换手率910.84%，日均换手率14.23%，区间涨幅达77.42%，位居54只无机构入驻股第二位，公司股价在三季度不断刷新历史新高，10月以来这个趋势尚未完全改变，1月22日再度创下35.38元的历史高点，该股前十大流通股东中无机构身影，不过，却有11家机构对公司股票给予了“增持”评级。

从业绩角度来看，公司三季度净利润同比增长60.98%，净资产收益率达10.84%.同样，公司预计全年业绩也将出现大幅增长，2013年净利润变动区间11355.57万元至13626.68万元(上年同期为7570.38万元)，全年净利润预增50%至80%。

12家公司净利润增长率高于平均值

据港澳资讯数据统计显示，在54家机构无人问津的上市公司中，业绩总体表现与整个A股市场相比，不甚理想。数据显示，两市2467家上市公司，去年年末平均净利润同比增长率为-48.29%；今年一季度平均净利润同比增长率为11.77%；今年中期平均净利润同比增长率为15.52%；截至昨日已公布三季度财报的2208家公司平均净利润同比增长率为9.13%，而在这54家公司中，净利润同比增长率优于上述四个数据的公司仅有12家，占比22.22%，它们分别为：腾达建设(600512)、*ST东热、宁波建工(601789)、奋达科技、金力泰、濮耐股份(002225)、苏交科(300284)、姚记扑克、荣之联(002642)、天玑科技(300245)、中电环保和中化岩土(002542)。

值得一提的是，在中国A股市场上，良好的业绩并非是牛股诞生的必备条件，部分业绩好股票股价持续下跌现象并不鲜见，相反，手游、沪自贸区、壳概念等各种题材股中却常常滋生出许多股价翻番甚至翻几番的大牛股，因此业绩虽然好，或因盘子大或因没有热门概念的美丽“外套”而造成机构无人问津的现象，而业绩差的股票，尽管偶尔有麻雀变凤凰的美事，但多数还是容易被投资者所遗忘。在上述54家公司中，有8家公司的前三季度净利润同比下降超50%，值得警惕，它们分别为：七喜控股（-1801.66%）、联合化工(002217)（-294.93%）、荃银高科

（-266.19%）、深大通（-221.94%）、黑牛食品(002387)（-95.96%）、宝鼎重工(002552)（-74.95%）、龙星化工(002442)（-69.92%）和山东矿机(002526)（-59.02%）。

腾达建设：三季度净利润同比增长521.79%

腾达建设是浙江省市政行业中颇具规模、效益良好的企业，主营业务为市政工程和公路工程建设。公司2013年三季报披露，报告期末净利润同比增长521.79%，在54家公司中排名第一，公司营业收入同比增长23.23%，主要原因系报告期内公司市政工程项目、收入增长所致；营业外收入1.67亿元同比大幅增长原因系报告期内子公司政府补偿款收益所致；另外，公司今年中期净利润同比增长710.87%，在54家公司中排名也居第一。

值得一提的是，市政行业与一般的建筑施工行业相比，市政行业的市场化竞争尚不充分，而市政工程的市场准入门槛相对较高，公司在市政、公路施工市场有较好信誉，无形中为其今后业务领域的拓展和深入提供了很好的平台，但由于我国近几年在市政投入方面一直是较为紧缩的态度，因此公司的业务发展受到了一定的限制，整个行业的基本面并不理想。

深华新：巨额订单提升公司未来业绩

SST华新今年完成股改后，股票简称变更为“ST华新”，公司主营业务正式变更为园林绿化，并于10月18日起撤销其他风险警示，简称由“ST华新”变更为“深华新(000010)”，该股最新收盘价为8.35元，昨日涨幅为6.23%。公司三季报披露，前三季度营业收入同比大幅增长原因系本期子公司营业收入增加所致。

值得一提的是，公司10月22日发布公告称，签署川渝合作示范区广安协兴生态文化旅游园区项目建设投资合作框架协议书，总额约12亿元，以BT模式实施工程。投资总额占公司2012年经审计营业收入的637.72%，将对公司2014年到2015年经营业绩产生重大影响。这是公司股改成功，大股东入驻，确定园林绿化产业为核心产业后，签定的第一个框架协议，对于公司顺利实现核心产业的战略转移，具有积极正面的效果。另外10月9日，全资子公司还中标义乌市江滨绿廊沿江景观工程，中标金额为8769.07万元。

机构看淡54只个股 11只聚集机械行业

据港澳资讯数据统计显示，截至昨日，在已经披露三季报的上市公司中，有54家公司前十大流通股股东席位全部被自然人占据，成为名副其实的散户集中营。

从行业分布来看，上述前大流通股股东中无机构进驻的54家公司，主要分布在建筑建材、机械设备、化工等行业。具体来看，机械设备行业有11家公司前大流通股股东全是自然人，化工行业有9家，建筑建材行业有8家，交运设备行业有5家。

而从行业占比来看，建筑建材行业8家自然人股东集中的公司占该行业成份公司的比例是6.45%。其次是家用电器行业（3.92%）、化工行业（3.78%）、交运设备行业（3.73%）、轻工制造行业（3.53%）、机械设备行业（3.19%）和信息设备行业（3.16%）。

从股本来看，上述54家自然人股东集中的公司有一半是流通股股本不足1亿股的中小盘股。流通股本低于5000万股的有12只，分别是华鹏飞(300350)、深大通、新莱应材(300260)、科远股份、初灵信息(300250)、仟源制药、福建金森、奋达科技、宝鼎重工、扬子新材(002652)、盛通股份(002599)和中威电子(300270)。而流通股本最大的是腾达建设，为7.37亿股；其次是龙星化工，为 5.42亿股；第三名是山东矿机，为4.09亿股。

特别值得注意的是，上述54只个股，有16只集中在创业板，24只集中在中小板，也就是说，有八成集中在创业板和中小板。

分析人士认为，上述54只股票多属于周期性传统行业，而今年以来，市场热点主要围绕新兴行业展开，或许是遭到机构抛弃的原因。

新莱应材：三季度筹码集中度提升

在上述自然人股东把持前十大流通股股东席位的机械设备行业个股中，新莱应材10月份以来截至昨日涨幅居第一，为30%。该股昨日强势涨停，成交量较前一交易日大幅放大。从K线走势上来看，新莱应材近期上攻势头明显。

新莱应材主要从事以高纯不锈钢为母材的高洁净应用材料的研发、生产与销售。新莱应材前三季度实现归属于母公司股东的净利润是1271.50万元，同比下降43%。可喜的是，今年前三季度公司主营业务实现增长，增幅为43.45%。主要原因是生物医药行业整体呈现出大幅增长态势；其次是全资子公司台湾新莱已经正常运营，已为公司贡献收入；最后是公司在产品销售时充分发挥产品的优势，逐步扩大市场的占有率导致收入增加。

2013年三季报披露，新莱应材前十大流通股股东中，均为个人投资者，合计持有256万股(上期为224万股)，占流通盘的8.62%(上期为7.56%)；股东人数较上期减少约6.5%，筹码集中度有所提高。

宁波建工：预计年度净利润增长60%至90%

在上述自然人股东把持前十大流通股股东席位的建筑建材行业个股中，宁波建工10月份以来截至昨日涨幅居第一，为11.60%。昨日，宁波建工小幅上涨，盘中股价创出半年以来的新高，为8.49元，最新收盘价为8.37元。

宁波建工作为一家大型综合建设集团，业务涵盖了工业与民用建筑及市政公用建筑施工等各个领域。2013年三季报披露，因公司兼并重组宁波市政集团，市政集团利润表本年度纳入合并报表范围；以及公司本身业绩增长，预计公司2013年度累计净利润与上年同期相比增长60%至90%。2013年前三季度，公司营业收入本期较上期增加23.88亿元，增长幅度为36.91%。

平均市盈率74.3倍 估值偏高受冷落

估值是使用市盈率、市净率、市售率、市现率等价格指标与其它多只股票（对比系）进行对比，如果低于对比系的相应指标值的平均值，股票价格被低估，股价将有望上涨，使得指标回归对比系的平均值。

从54只无机构跻身前十大流通股股东名单的个股情况来看，市盈率普遍偏高，或许是机构不愿问津的原因之一。分析人士认为，估值更多体现的是市场定价行为，而在某种程度上，市场估值对企业盈利有放大效应。目前来看，未来市场或面临一次显著的估值修复的重大机遇窗口。

从这54只个股的估值情况来看，截至昨日，这54只个股的加权平均最新动态市盈率为74.3倍，而全部A股最新动态市盈率是12.7倍，中小板和创业板最新动态市盈率分别为35.5倍和56.5倍。如果剔除联合化工、七喜控股、莱茵生物(002166)、山东矿机和深大通这5家市盈率为负数的公司，其余的49家公司的最新动态市盈率则高达106.6倍。

从具体个股来看，最新动态市盈率超过100倍的个股分别为荃银高科(300087)（1244.6倍）、黑牛食品（1046.3倍）、岳阳恒立(000622)（564倍）、深华新（324.6倍）、新莱应材（277.6倍）和龙星化工（100倍）。另外，最新动态市盈率超过50倍的个股共有19只，占比达35.2%。在这些整体市盈率偏高的个股中，有部分个股的市盈率低于20倍，它们分别为林州重机(002535)（12.9倍）、同德化工(002360)（15.4倍）、腾达建设（15.42倍）、北方股份(600262)（15.8倍）、苏交科（17.3倍）、金力泰（19.9倍）。

另外，从市净率来看，这54只个股的最新平均市净率为2.99倍，与目前中小板整体市净率2.99倍一致，高于全部A股最新市净率（1.8倍），低于创业板的最新市净率（4.05倍）。从具体个股来看，最新市净率超过5倍的个股分别为：莱茵生物（10.3倍）、岳阳恒立（7.99倍）、深华新（7.84倍）、建新矿业(000688)（7.57倍）和深大通（5.9倍）。

林州重机：营业外收入同比增加403.29%

在被自然人股东把持前十大流通股股东席位的54只个股中，林州重机10月份以来截至昨日涨幅为0.71%，最新收盘价为5.66元，最新动态市盈率为12.9倍，最新市净率为1.4倍。

公司是国内领先的以煤炭综采支护设备为主的煤炭机械设备供应商。2013年公司三季报披露显示，公司预计2013年净利润为18685.73万元至25692.88万元，上年同期净利润为23357.16万元，变动幅度为-20%至10%，业绩变动的原因说明：下游企业需求景气度较低，销售波动较大。报告期内公司营业收入增长主要是本期部分子公司投产后收入增加所致。本期实现营业外收入2061.32万元，同比增加403.29%，主要是政府补助增加所致。

同德化工：主营收入增加带动业绩增长

在被自然人股东把持前十大流通股股东席位的54只个股中，同德化工10月份以来截至昨日涨幅为11.3%，最新收盘价为9.24元，最新动态市盈率为15.4倍，最新市净率为2.2倍。

公司是国防科工委民用爆破器材核准生产企业。2013年公司三季报披露显示，公司预计全年净利润10389.78万元至12467.74万元，同比增加50%至80%(2012年净利润6926.52万元)，业绩变动原因：公司加大了炸药产品市场销售力度及子公司工程爆破业务量增多，主营业务收入增加，经营业绩稳步增长。