今日微评

胡一帆 （海通国际首席经济学家及研究部主管）

4月份社会融资规模为1.75万亿元，较3月份大幅回落，主要是因为银监会新法规出台，人民币银行贷款减少以及信托贷款下降。由于我国对影子银行及信托产品的监管收紧，预计未来非贷款类融资在社会融资总量中的占比可能出现下降，加上通胀温和以及经济复苏疲软，这为下调存准率和利率留出了空间。

鲁政委（兴业银行首席经济学家）

2005年汇改以来，中美利差有正有负，但很少出现热钱外流倾向。当人民币贬值预期出现时，而不是中国利率低于美国时，热钱才会外流。即便通过降息遏制了热钱流入，也会伴随出现国内房地产泡沫扩大、企业负债率高企等问题。如果真的需要通过降息来遏制热钱流入，那就说明资本管制效果有限，此时最应考虑改变的是汇率形成机制。

屈宏斌（汇丰大中华区首席经济学家、董事总经理）

今年以来，人民币受净流入增加影响升值1.5%，但不代表又回归以前的单边升值，更大幅度的双向波动仍将是今年汇率的总体趋势。随着贸易失衡的纠正和2005年以来累积30%的升值幅度，人民币汇率已非常接近均衡水平。