网游拯救了门户网站 还将拯救纸媒？

浙报传媒（600633）今日公告，计划通过非公开发行和并购贷款相结合方式收购盛大两网游公司——杭州边锋网络技术有限公司和上海浩方在线信息技术有限公司，从而涉足网游产业。这是A股市场以纸媒业务为主的公司中第二家涉足网游产业的，此前博瑞传播（600880）已在游戏领域耕耘了两年多。

浙报传媒此次收购对象的分量不轻，杭州边锋和上海浩方的预估值分别为31.8亿元和3.1亿元，2011年的净利润分别为1.44亿元和1539万元。2004年盛大网络上市之初，分别斥资6000万美元和2000万美元入主边锋与浩方，如今已有8年时间。边锋与浩方在棋牌游戏、桌面游戏、电子竞技等领域占据重要地位，边锋还经营热门游戏“三国杀”。

与浙报传媒一样以经营纸媒为主的博瑞传播，2009年斥资4.41亿元全资收购成都梦工厂，通过收购涉足网游业，去年12月又决定以最高不超4000万美元的价格收购“苹果游戏概念”上海晨炎信息技术有限公司的100%股权，以700万元的价格入股开发出知名社交游戏“泡泡鱼”的北京锐易通科技有限公司，占其20%的股份。收购上海晨炎终止后，公司旋即开始了另一项收购，今年2月博瑞传播决定投资5000万元控股常州天堂网络科技有限公司，占增资后天堂网络56%的股权，天堂网络经营《劲舞团2》。

收购网游公司时，博瑞传播和浙报传媒均称可以借收购进入全国市场，并进入一个盈利新领域。不过，纸媒进军网游，更大的背景是其受众和广告正受到互联网的持续挤压。作为传统广告媒介，纸媒已显疲态。美国报纸协会公布的数据显示，2011年美国报纸广告收入同比下降7.3%至239亿美元，比2005年萎缩了一半以上，降到了60年来的最低点。美国出版行业的广告份额不断被谷歌、脸谱、苹果等高科技公司夺走。谷歌去年一年的广告收入，比美国所有纸媒加起来还多。

尽管目前中国纸媒类上市公司盈利稳定，寻找下一个业绩支撑点还不是很紧迫，但与传统纸媒相比，游戏行业显得更加生机勃勃，2011年中国游戏市场（包括PC网络游戏市场、手机网络游戏市场、PC单机游戏市场等）实际销售收入446.1亿元，比上年增长34%，业内预计未来几年还将快速增长。

在本世纪初，互联网公司特别是门户网站曾掀起一波进军网游的风潮。当时，各门户网站大规模烧钱却没有利润，人们普遍质疑门户网站如何赢利，搜狐、网易、腾讯等公司迅速通过游戏行业盈利，并做大规模，可以说，网游挽救了门户网站的财务报表。如今，即使是在广告收入增长的情况下，门户网站还要倚重网游。2011年各大互联网上市公司四季度财报显示，网易游戏收入占总营收的90%，腾讯游戏收入占总收入的55.36%，搜狐游戏收入占总收入的49.79%。

值得关注的是，纸媒在进入游戏行业之时，其所在行业面临的是市场不可避免地萎缩，而互联网进入游戏行业之时，其所在行业还有很大的发展潜力，因此与互联网公司相比，网游业务发展如何对纸媒公司显得更为重要。

既然网游挽救了互联网公司，那么网游能否继续为纸媒添砖加瓦？

互联网和游戏的嫁接，是一次资源的优化配置，而纸媒和游戏的嫁接，优势似乎并不明显。纸媒的优势偏重于一个地区，没有互联网公司覆盖范围广。并且，互联网公司在提高用户黏性方面，也比纸媒有优势。

此外，二者进军网游的时间也有很大不同，互联网公司赶上了游戏行业的快速增长期，从2004年到2011年，中国游戏市场增长了16.35倍，可谓“吃肉喝汤”。纸媒在此时进入，很可能是“喝汤啃骨头”。

有一些迹象表明，纸媒进入游戏行业可能不会太顺利。博瑞传播在收购梦工厂后，经过三年经营也未能完成业绩对赌，公司已按协议调减收购价5106.62万元。

（来源：证券时报 记者：向南）