东电B转A敲定发行价：每股5.53元低于预案

每经编辑 每经记者 徐杰 发自杭州    

每经记者 徐杰 发自杭州

继2月21日披露换股吸收合并预案后，东电B股（900949，收盘价0.78美元）再次发布其最新的换股合并进展。

今日，东电B股发布公告称，据议案确定，东电B股换股股东所持有的每股公司B股股票可换得0.886股浙能电力本次发行的A股股票。

此外本次换股合并方案还确认了浙能电力A股发行价格，同时浙能集团还作出了增持承诺。此举意味着东电B股“B转A”进程再提速。

发行价低于下限

根据东电B股首次公布的大股东换股吸收合并预案，公司第一大股东浙能电力向东南发电除浙能电力以外的全体股东发行A股，以实现换股吸收合并东南发电。换股吸收合并不构成借壳上市，亦不安排配套融资，吸收合并后，东电B股注销退市。东南发电换股价格为0.779美元/股，折合人民币4.90元/股，在定价基准日前20个交易日的均价0.552美元/股基础上溢价41.12%确定。

据今日最新董事会公告，浙能电力本次换股吸收合并将发行10.72亿股A股，发行股数占浙能电力本次发行完成后总股本的11.77%；本次公告最终确定发行价格为5.53元/股，与此前预案中公布的5.71元/股~6.63元/股的预计发行价格区间的平均值相比，下浮10.37%。

同时，本次换股比例相应为0.739~0.858，而浙能电力调低发行价格后，最终确定换股比例为0.886，即持股股东所持有的每1股东电B股，可以换取0.886股浙能电力A股股票。

《每日经济新闻》记者留意到，与前期预案相比，新方案中有关换股价格和现金选择权等项内容均保持不变，截至4月8日收盘，东电B股自复牌之日起，累计涨幅已达35.89%。

大股东作出增持承诺

据东电B股本次方案称，浙能电力A股定价显著低于估值。按浙能电力原定价区间，相对应发行市盈率为14~16倍。而截至2013年4月3日，与浙能电力可比的火电类上市公司2012年预测市盈率位于10.10~22.65倍之间，市盈率平均为15.66倍，中证指数公司发布电力生产企业的最新滚动市盈率为19.64倍。浙能电力A股发行价对应市盈率同比折让近35.54%。

2012年，浙能电力净资产分别为394.74亿元，而东电B股对应数据分别为102.83亿元。就股东权益而言，浙能电力和东电B则分别为277.94亿元和98.52亿元。公告还称，浙能电力净资产收益率高于可比公司。

值得关注的是，浙能集团特别就浙能电力上市后作出增持承诺，若其自上市之日起3个交易日内任一交易日的A股收盘价低于5.53元，则将投入累计不超过15亿元资金进行增持，直至以下三项情形中发生时间的最早者：1.前述资金用尽；2.增持当日收盘价不低于5.53元；3.继续增持将导致浙能电力社会公众股东持有的股份连续20个交易日低于浙能电力总股本的10%。同时，浙能集团还承诺，在增持完成后的6个月内不出售所增持股份。