老郑说汇：风险事件多 本周汇市或有动荡

每经编辑 每经记者 郑步春    

每经记者 郑步春

近期舆论及大机构对美联储退出量宽预期越来越弱，在其影响下，市场参与者情绪亦受影响，使得美元延续弱势。上述舆论有较多主观因素，故操作上只宜适度参考。本周投资者不妨先观望美联储利率会议，再观望美国的7月非农就业指标，这两件大事多半能使形势趋于明朗。美元弱势 不宜过度做空

美元调整仍在延续，市场正等待本周稍晚美联储利率会议。截至本周一19：22，美元指数暂报81.581点，为连续第三天下跌。目前美元离本月上旬高点的84.753点已累计跌了3.74%，属深跌。

最近经济指标忽喜忽悲，很难给出清晰路线。另外，美国楼市数据颇多反复，这也使得退出量宽预期发生些波动。

上周《华尔街日报》一篇文章也对美元利空，因其使投资者对美联储后续政策感到更吃不太透。这篇文章称，美联储未来利率会议可能淡化在退出政策方面的提示，而且会更加强调“将在较长时间内保持低利率”。

此外，高盛及摩根大通等多数国债交易商称，美国财政部有可能减少发债规模，这也构成美元利空。这些猜测已引发美国国债价格上行。纯就市场影响而言，财政部减少发债和央行增加购债对市场影响差不多，因两者均使市场中美元增加，对美元利空。

市场悲观预期在仓位上已有体现，据美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，最近一周外汇市场投机客减持了美元多头仓位。

不过，上述利空其实以主观判断居多，虽然有些道理，但毕竟只是猜测，故投资者不必过度做空美元。就技术面而言，因美元调整已满13天，故更不宜做空。

美联储将议息 观望为主

在何时退出量宽或何时开始缩减购债规模方面，本周召开的美联储利率会议可能会给出更为精准的答案。除美联储外，本周另有多家央行举行利率会议，如英央行及欧洲央行将于本周四召开利率例会。

就目前市场情绪来看，显然对美元不利，前述《华尔街日报》也已提示了美联储本周会议或将强调 “在较长时间保持低利率”。在是否缩减购债方面，市场依据同样逻辑，认为美联储将继续做出较模糊表态。

除这次利率会议外，本周影响美元的另一极重大因素是即将于周末公布的美国7月非农就业报告。该就业指标如果异常差或异常好，一般能对市场预期产生一锤定音的功效，所以非常值得关注。

6月份美国非农就业岗位增加了19.5万个，失业率为7.6%。市场目前预测7月非农就业岗位或将增加18.5万个，7月失业率或降至7.5%。

因上述消息不明，预计近期美元指数仍将维持低迷震荡格局。假如上述消息稍微有点出格，则美元极易大幅波动。

日元连升 强势或难延续

最近日元走势不错，美元兑日元已连续三天贬值并处于所有短期均线之下。周一同上时间，美元兑日元暂报97.88日元，创出一个月来最低，三天共贬去2.4%。

造成日元升值因素有二：一为日本公布的通胀数据显著回升，二为风险偏好有所下降。相对而言，前一个原因较为直接，后一个原因较为牵强。

上周五日本财务省公布的6月核心CPI同比上涨0.4%，为一年多来首次上涨，且为近五年来最大的同比涨幅，这暗示安倍当局前期对抗通缩的努力已经见效。假如政策见效，那么未来追加刺激政策的必要性多少会有所下降，这无疑对日元有支撑。

中国经济前景日益不明，引发全球风险厌恶情绪上升，有利于具有避险功能的日元。不过该支撑因素有些牵强，可能只是市场的习惯性反应。事实上，因中国和日本经贸联系颇多，所以当中国经济前景不利时，对日本许多企业会有害，这将间接提升日本维持刺激政策的机会，所以早晚会损及日元币值。

预计未来日元较难持续升值，故不建议持续做多，因仅靠偶尔一、两次数据很难得出日本已走出通缩的结论。另就物价本身来说，虽然日本物价得益于极度宽松的政策，却也多少和日元大幅贬值相关。货币贬值本身就易引发输入型通胀，对资源品、一般消费品严重依赖进口的日本更是如此。