齐星铁塔非公开发行拟收购南非金矿踩准海外收购时机

随着5月6日晚间公布非公开发行预案，重新复牌的齐星铁塔（002359，SZ）迎来连续两个交易日的涨停，表明市场对于此次定向增发的前景还是颇为看好。

公告显示，齐星铁塔拟以9.28元/股的价格，向大股东齐星集团有限公司在内的7名特定对象非公开发行2.6亿股，募资总额为24.128亿元，用于购买南非金矿项目、金矿扩产建设项目以及补充流动资金。

根据预案，齐星铁塔拟向澳大利亚上市公司Stonewall资源购买南非Stonewall矿业100%的股权、购买Galabyte74%股权及Galabyte信托100%权益；本次交易完成后，Stonewall矿业将成为齐星铁塔的全资子公司、Galabyte将成为齐星铁塔的控股子公司；同时拟投入10.4亿元用于金矿扩产建设项目。

中国的黄金资源相对匮乏，但黄金需求非常旺盛。世界黄金协会的数据显示，中国的金矿储量不及全球总量的5%。中国在2011年的黄金产量为360吨，但黄金消费接近800吨。

针对目前黄金需求持续增长、战略地位不断巩固，产业发展空间不断增大，而国内黄金资源禀赋较差，黄金增产难度大以及受各种因素制约，我国黄金资源综合利用率提升进展缓慢的背景，我国相关主管部门连续出台多项鼓励政策及产业规划，促进黄金产业发展，并鼓励有条件的企业积极开展国际合作，实现“走出去”战略，发展境外资源基地，提高境外投资质量。

今年一季度，高层领导人对南非、坦桑尼亚、刚果等国进行了国事访问，引发外界对非洲的高度关注，而非洲丰富的矿产资源，也成为国内企业的投资热点。

有专业人士分析称，就区域而言，非洲一些国家和地区资源丰富。近年来，非洲国家政治趋向稳定，经济稳步发展，社会治安也有所好转和改善，为吸引投资创造了良好的条件。而许多非洲国家将矿业部门作为吸引外资的主要领域，并出台了一系列优惠政策和措施，非洲迎来历史上最佳的投资机遇期。

面对我国黄金资源稀缺的情况，国家对企业走出去投资矿产资源领域支持的力度越来越大，而非洲又拥有着丰富的矿产资源，齐星铁塔此次非公开发行募集资金实施购买南非金矿项目，并实施金矿扩产建设项目，可谓顺势而为。

然而今年四月份国际黄金价格出现大幅波动，有部分分析人士认为自20世纪初开始的12年黄金牛市将宣告结束，未来国际金价有可能出现更为激烈的波动。

亦有部分业内人士认为，黄金牛市与否主要取决于美元走势。自1971年美元与黄金脱钩开始，美元相对黄金就一直处于贬值的状态，从每盎司35美元一直下跌至目前的约1500美元，40年时间里，美元对黄金的贬值幅度超过98%。 尤其是2008年金融危机爆发，美国为挽救经济和稳定其金融机构，通过多轮的量化宽松措施向市场注入了数以万亿计的美元，由此引发美元大幅贬值，美元国际地位急剧下降，全球越来越多的国家和投资者已经开始弃美元而转向黄金。

短期来看，美国经济持续好转及投资风险偏好提升压制金价上行趋势，金价呈现调整态势。但长期看，全球货币宽松仍未结束，全球经济“再调整、再平衡”仍未完成。从波动率和金价历史看，金价这轮牛市短期之内难以结束，全球货币体系的挑战以及未来的地缘政治风险或驱动金价上涨。

此外，尽管此前黄金出现毫无预期的下跌，但总体上仍然一直保持比较平稳的状态。从近期黄金的市场表现情况来看，金价反弹势头十分强劲，尤其在亚太地区，中印实物黄金需求将减缓金价下行趋势。短期随着金价的下跌，被高金价所压制的黄金首饰与避险需求会有所回升，从而削减金价降幅。从中长期来看，我国税收体制、收入分配制度改革，居民收入增速要快于GDP增长；同时，在工资等成本上升的推动下，通货膨胀的中枢值也可能会提升，这都有利于黄金需求的增长，也会减缓金价跌势。黄金长期看涨有着强大的投资与消费基础支撑。

从根本上来讲，黄金的价格取决于市场供求关系，无论过去还是可预期的未来，市场对黄金的需求从来都是有增无减，但黄金限于其天然稀缺性不可能急剧扩大供应，在黄金市场无限需求和有限供应的互动关系背景下，即使金价出现暂时波动，但无碍黄金供不应求的格局，黄金价格长期看升这是市场规律决定的。

21世纪珠宝网运营总监范勤奋认为，“中国黄金生产商的矿产资源目前主要在国内，长远来看，收购国外矿山是早晚的事。”尽管金价从年初的1670美元/盎司，跌到目前的1350美元/盎司，总共下跌了320美元/盎司，但是范勤奋表示，“不管黄金价格是涨还是跌，采矿作为产业链的源头，受影响并不大。现在可以说是海外并购的好时机。”

若按照黄金价格1400美元/盎司计算，齐星铁塔本次定增购买南非金矿项目和金矿扩产建设项目实施完成后，将为公司带来年销售收入4.76亿美元，折合人民币29.51亿元。