郑眼看盘：市场不缺利好信心亟待修复

每经编辑 每经记者 郑步春    

每经记者 郑步春

上周五A股于午后一度杀跌，但尾市股指跌幅大为削减，最终收盘时小跌。截至当天收盘，沪综指跌0.47%至2057.46点，深综指跌0.17%至1004.93点。

股指震荡稍有些诡异，因最近消息面并无特别利空，反而有些明显向好。上周四，有极其靓丽的汇丰8月中国PMI指数公布，但当天大盘几乎没什么反应。上周五，又有靓丽的7月外商直接投资（FDI）数据、上海自贸区等利好支撑，但股指照样跳水。还有上周央行在公开市场中的操作也比较宽松。必须指出的是，上述利好没有一个是轻量级的。

可能有人认为上周印尼等股市杀跌拖累股指，但笔者认为这种压力虽然会有些，但肯定比不上这么多利好。A股虽然时常受周边影响，但敏感度一向不很高。此外，印尼等股市目前相对位置偏高，和低迷已久的A股不具有可比性。

盘面既如此诡异，那么就很难用特定的单一因素来解释了。笔者猜测，这样的疲弱盘面应该是投资者信心不足的结果。从今年发生的一些事情来看，确实有可能促使投资者信心低迷。

虽然IPO恢复被一拖再拖，似乎展现出管理层对股市的呵护。然而在长线投资者眼中，IPO何时发并不是本质，本质是如何发。如果在发行本质上没什么变化，变化仅仅体现在时段上，那么投资者绝无可能产生信心。

在市场规范方面，光大证券“乌龙指”一事对投资者信心冲击不仅明显，而且可能相当长远。笔者认为，不管“事故”出于何因都暴露出市场的不规范之处，因即使是误操作，其能透过层层监管，就足以令市场沮丧。

某种程度上我们可拿足球比赛来类比股市的多空攻防，既是比赛就有输赢，这原本很正常。然而比赛总得有个规则，起码得有个兵力限制，假如某一方能轻易调动超量的兵力，那么另一方肯定就没得玩了。

2008年之后欧美显然是在去杠杆，以往华尔街设计出的过度复杂的产品也在渐趋式微，我们这边似乎正好反过来，比如在经济及金融上我们以极快的速度大加杠杆，在市场交易上我们又以极快的速度进行“创新”。笔者个人认为，我们走得显然有些过了。

本周为8月最后一周，一般情况下资金面会紧些，但考虑到央行对冲流动性颇为积极，所以这方面压力基本上不必过度担忧。预计本周股指走势还将受自身因素影响。既然利好远多于利空，所以决定股指运行方向的因素也只能是笔者上述的“信心”。如果指望股指走强，那么相当于指望管理层出台能迅速扭转信心的措施。

从新华社上周末开始指责交易所一事看，管理层也确实正在朝提振信心的方向努力，只是不知这样的努力还有多少，力度又是否足够。上周管理层曾说本周公布光大事件调查结果，投资者不妨拭目以待。