141亿元资金出逃磨破“钻石底”

上周A股市场累计净流出资金140.96亿元，其中有色金属、金融服务和地产“失血”最为严重。分析人士认为，存量资金告急是上周2132点“钻石底”告破的重要原因，而场内资金之所以撤离，与市场信心不振、人民币贬值预期和产业资金减持等因素不无关系。展望后市，大盘弱势格局能否扭转，还要看增量资金是否有意“入市”。

存量资金大幅净流出

2131点、2124点、2120点，上周大盘在“软磨”之下最终跌破2132点“钻石底”，同时也打开了存量资金流失的出口。资讯显示，上周五个交易日A股市场持续呈净流出状态，累计净流出140.96亿元，日均净流出金额高达28.2亿元。其中，开盘净流出金额为35.38亿元，比尾盘净流出金额多出3.84亿元，显示投资者抛筹意愿较强。

从抛单大小来看，出逃者主要是主力机构和大户资金。数据显示，除小单净买入178.8亿元外，特大单、大单和中单均呈净卖出状态，尤以大单净卖出金额最高，达108亿元。

从板块角度看，上周净流出金额超十亿元的板块不在少数，既涵盖了前期表现强势的医药生物和食品饮料等消费类板块，也囊括了有色金属、化工、机械设备及金融服务、房地产等周期板块。其中，有色金属、金融服务和房地产分别以16.7亿元、16.5亿元和12.75的净流出金额高居前三名。

事实上，以上有色金属、金融服务和房地产三大板块的走势最能体现市场对宏观层面的预期。东兴证券研究报告认为，未来大盘若要成功筑底反弹取决于两个信号，一是房地产价格企稳，另一个是上游原材料价格尤其是煤炭价格企稳回升。但从以上三大板块资金大笔净流出来看，房地产调控政策不放松、煤炭价格持续走低等已经影响到投资者的预期，进而严重戳伤了投资者的持股积极性。

上周多数行业呈现资金涌出，只有信息服务板块呈现逆市净流入迹象，但净流入金额仅有9285万元，只不过是杯水车薪而已。就个股来看，上周资金净流出额最多的股票分别是中科三环、五粮液、中信证券，均超过2亿元。

三因素诱发市场“失血”

上周存量资金蜂拥而出导致大盘熊相毕露。展望后市，大盘何时能够摆脱疲态、重上牛途，还有赖于增量资金的“入市”意愿，不过目前有三个因素对增量资金入场形成制约。

首先，宏观经济存忧，大盘表现不佳，投资者信心难以提振，场内资金心存观望，导致场外资金入场意愿不足。中登公司公开资料显示，截至7月20日，期末持仓A股数量仅5645万户，创年内新低，空仓率达66%。实际上，自4月底以来，空仓率便一直维持在66%的相对高位运行，显示场内资金的信心缺失。此外，7月初以来，新增A股开户数量环比出现大幅下滑，最新数据公布的上上周新增A股开户数虽有小幅回升，但仍处历史相对低位。

其次，人民币贬值预期提升，资本外流预期显现。7月24日国家外汇管理局公布数据显示，6月银行代客结售汇逆差35亿美元，显示美元出现回流趋势。近期美元不断走强、人民币汇率持续走低，资金大规模外流概率提升，影响股票市场增量资金的形成。

最后，扩容压力不减，产业资本减持压力始终如影随形。当前退市制度不完善，使股票市场未能形成优胜劣汰的有效循环，而改革非一日之功，资金的稀释效应短期内难以扭转。另外，资讯显示，上周产业资本净减持市值高达5.96亿元，无疑为处于弱势的二级市场又平添一段新愁。