领跑基金公司也有“后进生”：避免踩雷差异化投资

每经编辑 每经记者 李娜    

每经记者 李娜

2012年，尽管年底仍充满变数，但小基金公司几乎将第一集团军的宝座收入囊中。不过记者注意到，今年领跑基金所属的景顺长城和上投摩根基金公司，同系基金中也有排名靠后甚至垫底的“兄弟姐妹”。

业内人士表示，投资风格差异化的好处是“东方不亮西方亮”，避免遇到地雷股时一损俱损，同时投资者的选择也增加了。

领跑公司的“后进生”

根据同花顺统计显示，截至12月20日，景顺长城基金旗下景顺长城核心竞争力以超过23%的业绩排在偏股型基金的榜首，而景顺长城新兴成长则以超过10%的亏损排在股票型基金倒数10名行列，景顺长城公司治理则是也以超过10%的损失排在后1/10。景顺长城新兴成长的持股，则是多为金融保险、社会服务业和医药生物制品，前两者都算不上是2012年市场的热门板块。

同时，上投摩根旗下的上投新兴动力领跑外，其老牌绩优基金上投摩根阿尔法同期则是以12.23%的亏损，排在股票型基金的倒数第四。上投摩根阿尔法的重仓股也与同门基金品种显得特立独行，多为白酒、医药以及少数指标股。

不过，截至12月20日，上投摩根旗下上投成长先锋、上投中小盘、上投行业轮动和上投内需动力筹4只基金在2012年都表现出色，全部都取得正收益。相比之下，景顺长城旗下的股基，其业绩差异较大，分化较为明显。

“现在，A股市场变化本快，如果再向以前那样，搞共同进退，很容易出现一损俱损、一荣俱荣的局面。资产配置的大前提还是根据公司的投委会给出方向，为了发挥基金经理自身的创造性，也鼓励基金经理打造出属于自己的风格。”沪上一位合资基金公司的基金经理表示。

一位基金业内人士则是笑道：“基金公司内部投资风格差异化，会形成东方不亮西方亮的局面，这对基金产品的个性化标签是有好处的，投资者的选择也更为广泛。”

抱团取暖有利有弊

尽管风格呈现多样化，对于基金公司而言，选到一只合适的好股，抱团取暖的方针依然是不错的选择。

2012年的股基排名中，细心的投资者不难发现，汇添富和国海富兰克林两家基金公司旗下的基金显得格外突出。而金鹰基金整体则是显得较为落寞。

在今年2012基金业绩排位战中，截至12月20日，国富中小盘股票以超过17%的业绩跻身前五，而由老将张晓东管理的国富深化价值和国富弹性市值则是分别进入前十和前二十五，三只基金都跻身了股票型基金的前1/4。踩准2012年市场行情节奏，集中优势兵力配置优势行业，获取超额收益，是国富弹性和国富深化价值业绩突出的原因；而国富中小盘长期高仓位，配置金融、保险等具有估值中枢特性的行业，同时配置其他成长性个股的良好表现，为其在2012年的业绩增色不少。

尽管在固定收益产品不断引领创先，汇添富旗下股基整体表现也不俗。同花顺统计表明，汇添富价值精选、汇添富民营活力和汇添富医药保健三只股基，进入混合型基金排名的前1/10。过往季报显示，汇添富旗下的基金整体超配医药行业，积累了一定的超额收益，尤其是汇添富民营活力和以医药行业为投资主题的汇添富医药保健行业基金。此外，汇添富旗下基金还捕捉到了一些市场的热门股。

相反，金鹰旗下基金则是在2012年普遍不佳，感受到了抱团取暖策略带来的阵阵寒意。旗下的金鹰行业优势、金鹰核心资源和金鹰策略配置3只基金都位于股基排行榜的末端，且3只产品的同质化倾向甚是明显。相关季报表明，金鹰旗下基金年初以来未能抓住市场热门的行业和，其重仓股的配置也并非热门股，资产配置主要集中在了金融保险行业，机械、设备、仪表和金属、非金属三行业。年内的医药股和高端白酒配置力度都长期处在低配标准，基金共同配置的部分成长股，业绩也未能有良好的表现。

超配策略收益与风险并存

“需要注意的是，今年表现出众的基金公司，很多都采取对优势行业或者优势个股，超配的策略。这种配置的模式，在带来出众的业绩同时，也有可能存在潜在的风险。就是当某一行业出现黑天鹅事件，就很拖累基金全年的表现。”某资深基金基金经理对《每日经济新闻》记者表示。

事实上，白酒塑化剂事件，让很多重仓其的基金受伤不轻。中欧新动力和中欧价值发现两只基金，十大重仓股中都有五家白酒，业绩纷纷滑落。

“现在股基冠军的号召力大不如从前，很多基金都是一年论英雄，业绩起伏不定。基金考核制度，也更强调长期业绩考核。有的基金公司对基金经理的考核设定为三年期，一年期的考核也逐步弱化。”沪上一位基金公司的基金经理如此告诉记者。

“订悦2013”—— 《每日经济新闻》大征订活动，订报有礼。http://www.nbd.com.cn/corp/2013dingyue/index.html