新规配新政 ST股被逼上单行道

每经记者曾子建 6月29日，沪深交易所双双推出退市制度新政，新的退市标准中增加了股票收盘价等指标。然而，这一政策的发布，并未对A股市场的ST股构成致命性打击，直到上周末，上证所再次推出《上海证券交易所风险警示股票交易实施细则（征求意见稿）》，这才将整个ST股板块逼上了单行道。 本周，在交易新规则的打击下，大量ST、*ST股出现连续三个跌停板，甚至包括“S上石化”等也遭到错杀。直到本周四，才有部分ST股缓过劲来展开反弹，但仍有大量风险巨大的股票继续跌停。 沪市交易新规击垮ST股 作为郭式新政的又一力作，上证所7月27日发布了《上海证券交易所风险警示股票交易实施细则（征求意见稿）》（以下简称征求意见稿）。这一政策的发布，在本周直接对ST股板块构成毁灭性打击。 仅仅是对交易规则的一个修改意见，为何会带来如此大的打击力？ 上证所发布的征求意见稿核心内容有两条，一是设立“风险警示板”，即将所有*ST、ST类股票，以及被终止上市，但尚未摘牌（退市整理股票）归入风险警示板交易；二是风险警示股票股票涨幅限制为1%，跌幅限制为5%，退市整理股票的涨跌幅均为10%。 长期以来，对ST股、绩差股的炒作成为我国证券市场的顽疾，一些ST、*ST公司出现“妖股”横行、垃圾股满天飞的局面，不仅严重毒化市场氛围，扭曲投资理念，成为市场最主要的风险源之一，而且严重破坏证券市场优化资源配置的功能，“奖优汰劣”的市场机制难以形成，正常的价格发现机制难以发挥作用，一定程度上扭曲了上市公司的思维逻辑和行为选择。 分析人士表示，对ST、*ST之类的风险公司实行另板交易，实施更严格的交易限制，将有效保障退市制度的顺利实施。从长远来看，退市制度的完善和风险警示板的推出无疑将有力地提升中国证券市场的投资价值，因此是长期利好。 从这一征求意见稿发布的初衷来看，目的显然是为了树立价值投资理念，防范上市公司风险，保护投资者利益，然后实际的效果，却是此政策还在征求意见阶段，便已经对ST板块公司带来了巨大冲击。 交易新规惩罚意味更浓 实际上，A股市场ST股的日子，已经算是太好过了。在过去的4年中，竟然没有一家公司因为连续亏损而退市，这一现象显然是不正常的。正是由于这种不完善的制度，导致ST股成为游资炒作重组题材的大本营，甚至连一些公募基金等正规军也加入其中，严重扭曲了市场的投资理念。 中金公司分析师汪超指出，从形式来看，新规对于ST股票的炒作遏制方式与前期发布的防止新股炒作方式异曲同工，均是针对涨跌幅和换手率等交易行为出发，但惩罚意味更强：涨跌幅的上下不对称明显增大了短期交易行为的风险性。1%的涨幅限制、30%的换手率限制以及50万股的当天买入限制都增加了以“短平快”操作为主的ST板块投机者的操作难度，收益风险比明显下降。该项制度以出乎市场意料之外的方式推出，充分表明了监管者改革的决心及态度，也表明了对市场重新发挥优胜劣汰功能的期望。 长远来看，该项措施的意义不仅仅在于抑制ST股炒作，结合刚刚实施的风险警示规则，其对ST股票的惩罚性举措将使上市公司的管理者和控股股东更加关心公司业绩和股价波动，极力避免“披星戴帽”；对于投资者来说，一系列的制度改革明显抑制了以短期投机炒作获利的行为，使投资者更加重视市场的价值投资方式。 分析师建议：清仓垃圾股 除了交易规则的惩罚性措施外，新的交易规则配合沪深交易所6月底发布的新的退市制度，将ST股板块逼上了单行道。根据新的退市制度，新增了对收盘价的规定，如果上市公司连续20个交易日收盘价均低于面值，那么将被退市。 分析人士指出，目前两市ST股中，有包括*ST长油、*ST东电、ST梅雁等六只ST股股价低于2元，如果市场出现恐慌性下跌，这些股票跌破面值1元的可能性很大。一旦这类个股跌破1元，根据新的交易规则——涨幅限制1%，跌幅限制5%，这些个股要想再返回面值以上，将难上加难。因此，很可能还没有等到连续亏损，就已经因为股价不足面值而被退市了。 本周，在交易规则征求意见稿的打压下，整个ST板块出现暴跌，直到本周四才出现反弹。汪超指出，目前发布的《上海证券交易所风险警示股票交易实施细则（征求意见稿）》必将于年内正式实施，并于2013年1月开始按新规正式执行。消息面的利空将使得ST板块短期承压。中期来看，目前距新规大限还有5个月的缓冲期，因此短期利空过后ST板块仍将表现为分化走势，有业绩支持和重组预期，可以基本保证明年“摘星摘帽”的ST股票仍将有阶段性机会。在新规设定下，ST板块在2013年之后已经不具备短期的交易性机会，建议投资者年末清仓ST板块和可能“披星戴帽”的垃圾股，逐步转为政策大力支持的价值型投资。 ·公司连线 *ST长油（600087，收盘价1.17元） 8月3日，*ST长油的收盘价1.17元，离退市红线仅0.17元。龙虎榜数据显示，8月1日买卖双方前五大席位均为游资，卖出资金1849.37万元，比买入资金多了1598.02万元，是买入资金的7倍。 距离“破面值”仅一步之遥的*ST长油，以8月3日的收盘价1.17元计算，仅需4个跌停板。根据上证所退市新规，“连续20个交易日的收盘价均低于股票面值的，其股票应终止上市”。*ST长油有可能成为A股市场退市第一股。 据公开资料显示，*ST长油2010年、2011年连续两年净利润为负，分别亏损1859.47万元、7.54亿元，2012年一季度净利润同比下滑185.01%， 亏损2.73亿元，每股收益为-0.08元。这意味着，即使公司股票未跌破面值，但若2012年业绩不能扭亏为盈，*ST长油也将面临暂停上市的风险。 面对窘境，*ST长油及其大股东会采取怎样的挽救措施？*ST长油证券部工作人员表示，近来*ST长油所处行业低迷，公司会努力经营以实现2012年业绩扭亏为盈。至于会采取怎样的措施则以公司公告为准。但《每日经济新闻》记者查阅了*ST长油历史公告，未发现*ST长油公布过实质性的自救措施。 *ST金泰（600385，收盘价4.18元） A股市场上，*ST金泰被称作“妖股”，它的股市操纵术几乎可以被作为炒作样本。截至2011年，*ST金泰已经连续9年净资产为负，连续8年营业收入低于1000万元，连续7年营业利润为负。 虽然一季度*ST金泰实现净利润191.81万元，但一季报同时也显示，2012年1月～6月累计净利润可能为亏损。同时，一季度业绩报表显示，*ST金泰每股净资产为-1.68元。若2012年*ST金泰的净利润及净资产不能由负转正，*ST金泰面临将面临“暂停上市”的风险。 此外，*ST金泰也是诉讼缠身，债主加快追债步伐。能不能顺利保壳成为重要问题。历史上，*ST金泰多次上演“重组”大戏，最终却是一次次梦想破灭。2007年*ST金泰发布公告，新恒基和北京新恒房地产集团有限公司将以总值达246.65亿元的房地产资产认购其70亿股股份，但该计划最终被无限期推迟，最终搁浅。今年6月*ST金泰再次上演重组大戏，接着泡沫再次破灭。面临退市风险，*ST金泰将何去何从？ *ST金泰证券部工作人员表示，公司依托大股东，未来的计划以公司公告为准。但记者翻阅了历史公告，并没有发现对股价产生实质影响的公告，且没有发现公司为摘帽而做出的工作。 *ST兴业（600603，收盘价4.01元） *ST兴业在前两年亏损的情况下，今年中期再度亏损。2010年、2011年*ST兴业连续两年亏损-523.94万元、-2130.89万元。7月18日*ST兴业发布的半年报显示，上半年归属上市公司股东净利润亏损592.39万元，基本每股收益为-0.03元。公司参股的上海丽都置业目前对上市公司业绩贡献的比重高达81.03%，该公司主营业务仍为房地产开发及物业管理等。根据上证所退市制度及新出台的意见稿，若今年公司业绩不能扭亏为盈，*ST兴业则面临退市风险。 7月30日以来，*ST兴业历经多个跌停，跌幅达到20.91%。截至8月3日，*ST兴业股价已下跌至4.01元。同时，*ST兴业的成交情况也较为低迷，成交额近期最低仅为85万元。 8月2日，*ST兴业发布股票交易异常波动公告，公告显示，为改变公司资不抵债的状况，公司拟向第一大股东定向发行4000万股募资2.168亿元，用以偿还债务及补充营运资金。《每日经济新闻》记者以投资者身份拨通*ST兴业董秘洪再春电话，洪再春表示对现在股价走势很无奈，同时他也表示，公司正在推行重组计划，已通过董事会决议，但尚未得到证监会核准。 *ST嘉陵（600877，收盘价2.26元） 政策重压下，摩托车制造股*ST嘉陵的情况也很难让投资者乐观。7月30日，*ST嘉陵披露上半年业绩报告，上半年公司亏损6303.27万元，同比下滑2628.71%。而在此之前，*ST嘉陵已经连续两年净利润为负，2010年～2011年，*ST嘉陵净利润分别为-2.75亿元和-2.53亿元。根据新的退市制度，若2012年业绩不能扭亏为盈，*ST嘉陵将进入“停牌”名单。 8月2日，*ST嘉陵已是连续四天跌停。8月1日龙虎榜数据显示，当日，*ST嘉陵位列卖出席位前五的投资者累计卖出844.2万元，高出买入金额48.98万元，资金大量出逃。7月31日，*ST嘉陵成交量创历史新低，仅为142万元，7月31日至8月2日，*ST嘉陵日均成交额为1616.75万元，换手率为4.27%。 据公开资料显示，或因业绩巨亏，公司5位高管集体辞职。《每日经济新闻》记者多次致电*ST嘉陵，但截至发稿，公司电话始终无人接听。 8月2日，*ST嘉陵公布《股票交易异常波动公告》，公告显示，“经征询公司大股东，不存在应披露而未披露的重大信息”。记者查阅了历史公告，并未查得*ST嘉陵为摘帽而做出积极努力的公告。 *ST国药（600421，收盘价4.18元） 在连续两年亏损后，*ST国药一季度业绩再报“利空”。一季度，*ST国药净利润为-145.97万元。 自上证所发布征求意见稿以来，*ST国药连续两个跌停，8月1日跌幅也达到4.89%。最近的几个交易日，*ST国药的成交并不活跃，7月30日、31日连续两天成交额仅79万元，1日成交额1949万元，但2日又随之下滑至748万元。 《每日经济新闻》记者多次致电*ST国药董秘办公室及董事长龚晓超，但电话始终无人接听。8月2日，*ST国药公布《股票交易异常波动公告》，公告显示，“公司、公司控股股东及实际控制人均确认除公司已公告信息外不存在任何应披露而未披露的重大影响股价的敏感信息”。记者翻阅了*ST国药历史公告，也并未发现公司挽救业绩的改善措施。 鲍春妹每经记者曾子建