华住酒店去年门店翻番净利下降 行业微利时代或来临

每经记者 夏冰 发自上海

华住酒店集团（NASDAQ：HTHT，原汉庭连锁酒店，以下简称“华住”）昨日公布了其截至2012年12月31日的第四季度及全年未经审计财报。财报显示，华住在2012年Q4的营收总额为8.832亿元，同比增长35.7%；净利润为2090万元。全年营收总额为32.245亿元，同比增长43.3%；全年净利润为1.776亿元，同比下降35%。

财报显示，在酒店主要盈利能力标志指标RevPAR（平均可出租客房收入）方面，2012年达到168元，同比增长2%，其中直营店的RevPAR为173元，同比增长4%。记者注意到，虽然上述数据为华住在RevPAR上领先的第11个季度，但对比2010年全年的RevPAR183元则下降了8.70%。

其门店扩张数据也翻番增长。财报显示，截至2012年12月底，华住全国门店总数已达1035家，其中包括465家直营店，516家加盟店，54家特许经营店，门店总数对比2011年几乎翻了一番。

一边是逐年递增的门店数量和领跑的RevPar竞争优势，一面却是净利逐年下滑，不免让人更加担心起业内盛传的经济型酒店“拐点说”。

对此，劲旅咨询首席分析师魏长仁指出，随着劳动力成本、物业成本等综合成本的持续增加，竞争不断加剧的背景下，不断提高RevPAR是必须要选择的策略。而不断向中高端酒店品类发展，同时增加加盟店的比例，这样才能不断提高RevPAR值，净利润才能有提升的可能，要不然开店越多，净利润下滑的就会多。

而华美酒店顾问机构首席知识官赵焕焱也分析指出，“目前中国酒店业总的格局是供大于求。中、高端酒店房价的下降，已封杀了经济型酒店房价上升的可能性。华住酒店同样面临着因租赁价格不断上升的压力（新签约酒店尤甚），将直接导致人工成本每年上升16%，这将摊薄经济型酒店的净利润。”

赵焕焱告诉记者，其实三大酒店集团在规模大幅度上升的同时，效益并非同比上升，相反还呈下降趋势。他指出，如家、7天、汉庭三家集团2011年的净利润加在一起，同比2010年则减少9770万元。3家在美国上市的经济型酒店2010年净利润总和为6.930亿元，分别为如家3.595亿元、汉庭2.158亿元、7天1.177亿元；而2011年，他们的净利润总和为5.953亿元，分别为如家3.515亿元、汉庭1.148亿元、7天1.29亿元。

“2011年与2010年相比，总净利润下降14.10%，RevPAR数据也是下降。”如果有人是认为2010年的世博因素冲高当年的财报数据说，那我可以用一句话来排除‘世博会因素说’--你可以看锦江之星2011年的净利润1.76亿元，同比2010年的1.74亿元，是上升了1.15%。“赵焕焱分析指出。

再看华住酒店经过近2年的品牌蜕变后，在推行多品牌战略上，该公司已建立禧玥、全季、星程、汉庭、海友的品牌线，覆盖了自1000元至100元的价格区间。截至2012年，华住的门店在中国覆盖的城市已达171个，对比2011年的100个，也呈翻倍式增长，并且加速向二三线城市渗透。

对于2012年的成绩，华住酒店集团创始人、执行董事长兼CEO季琦对公司加快扩张的发展态势表示了肯定和乐观。

据季琦透露，公司将在2013年正式推出高端品牌“禧玥”项目，另外还会增加55至65个中档酒店项目。与此同时，2012年期间，华住旗下的中档品牌全季酒店相继进驻长沙、西安、大连、厦门等旅游热点城市。

联系此前各品牌经济型酒店用实际行动此起彼伏的开出直营店和加盟店，中国经济型酒店的继续“跑马圈地”的意愿强烈而明显，规模化增长还将继续。

据艾瑞网统计，2012年第三季度中国经济连锁酒店市场规模达63亿元，比去年同期增长28.6%。下一步，经济型酒店在三四线城市的“跑马圈地”已成既定事实。

“现下，7天、如家、华住酒店已经在多个一线城市实现‘同城百店’， 由于经济型酒店的门槛很低，所以扩大规模是确立竞争优势的唯一方式，规模大了也好在资本市场上讲故事。其实，整个行业其实已经陷入了囚徒困境，你不扩张就要被别人超过，谁都不敢放松，这种情况下必然会形成恶性竞争。”

赵焕焱向记者指出，在过去10年的快速发展期中，经济型酒店经历了三次竞争：第一次是高价争夺物业，结果导致物业成本虚高；第二次是低价促销、拼价格；第三次是现在通过抢加盟商来快速圈地。目前，四大品牌的加盟店数目全面超过直营店，三季度新开加盟店也已超过了直营店，赵焕焱赞同这种“轻资产”化，但对于经济型酒店的“圈地”还是有担忧。

劲旅咨询首席分析师魏长仁也表示，这些经济型酒店由于开店速度过快，前期投入过大，很多新店需要积累用户，短期盈利能力较弱势必拖累整体业绩，此直营店的成本过高，且目前占比仍然很高，将近一半，此外，转型中的经济型酒店大鳄们投资的中高端酒店需要前期较大投入，盈利能力还需要积累。上述等等因素，会造成日后全行业的‘店多利薄’，下一步，全行业的微利时代或许来临。"