东北证券“谨慎推荐”星星科技 当天即遭“一字型”跌停

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每经记者 曾子建

一不小心，东北证券的研报就遇到“熊出没”。

昨日（7月6日），东北证券发布了关于星星科技（300256，收盘价10.35元）的深度报告，并给予“谨慎推荐”的投资评级。不幸的是，同样是昨日，星星科技发布业绩预减公告，称公司上半年业绩将同比下降50%～70%，受此消息影响，该股昨日遭遇“一字型”跌停。

“看到昨天东北证券的报告，真是被雷到了。”一位私募人士表示，“如果根据报告买了星星科技，你会觉得是被坑了？还是觉得买到了低点？但不管怎么说，报告中对公司业绩的预测确实偏得太离谱了。”

《每日经济新闻》记者注意到，东北证券在研报中预计，星星科技今年全年每股收益将达0.65元，净利润9700万元。而根据星星科技自己的公告，公司上半年净利润仅为956.43万～1159.35万元。

上市次年业绩就下滑

星星科技是国内领先的防护屏供应商，公司专业从事平板显示器视窗防护屏的研发、生产、销售和服务，主导产品为消费类电子视窗防护屏。广泛应用于手机、平板电脑、MP3/MP4等消费类电子产品领域。经过多年发展，公司已成长为国内领先的平板显示器视窗防护屏供应商。正是由于上述因素，去年星星科技在创业板上市以来，一直受到机构的追捧。今年一季度末，星星科技前十大流通股股东被大量公募基金和私募基金占据，如中邮核心、景顺长城等。

今年一季报显示，星星科技业绩延续了去年的增长态势，实现每股收益0.1714元，净利润1713.93万元，同比还增长了58.32%。然而，昨日公司发布的中期业绩预减公告，让绝大多数关注该公司的投资者感到意外。

公告称，预计公司上半年净利润同比下降50%～70%，为956.43万～1159.35万元 （上年同期为2765.83万元）。按照这一数据计算，星星科技在今年第二季度其实出现了亏损。

对于业绩下滑，星星科技表示，原因主要有四方面，一是广东星星二期项目的建设，导致人员储备费用、设备折旧费用以及其他费用大幅增加；二是随着新增产能的陆续释放，公司传统主要客户订单没有明显增加，国内市场在起步阶段，订单具有较高的不稳定性，同时受终端产品市场竞争的影响，产品价格及产品盈利能力下降；三是研发费用大幅增加；四是非经常性损益对当期经营业绩的影响大约225万元。

星星科技预亏，之前几乎没有任何征兆，7月3日和7月4日，该股还一度放量大涨。但正是受业绩预减消息的影响，昨日星星科技开盘后便直接被封死跌停板，直到收盘时，也没能打开跌停。

东北证券“谨慎推荐”遇跌停

照理说，一家公司发布业绩预警公告当天，股价出现跌停本是很正常的事情。但也就是在昨日，东北证券却发布了一份关于星星科技的深度报告，并对该公司给予“谨慎推荐”的评级。券商推荐当天，星星科技就遭遇一字型跌停，这让不少投资者感到很气愤。

“这不是坑人吗？”昨天，当一位私募人士看到东北证券发布的这份研究报告后，非常气愤地向《每日经济新闻》记者表示，“如果投资者按照这篇报告的投资建议进行了操作，东北证券是否应该为投资者遭遇的亏损负责？”

记者发现，东北证券这篇名为《提升产能，优化客户，储备新技术》的研报，是其首次对星星科技予以评级。该报告发布日期为2012年7月6日。根据该研究报告的投资评级说明，“谨慎推荐”的意思，就是指“未来6～12个月内，股票的持有收益超过市场平均收益5%～15%之间”。

根据东北证券昨日发布的研究报告，分析师周思立指出，小尺寸防护屏和中大尺寸防护屏等业务是公司营业收入的主要来源。预计公司2012～2014年公司稀释后的每股收益分别为0.65元，0.86元，0.96元，当前股价对应动态PE分别为17.4、13.2和11.8倍，首次给予“谨慎推荐”评级。

业绩预测缘何失准

究竟是什么原因，导致东北证券这篇深度报告给出的业绩预测，与上市公司的公告出现如此明显的偏差？

东北证券的研报预测，2012年星星科技每股收益达到0.65元，即净利润9700万元。而根据星星科技自己的公告，在今年第二季度出现亏损的情况下，公司上半年仅盈利956.43万～1159.35万元。星星科技今年全年要实现9700万元的净利润，只有下半年经营出现超预期增长才能达到。

很显然，东北证券这篇深度报告，并没有充分考虑到星星科技面临的各种问题。昨日，《每日经济新闻》记者试图采访报告作者周思立，但其电话始终无人接通。

某券商人士表示，简单从报告本身来看，主要还是发布的时机不太合适。“很明显，这篇报告应该是经过较长时间制作完成之后，经过券商的一系列审核流程，最终于7月6日正式发布。”上述人士分析，“刚好遇到发布研报当天，星星科技发布了利空消息，也许真的就是这么凑巧，或许是倒霉。”

但从研报内容来看，东北证券分析师对上市公司的业绩预测显得不够严谨。上述人士表示，虽然报告中提到了“行业景气度低迷，产品价格下滑过快，订单低于预期”这一风险因素，同时报告结论中也指出了“对公司未来营业状况保持谨慎态度。”但这些风险因素，却并没有体现在对公司业绩的预测中。

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